彭碩 李云琦 編輯|岳彩周

　　此前2020年8月28日，【起步股份(603557)、股吧】（603557）曾披露控股股東香港起步的減持計(jì)劃，香港起步擬通過集中競價(jià)、大宗交易方式減持不超過公司總股本的6%的股份。公司披露，自9月17日披露上述協(xié)議至9月23日手收盤，香港起步累計(jì)減持了0.36%股份。外界懷疑，起步股份是在“蹭熱點(diǎn)炒股”，借機(jī)高位減持套現(xiàn)。

　　宣布與“快手一哥”辛巴牽手后，起步股份一度迎來暴漲行情：9月16日- 9月23日，公司股價(jià)連續(xù)5個交易日漲停。然而9月24日，起步股份卻突然畫風(fēng)突變，公司股價(jià)開盤后迅速閃崩跌停，直至下午收盤一直牢牢封死跌停位置，近2.14萬投資者慘遭悶殺。9月25日早盤，起步股份開盤繼續(xù)暴跌，一度跌停，報(bào)13.71元/股，不過尾盤拉升，收盤跌幅4.66%。

　　從暴漲到暴跌，起步股份身上發(fā)生了究竟什么？

　　24日盤中數(shù)據(jù)顯示，起步股份早盤開盤一度小幅高開0.41%，隨即立刻出現(xiàn)大額賣單砸盤，公司股票隨之跳水。盤后數(shù)據(jù)則顯示，如財(cái)信杭州西湖國貿(mào)中心等數(shù)家知名游資、高勝率營業(yè)部資金在當(dāng)日大額賣出股票。當(dāng)日凈流出資金8131.3萬元，與前兩日凈流入資金相當(dāng)。

　　分析人士認(rèn)為，資金選擇在此時(shí)出逃，除了大盤走勢不力，更多原因與起步股份現(xiàn)有市值相對基本面被“嚴(yán)重高估”有關(guān)。此外，起步股份控股股東香港起步在協(xié)議簽署后的減持活動，也很大程度上打擊了投資者信心。

　　此前2020年8月28日，起步股份曾披露控股股東香港起步的減持計(jì)劃，香港起步擬通過集中競價(jià)、大宗交易方式減持不超過公司總股本6%的股份。公司披露，自9月17日披露上述協(xié)議至9月23日收盤，香港起步累計(jì)減持了0.36%股份。外界懷疑，起步股份是在“蹭熱點(diǎn)炒股”，借機(jī)高位減持套現(xiàn)。

　　與“快手一哥”辛巴交易被曝暗含抽屜協(xié)議？

　　上市公司忙否認(rèn)

　　股份剛解禁董事長就趁機(jī)高位減持

　　在與“辛巴”牽手前，起步股份并不太受資本市場關(guān)注。

　　公司年報(bào)顯示，起步股份主營童鞋、童裝和兒童服飾配飾等的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要品牌為“ABCKIDS”，主要定位中端市場及二線城市，于2017年8月上市A股。公司對外號稱：“童鞋龍頭”，2016年以來，公司童鞋收入長期占總營收一半以上。2019年，起步股份童鞋業(yè)務(wù)的收入為8.3 億元，占總營收約54%。

　　自上市以來，起步股份業(yè)績承壓，公司股價(jià)也很長時(shí)間走勢乏力。

　　2017年-2019年，公司營業(yè)收入分別為13.4億元、14.0億元、15.2億元，年均增速不到10%，歸母凈利潤分別為1.9億元、1.8億元、1.4億元，上市兩年間累計(jì)下滑25.4%。

　　股價(jià)上，起步股份發(fā)行價(jià)為10.63元/股，上市后憑借“童鞋”龍頭概念受到資金追捧，一路拉升至31.25元/股。然而暴漲之后，起步股份完全陷入“低迷”狀態(tài)，至2020年1月1日，公司股價(jià)僅有8.27元/股。即使上半年大盤暴漲背景下，起步股份在攀升至最高的13.15元之后，也很快回落，直至9月初，公司股價(jià)一直10元左右反復(fù)徘徊。

　　這一局面被一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議“打破”。

　　9月16日，起步股份披露公告稱，公司控股股東香港起步分別向廣州辛選投資有限公司（辛選投資）、張曉雙各轉(zhuǎn)讓公司5%的股份，價(jià)格為9.162元/股，總金額合計(jì)達(dá)4.32億元。轉(zhuǎn)讓完成后，香港起步持有公司股份數(shù)變更為41.20%，仍為控股股東。辛選投資的大股東正是快手主播一哥辛有志（藝名：“辛巴”）。

　　公開資料顯示，協(xié)議中另一位受讓方張曉雙則為辛選投資聯(lián)合始創(chuàng)人兼供應(yīng)鏈負(fù)責(zé)人。如果交易成功，“辛巴系”合計(jì)將持有上市公司10%股份，成為公司第二大股東。

　　受益于辛巴的“網(wǎng)紅”影響力，起步股份股價(jià)立刻迎來暴漲。

　　9月17日- 9月23日，公司股價(jià)連續(xù)5個交易日漲停，股價(jià)從10.5元/股(9月16日收盤)上漲至9月23日的16.92元/股，市值則由49.6億元漲至79.9億元，上漲了30.3億元。市盈率（TTM）一度高達(dá)70.63倍。

　　值得一提的是，伴隨公司股價(jià)暴漲，外界就曾對起步股份有過質(zhì)疑聲。9月22日，有自媒體爆料稱，起步股份的老板們跟辛巴的合作中，提出了辛巴直播帶貨的對賭：起步股份的高層跟快手直播帶貨達(dá)人辛巴進(jìn)行接觸，辛巴要起步股份10%的股份，不過辛巴實(shí)質(zhì)上是不會給股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的，而是實(shí)質(zhì)性免費(fèi)送給辛巴，按照當(dāng)時(shí)約定，超過4.2億。

　　該自媒體懷疑，背后是否存在“抽屜協(xié)議”普通投資者很難知曉。

　　對此，9月22日晚間，起步股份發(fā)布公告稱，近期發(fā)現(xiàn)有媒體報(bào)道稱公司控股股東香港起步國際集團(tuán)有限公司與廣州辛選投資有限公司、張曉雙存在“柜子協(xié)議”。公司經(jīng)與控股股東和辛選投資、張曉雙調(diào)查核實(shí)，雙方不存在未披露的“柜子協(xié)議”。

　　盡管是否有“柜子協(xié)議”遭到否認(rèn)，但公司大股東借“股價(jià)暴漲之機(jī)”減持套現(xiàn)的事確在發(fā)生。

　　起步股份今年8月12日公告顯示，公司控股股東香港起步持有上市公司全部的251,077,200股限售股面臨解禁，占公司總股本的53.20%，現(xiàn)鎖定期屆滿，這些股票于2020年8月18日起上市流通。

　　在持有的股票解禁之后，8月28日，起步股份緊接著披露了《起步股份有限公司控股股東減持股份計(jì)劃公告》，香港起步擬減持不超過6%的股份。截至9月23日，香港起步已減持了2.36%的股份，按9月16日收盤股價(jià)10.5元/股粗略統(tǒng)計(jì)，起步股份已套現(xiàn)完成超過1.17億元。其中，在9月17日披露上述協(xié)議簽署之日至9月23日這段時(shí)間，起步股份“悄悄”減持公司0.36%股份。

　　如果算上起步股份與辛選投資等達(dá)成“股權(quán)交易協(xié)議”，變相減持的10%的股份，起步股份已減持超過5.49億元。

　　“辛巴”從快手頭部網(wǎng)紅到布局上市公司

　　相比于薇婭、李佳琦已經(jīng)“出圈”，“快手一哥”辛巴的名氣一度并不彰顯，但其作為擁有5800萬粉絲的快手主播，帶貨成績并不遜色于上述二人。

　　新榜數(shù)據(jù)顯示。今年7月，單月”帶貨王“的前三位分別是薇婭、李佳琦、辛巴，且李佳琦的單月估算銷售額為辛巴的兩倍。而到8月，位于單月帶貨王榜首的依然是薇婭，但辛巴反超李佳琦，成為第二名。10億+主播也僅薇婭和辛巴兩位。

　　而除了直播帶貨的收入外，辛巴旗下也有自己的資本版圖。

　　企查查數(shù)據(jù)顯示，辛巴旗下直接控股兩家公司，分別為：廣州辛選投資有限公司和哈爾濱友仕企業(yè)管理中心。其中廣州辛選投資有限公司即上述與起步股份大股東股權(quán)交易的當(dāng)事方之一。

　　辛選投資實(shí)力不菲。數(shù)據(jù)顯示，公司注冊資本10000萬元，按辛巴持有95%的股權(quán)計(jì)算，辛巴的資金成本高達(dá)9500萬。

　　值得一提的是，在直播以外，辛巴本人行事也頗為高調(diào)，今年1月，辛巴曾宣布為武漢疫情捐款“1.5億元”而引發(fā)媒體關(guān)注。

　　那么，辛巴為何要選擇起步股份牽手？

　　起步股份相關(guān)負(fù)責(zé)人曾介紹，辛選投資看上的是，起步股份在兒童服飾領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，希望能夠填補(bǔ)其在兒童類商品上的空缺。

　　對應(yīng)著，起步股份選擇辛選投資，看中的自然是辛巴強(qiáng)大的“帶貨能力”。起步股份表示，自成立至今，旗下入駐主播數(shù)千名，2019年的成交額逾150億。公司看中的是辛巴及其合伙人在電商直播、供應(yīng)鏈建設(shè)等方面的專業(yè)化能力。

　　網(wǎng)紅是否是“資本鐮刀”？

　　曾與薇婭合作過的【夢潔股份(002397)、股吧】

　　股價(jià)也曾坐過山車：暴漲后持續(xù)陰跌

　　辛巴是否真的能夠明顯提振起步股份的業(yè)績？

　　在辛巴之前， 今年5月，夢潔股份（002397）曾宣布與薇婭合作，但相關(guān)業(yè)績表現(xiàn)并不明顯。

　　據(jù)夢潔股份披露，2020年合作后，薇婭帶貨的累計(jì)銷售金額為812.12萬元，占公司2019年經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入的0.31%；支付費(fèi)用213.24萬元，占2019年經(jīng)審計(jì)營銷費(fèi)用的0.30%。

　　與起步股份一樣，夢潔股份也曾走出一輪暴漲行情。自5月12日至5月21日，夢潔股份曾創(chuàng)下“9天8板”的上漲記錄。

　　夢潔股份接下來的劇情與起步股份類似：公司一眾股東、高管在與薇婭簽約后不久即集體套現(xiàn)。公開資料顯示，公司董事長姜天武前妻伍靜5月12日-5月18日期間減持套現(xiàn)了9645萬元。而這期間，公司董事張愛純之子周瑜、公司副總經(jīng)理成艷女士及其丈夫張戩也同樣有減持動作。

　　值得一提的是，在夢潔股份股價(jià)沖上高位之后，緊接著便迎來長期下跌，至9月24日，公司股價(jià)為5.16元/股，較5月份的最高點(diǎn)的9.35元/元收盤價(jià)已下跌超過44.8%。

　　誰被“收割”？有游資也被“埋”

　　9月24日收盤數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)過一整日的“暴跌”后，起步股份股價(jià)為15.23元/股，市值為71.9億元，市盈率（TTM）仍高達(dá)70.63倍。僅次于【興業(yè)科技(002674)、股吧】（002674）的78.46倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值和中位值。

　　披露的9月24日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有游資也被“埋”。財(cái)信杭州西湖國貿(mào)中心、華福溫嶺萬昌中路和華泰南京廬山路是賣出前三的營業(yè)部，這共計(jì)賣出金額接近5700萬元。買入榜單中，游資如財(cái)信杭州慶春路營業(yè)部和招商前海路也被“埋”，當(dāng)日分別買入1121.43萬元和921.11萬元。

　　9月25日早盤，起步股份開盤繼續(xù)暴跌，中間經(jīng)歷多次跌停后上拉，臨近尾盤，股價(jià)再一次被拉升，收盤跌幅4.66%，報(bào)14.52元/股，市值68.5億元。