【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

　　取消證券公司披露月度經(jīng)營(yíng)結(jié)果要求、進(jìn)一步強(qiáng)化合規(guī)管理。新三板精選層聯(lián)合保薦持股7%限制取消，加強(qiáng)“投行+投資”協(xié)同。中金公司A 股上市過(guò)會(huì)，國(guó)聯(lián)+國(guó)金兩券商籌劃合并。

　　取消上市券商披露月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)規(guī)定，落實(shí)“放管服”。證監(jiān)會(huì)修訂《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》，針對(duì)市場(chǎng)發(fā)展和監(jiān)管需要，進(jìn)行了收放結(jié)合的局部調(diào)整：

　?。?）強(qiáng)化了證券公司內(nèi)幕信息管理和內(nèi)部控制有效性要求，補(bǔ)充完善了被采取重大監(jiān)管措施應(yīng)及時(shí)披露的相關(guān)事項(xiàng)等。

　?。?）取消月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和中期報(bào)告涵蓋證券公司分類(lèi)結(jié)果的披露要求，并精簡(jiǎn)行政審批事項(xiàng)、更新信息披露要求，旨在落實(shí)新《證券法》和“放管服”改革理念，減輕上市證券公司負(fù)擔(dān)。

　?。?）與新《證券法》等規(guī)則銜接，完善相關(guān)條款及表述。本次修訂提升了《規(guī)定》的適應(yīng)性和有效性，完善了上市券商作為“上市公司”信息披露頻率的公平性要求，同時(shí)兼顧其“證券公司”屬性，強(qiáng)化了信息披露內(nèi)容的針對(duì)性要求，有利于上市證券公司依法健康發(fā)展。

　　取消新三板精選層聯(lián)合保薦持股7%限制，加強(qiáng)“保薦+投資”協(xié)同。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)廢止聯(lián)合保薦有關(guān)規(guī)定，發(fā)行人擬在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行并在精選層掛牌的，若保薦機(jī)構(gòu)及其控股股東、實(shí)際控制人、重要關(guān)聯(lián)方持有發(fā)行人股份合計(jì)超過(guò)7%，或者發(fā)行人持有、控制保薦機(jī)構(gòu)股份超過(guò)7%的，保薦機(jī)構(gòu)無(wú)須采用聯(lián)合保薦。

　?。?）規(guī)則放松后，保薦機(jī)構(gòu)未來(lái)有望直投或跟投相關(guān)新三板精選層公司，有助于增加保薦機(jī)構(gòu)收入，加強(qiáng)“保薦+投資”的協(xié)同業(yè)務(wù)模式，將提升券商參與新三板保薦的積極性。

　?。?）精選層引入更多專(zhuān)業(yè)投資者，有利于提高精選層流動(dòng)性、形成合理股價(jià)。

　　中金公司回A 上市過(guò)會(huì)，【國(guó)聯(lián)證券(601456)、股吧】、國(guó)金證券籌劃重組合并。

　?。?）2月中金公司宣布回歸A 股，申請(qǐng)?jiān)谏辖凰l(fā)行不超過(guò)4.59億股股份，9月17日，中金公司回A 股上市獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，成為內(nèi)地第14家A+H股上市券商。

　　（2）國(guó)聯(lián)證券（601456）、國(guó)金證券（600109）發(fā)布公告，國(guó)金證券控股股東長(zhǎng)沙涌金與國(guó)聯(lián)證券簽署股份轉(zhuǎn)讓意向性協(xié)議。長(zhǎng)沙涌金擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將其持有的約7.82%的公司股份轉(zhuǎn)讓給國(guó)聯(lián)證券。同時(shí)，國(guó)金證券與國(guó)聯(lián)證券正在籌劃由國(guó)聯(lián)證券向國(guó)金證券全體股東發(fā)行A 股股票的方式換股吸收合并國(guó)金證券。因收購(gòu)重組，公司A 股股票自9月21日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。

　　投資建議1）短期板塊主要受市場(chǎng)震蕩影響，市場(chǎng)活躍度下降，市場(chǎng)觀(guān)望情緒或致板塊繼續(xù)震蕩。2）長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)持續(xù)享有明顯領(lǐng)先其他金融子行業(yè)的政策面利好，龍頭券商將重點(diǎn)受益。建議重點(diǎn)關(guān)注綜合實(shí)力強(qiáng)勁、充分享受供給側(cè)改革等政策紅利的龍頭券商中信證券（600030）、華泰證券（601688）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示政策出臺(tái)、國(guó)際環(huán)境、疫情發(fā)展以及市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)行業(yè)的影響超預(yù)期。