京東司法的一則拍賣，將大家的視線拖回了十余年前。

　　四川省成都市中級人民法院將于11月30日公開拍賣成都銀行（601838）7210.48萬股股份（約占成都銀行股權(quán)的2%），每股定價為2020年10月20日的收盤價10.69元/股，起拍價約為7.71億元。

　　7.71億元，對于一家破產(chǎn)的龍頭民企而言，的確不是小數(shù)目。更諷刺的是，這家持有銀行股權(quán)的龍頭民企，卻是被高利貸活活絆倒的。

　　怡和危機

　　從拍賣方來看，主要有三家，分別是四川怡和企業(yè)（集團）有限責任公司、四川怡和仁誠貿(mào)易有限責任公司、四川高威投資有限公司，他們背后的共同利益方就是曾經(jīng)的四川怡和集團。

　　怡和集團于1997年經(jīng)四川省經(jīng)貿(mào)委批準成立，是四川省成都市知名民營企業(yè)集團。其前身是四川怡和實業(yè)總公司，成立于1993年9月，初期主要從事醫(yī)藥貿(mào)易，后逐漸轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)投資，形成了一個以制藥業(yè)為龍頭，涉及房地產(chǎn)開發(fā)、文化教育等行業(yè)的多元化企業(yè)集團。

　　不過，曾經(jīng)的龍頭，如今卻是諸多的風險信息纏身。

　　天眼查APP資料顯示，目前，怡和集團涉及的法律訴訟信息、限制消費令信息、被執(zhí)行人信息等都非常多。從最新的法律訴訟信息來看，出現(xiàn)了多條與“借貸”、“借款”相關(guān)的糾紛。

　　據(jù)悉，怡和集團此前是四川省100強，連續(xù)三年名列由全國工商聯(lián)評選的全國民營企業(yè)500強，曾入主A股上市公司中匯醫(yī)藥（000809.SZ，現(xiàn)鐵嶺新城（000809）），后失敗退出。

　　在2014年之前，怡和的業(yè)績一直不錯。

　　2006年-2008年期間，營收達10多億元，利潤水平也一度過億。不過，2014年這家民企突然傳出了債務纏身的消息。彼時，有爆料稱，整個怡和集團的債務危機，涉及17家銀行，包括重慶銀行4.8億元、攀商銀行3.1億元、恒豐銀行2.7億元等。以及2家資管公司和40余家民間高利貸借款主體。

　　高利貸殺手

　　回頭來看，怡和集團是當時激進民企的一個縮影。

　　在風光了幾年后，怡和不僅敢10億元土儲進行項目預備，又敢在制藥領域大手筆砸數(shù)億投資。

　　但長周期項目遇上短錢，期限錯配，大環(huán)境稍微一冷，風險就會掉頭反噬。

　　2014年，正值信貸環(huán)境惡化，中小房企普遍面臨資金危機。與大品牌開發(fā)商不同，不少中小房企難以從銀行獲取資金，信托及年息較高的民間借貸成為了選擇。但相較于銀行較低的資金成本，民間借貸高額的年息為中小開發(fā)商的資金斷裂埋下隱患。

　　據(jù)當時的報道，怡和集團卷入了16億元的民間高利貸，其中實際使用本金約7億元，其余9億元為“利滾利”產(chǎn)生。

　　而更早之前，就有怡和的債權(quán)人表示，注意到了違約的苗頭。敏銳的銀行徹底不當雪中送炭的“冤大頭”，紛紛切斷，這也使得怡和在高利貸的裹挾中，寸步難行。

　　資金鏈全面血崩，怡和宣布破產(chǎn)，川系資本大佬的多元化棋局終究陷入迷途。

　　當然，這絕非孤立事件。

　　彼時中國房地產(chǎn)學會副會長陳國強表示，從2013年底開始，樓市進入下行通道，市場成交萎靡、銀行貸款受限、上市融資遇阻，開發(fā)商對資金的需求幾乎到了饑不擇食的程度。不只是四川，就連浙江寧波、江蘇南京、無錫等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，也出現(xiàn)多家中小房企因資金鏈斷裂，陷入破產(chǎn)危機。

　　這是一個很好的提醒，畢竟，風險不能永遠被低估。

　　正如此次螞蟻被暫緩上市一般，監(jiān)管對于金融風險有了重新的把控，在泡沫膨脹之前，及時摁住，避免風險徹底衍生失控。

　　拍賣之路不平坦

　　說了這么多，回到成都銀行。金融界《財經(jīng)天眼》查閱相關(guān)信息，股權(quán)拍賣將于11月30號開始，目前圍觀人數(shù)在數(shù)百人左右。

　　值得注意的是，此前不少成都的銀行，均有流拍現(xiàn)象。

　　不過對于成都銀行而言，情況可能會好很多，成都銀行在2018年就完成了在上交所的掛牌上市，屬于優(yōu)質(zhì)銀行股權(quán)。

　　而且從業(yè)績來看，2020年1-9月，成都銀行營業(yè)收入104.24億元，同比增長12.06%，歸母凈利潤42.00億元，同比增長4.81%，這是相較很多大行而言，還要亮眼的業(yè)績。

　　此外，上市三年以來， 成都銀行已分紅三次，累計144億的凈利潤中，現(xiàn)金分紅率達19.32%。

　　目前總拍賣金額在7.7億元左右，拍賣價格為10.69元/股，較成都銀行現(xiàn)股價有一定溢價，投資者面臨一買就被套的尷尬。