文/黃旭

　　10月29日，重慶百亞衛(wèi)生用品股份有限公司（下稱“【百亞股份(003006)、股吧】（003006）”，股票代碼003006.SZ）發(fā)布2020年第三季度財務報告，業(yè)績穩(wěn)中有漲。

　　前三季度，該公司營業(yè)收入實現(xiàn)9.06億元，同比增長10.49%；歸母凈利潤達1.3億元，同比漲幅為51.16%。

　　資料顯示，百亞股份成立于2010年11月29日，注冊資本為3.85億元，主要從事一次性衛(wèi)生用品的研發(fā)、生產和銷售，是國內一次性衛(wèi)生用品行業(yè)的知名綜合性企業(yè)。產品主要涵蓋衛(wèi)生巾、嬰兒紙尿褲、成人失禁用品等領域。距今已發(fā)展成為國內衛(wèi)生巾和嬰兒紙尿褲市場的優(yōu)秀企業(yè)代表之一。

　　旗下?lián)碛小白杂牲c”“妮爽”“好之”“丹寧”等風格獨特、個性鮮明的品牌。其中，“自由點”“妮爽”為衛(wèi)生巾品牌，分別定位于中高端產品和大眾產品；“好之”為嬰兒紙尿褲品牌，定位于中高端產品；“丹寧”為成人失禁用品品牌，定位于中高端產品，均具有較高的品牌知名度和市場美譽度。

　　9月21日，百亞股份成功登陸中小板，順利成為“國內衛(wèi)生巾第一股”。上市后，市場對其認可度較高，股價自發(fā)行上市至11月2日累計漲幅約209.38%。

　　市場前景可期

　　我國一次性衛(wèi)生用品行業(yè)的發(fā)展始于20世紀80年代，行業(yè)發(fā)展初期，國內市場較為封閉，廠商生產設備及技術較為落后，產品種類單一，且消費者對產品尚缺乏了解，普及程度較低。

　　進入20世紀90年代，外資廠商陸續(xù)進入國內市場，且消費者對產品形成了一定的認知及使用習慣，行業(yè)開始加速發(fā)展。千禧年之后，因方便、衛(wèi)生等優(yōu)點，一次性衛(wèi)生用品受到消費者廣泛青睞。同時，成人失禁用品亦相繼面世，行業(yè)整體持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。

　　隨著本土廠商加大技術研發(fā)、品牌策劃推廣、市場營銷的投入力度，早期國內市場以外商為主導力量的格局被打破，本土品牌（如百亞股份的“自由點”）逐漸崛起，市場競爭力逐漸增強，市場占有率有所提升。

　　根據(jù)尼爾森的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015―2018年，全國衛(wèi)生巾品類商超渠道銷售額份額排名前十大廠中，本土廠商共占據(jù) 6 家，百亞股份名列其中。按市場份額看，百亞股份連續(xù)四年在本土廠商中排名第四。此外，在嬰兒紙尿褲市場，百亞股份亦連續(xù)四年排名前三（本土廠商），競爭實力較強。

　　經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，我國一次性衛(wèi)生用品行業(yè)的產品種類不斷豐富、功能不斷完善、普及程度不斷提升，尤其是吸收性衛(wèi)生用品領域，已成為與人民生活密切相關的重要行業(yè)。

　　據(jù)生活用紙專業(yè)委員會數(shù)據(jù)，2012―2018年，我國衛(wèi)生巾、嬰兒紙尿褲、成人失禁用品市場規(guī)模年復合增長率分別為11.9%、16.4%、19.8%，發(fā)展態(tài)勢良好。

　　隨著我國消費者的衛(wèi)生重視程度不斷加強，以及居民人均可支配收入的提高，一次性衛(wèi)生用品如衛(wèi)生巾、紙尿褲等產品的消費顯著升級，未來衛(wèi)生用品將向中高端市場快速發(fā)展。

　　百亞股份較早前便已洞悉市場發(fā)展趨勢，先后推出“自由點”“好之”“丹寧”等品牌，分別面向衛(wèi)生巾、嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲等中高端市場。據(jù)該公司最新財務報表數(shù)據(jù)，2020年第三季度，百亞股份實現(xiàn)營業(yè)收入近3億元，同比增長21.6%。

　　目前，國內衛(wèi)生用品市場滲透率較高，產品結構升級、產品高端化是行業(yè)發(fā)展的主要驅動力之一，中高端產品將進一步推動市場規(guī)模的擴大。

　　衛(wèi)生巾產品作為百亞股份的核心產品，該公司對中高端定位品牌“自由點”制定了如“隱形衛(wèi)生間”“無感無憂”“無感七日”等多個系列，同時推出功能更全面、穿著更方便貼身的褲型結構產品――“自由點安睡褲”，進一步豐富了中高端產品品類。

　　得益于精準定位，作為國內“衛(wèi)生巾第一股”的百亞股份的營業(yè)收入持續(xù)穩(wěn)步增長，其未來市場規(guī)模有望隨著中高端市場的擴容而同步提升。

　　銷售渠道覆蓋面廣

　　企業(yè)營收的快速增長，背后離不開全方位覆蓋的銷售渠道。

　　據(jù)百亞股份招股書，該公司的銷售模式涵蓋經(jīng)銷模式、KA模式（大賣場、大型超市等）、電商模式等方式，同時，還采取ODM銷售的合作模式，為消費品企業(yè)設計、開發(fā)和生產衛(wèi)生巾、紙尿褲等產品。

　　線上，乘著互聯(lián)網(wǎng)營銷的成長東風，百亞股份積極建設電商渠道，在天貓、淘寶、京東、唯品會、蘇寧易購（002024）等大型電商平臺上均開設了自營店，直接面向終端消費者，進一步擴大品牌影響力。

　　同時，該公司還積極參與電商平臺組織的“6·18”、“雙11”和“雙12”等大型電商促銷活動，有力促進了電商渠道銷售收入快速增長，帶動核心產品收入增長。在電商渠道良性發(fā)展的態(tài)勢下，百亞股份衛(wèi)生巾、嬰兒紙尿褲等核心產品銷售收入進一步增長。

　　線下，百亞股份實施“川渝市場精耕、國內有序拓展”的發(fā)展策略，采取經(jīng)銷、KA相互補充的銷售模式，建立有序拓展、層次分明的銷售渠道。根據(jù)不同區(qū)域市場的開發(fā)程度和特點，采取差異化營銷模式，因地制宜、協(xié)調發(fā)展，帶動銷售收入的持續(xù)增長。

　　近年來，隨著消費者生活水平不斷提高，品牌意識和健康護理意識不斷增強，越來越多的消費者習慣從大型連鎖超市購買衛(wèi)生護理用品。百亞股份順應消費者消費習慣的改變，與KA客戶開展聯(lián)動合作，帶動KA渠道收入的整體上升，為促進核心產品收入增長提供有力支撐。

　　據(jù)招股書，百亞股份KA銷售終端主要包括沃爾瑪、家樂福、大潤發(fā)、華潤萬家、永輝超市（601933）等多家國內外知名的大賣場和大型超市，主要通過主營營銷模式開展銷售。其他線下銷售終端則主要由經(jīng)銷商合作覆蓋。

　　2018年、2019年，KA渠道為百亞股份“自由點”衛(wèi)生巾的銷售收入分別帶來13.33%、29.75%的同比漲幅，嬰兒紙尿褲銷售收入分別實現(xiàn)同比增長60.89%、36.64%。

　　研發(fā)投入逐年增長

　　市場需求不斷提升，這要求供應商緊隨時代變更，自主創(chuàng)新并研發(fā)出滿足消費者生理特點、使用需求和偏好的產品。

　　經(jīng)研究，百亞股份對研發(fā)創(chuàng)新高度重視。據(jù)三季報財務數(shù)據(jù)，百亞股份前三季度研發(fā)費用達2209.83萬元，同比增長91.95%。自成立以來，該公司在長期理論研究和實踐探索的基礎上，通過自主研發(fā)等方式，已累計多項核心技術，并成功應用于產品生產。

　　憑借對市場需求的精準把控、工藝技術的嚴密論證和研發(fā)技術的不斷投入，百亞股份已研發(fā)設計并向市場累計投放超過200種產品，多款創(chuàng)新產品獲得市場的高度認可。

　　這歸功于百亞股份對研發(fā)持續(xù)不斷的投入，以及完善的研發(fā)體系，促使該公司的研發(fā)創(chuàng)新能力日益強大，從而形成較為明顯的研發(fā)技術優(yōu)勢。

　　百亞股份的研發(fā)團隊經(jīng)驗豐富，并按照不同的研發(fā)技術方向進行專業(yè)化分工。同時，該公司建立了多部門共同協(xié)作的技術創(chuàng)新機制，由市場部、研發(fā)部、技術部、品保部等多部門協(xié)同作業(yè)，覆蓋新產品的調研、市場可行性研究、技術可行性研究、立項、樣品制作和檢驗、樣品使用和評估反饋等方面，持續(xù)進行產品創(chuàng)新。

　　截至2019年6月30日，該公司研發(fā)生產人員合計607名，占員工總數(shù)的比例為30.2%。同時，擁有專利數(shù)量高達202項，其中發(fā)明專利7項，實用新型專利152項，外觀設計專利43項，研發(fā)實力彰顯卓越。

　　據(jù)百亞股份稱，未來將穩(wěn)步推進研發(fā)創(chuàng)新能力和信息化水平，進一步優(yōu)化和豐富產品線，通過拓展營銷網(wǎng)絡加強品牌推廣，努力提升企業(yè)市場競爭力、增加產品市場份額、擴大公司經(jīng)營規(guī)模。