實習記者 余佩掀

　　近期，收到深交所關注函的利亞德（300296.SZ）再遇“黑天鵝”。

　　因公司控股股東及實控人李軍及其一致行動人李冬英和楊亞妮，在累計減持公司股份比例5.8%至29.28%時，未依規(guī)及時履行信披義務，且李軍未按規(guī)定停止交易，深交所對利亞德（300296）下發(fā)監(jiān)管函。1月8日早間，利亞德披露上述信息。

　　就公司是否提前知曉實控人減持事項，時代周報記者以投資者身份致電利亞德董秘辦，相關人士回復稱，系交易所與公司雙方統(tǒng)計口徑不同所致，公司收到上述監(jiān)管函后也會向交易所解釋及說明情況。

　　“我們這邊只統(tǒng)計了李總個人減持的部分，從個人減持角度來說，是沒有超過比例的。但交易所的統(tǒng)計口徑是把所有的被動稀釋，包括像每年的送股、定增等都計算在內(nèi)，股份增加就導致李總這邊的股份也會下降，所以按照他們的統(tǒng)計口徑就是超了（比例）。”上述董秘辦相關人士對時代周報記者解釋稱。

　　1月8日，一名不愿具名的審計人士向時代周報記者表示，該說法從公司角度出發(fā)是合理的且符合《公司法》，但要考慮到實際上報深交所時統(tǒng)計口徑會有所差異。

　　同日，資深注冊會計師、知名財稅審專家劉志耕向時代周報記者進一步解釋說，“《公司法》的規(guī)定不可能非常具體細化，只有靠相關專業(yè)部門的具體規(guī)定來明確、細化要求?！?/p>

　　劉志耕認為，監(jiān)管函所指的人物范圍和時間范圍清晰、明確，應該不存在疑義。而利亞德作為創(chuàng)業(yè)板公司，最好把相關問題執(zhí)行得具體、到位、細化，確保遵守各方面監(jiān)管規(guī)定。

　　“送股、定增等應屬于可預見的影響因素，在一般情況下，因可預見因素影響大股東所持股份比例重大變化，且變化可能達到規(guī)定的應披露標準的，創(chuàng)業(yè)板公司均應預披露；即使因不可預見因素沒有預披露的，創(chuàng)業(yè)板公司也應該在事發(fā)后及時補充披露。”劉志耕對時代周報記者稱。

　　微妙的減持

　　天眼查顯示，李軍自1995年起任職于利亞德，2010年11月至今任公司董事長、總經(jīng)理。李軍還參股了北京利國創(chuàng)景投資合伙企業(yè)及深圳華信威投資合伙企業(yè)等，目前擔任中關村LED產(chǎn)業(yè)技術聯(lián)盟理事長，中關村企業(yè)家咨詢委員會特邀委員。李冬英和楊亞妮分別是李軍母親和配偶，皆為李軍的一致行動人。

　　根據(jù)利亞德2020年12月3日披露的《簡式權益變動報告書》，自2016年9月8日至2020年12月2日，李軍通過集中競價交易和大宗交易減持、非公開發(fā)行股票和可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股被動稀釋等方式，持股比例由34.55%降至29.28%，累計減持比例為5.27%。一致行動人李冬英累計稀釋、減持0.48%，變動后持股比例清零。

　　公告顯示，上述權益變動的目的，系李軍為歸還個人借款（主要用于公司員工持股計劃補倉及兜底、員工增持公司股票兜底、配偶增持公司股票借款、歸還質(zhì)押貸款利息等）而進行的財務安排。

　　從股價變動情況來看，李軍等人減持公告的披露時間點略顯微妙。

　　就在上述權益變動公告披露前三個交易日，即2020年11月30日-12月2日，利亞德股價一掃此前五連跌的頹勢，實現(xiàn)單日收漲分別為4.08%、1.44%和4.25%，盤中股價一度沖至8.24元/股。

　　減持信息披露后，2020年12月3日-2021年1月7日，利亞德股價跌跌不休，期間更一度下探至6元以下，累計跌幅約27%。

　　2020年12月24日-25日，李軍通過大宗交易方式接連減持共3344.89萬股，變動后僅持股7.04億股，持股比例再降至27.69%。

　　據(jù)時代周報記者統(tǒng)計，2016年9月8日-2020年12月25日，李軍通過減持股份套現(xiàn)約5.86億元，其一致行動人李冬英和楊亞妮共套現(xiàn)約2.13億元。

　　被指涉嫌利益輸送

　　在此次收到監(jiān)管函之前，利亞德還曾因多位公司高管增資入股欲分拆上市的控股子公司，連遭深交所兩輪“靈魂拷問”。

　　2020年8月26日，利亞德宣布擬將其主營VR體驗境內(nèi)業(yè)務的全資子公司北京虛擬動點科技有限公司（下稱“虛擬動點”），分拆至境內(nèi)交易所上市，并于2020年10月將海外全資子公司NATURAL POINT, INC.（下稱“NP公司”）重組至虛擬動點，使NP公司成為虛擬動點的全資子公司。

　　2020年12月14日，利亞德董事會審議虛擬動點擬增資擴股事項，稱為促進虛擬動點未來業(yè)務發(fā)展，完善法人治理結構，充實資本實力，增資完成后利亞德持有虛擬動點的股權比例由 100%下降為86.51%，且公司擬放棄增資優(yōu)先認購權。

　　公告還顯示，擬增資人員中僅4人在虛擬動點任職，其余10人均為利亞德董監(jiān)高人員，包括李軍、董秘李楠楠、董事浮嬋妮、監(jiān)事白建軍、副總經(jīng)理盧長軍和姜毅、財務總監(jiān)沙麗等。

　　（制圖/時代周報實習記者 余佩掀）

　　此次增資轉(zhuǎn)股價格為15.80元，以虛擬動點2020年11月30日賬面凈資產(chǎn)作為參考依據(jù)，若以虛擬動點每股估值區(qū)間最低值20.00元來算，此次增資轉(zhuǎn)股最少折讓兩成。

　　虛擬動點擬增資擴股事項“官宣”一周后，2020年12月21日，深交所向利亞德下發(fā)關注函，要求公司說明虛擬動點經(jīng)營實況、增資主體合理性、交易定價依據(jù)。

　　深交所指出，利亞德需結合上述人員的具體職務、崗位職責、對虛擬動點經(jīng)營發(fā)展的具體貢獻等，說明將其作為增資方的目的及合理性，以及說明是否涉嫌向利亞德實控人、董監(jiān)高等輸送利益，是否損害上市公司利益。

　　2020年12月24日，利亞德回復稱，虛擬動點自年初導入VR及數(shù)字技術事業(yè)部后正式開展業(yè)務使收入增長，但前期大量的市場宣傳和產(chǎn)品推廣產(chǎn)生較高的銷售費用，且轉(zhuǎn)移該部門資產(chǎn)及人員產(chǎn)生一定的整合成本，對沖下出現(xiàn)“年內(nèi)營業(yè)收入大幅增長但凈利潤仍為負”的經(jīng)營狀況。

　　在回復函中，利亞德并未過多描述增資對象所作貢獻，稱定價依據(jù)系鑒于以李軍為首的上市公司管理團隊為虛擬動點成功收購NP公司及其后續(xù)業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅實基礎，且本次增資擬引入員工持股平臺并建立長效激勵機制所致。

　　利亞德還透露，除利亞德董監(jiān)高人員外，增資對象還包含共23名虛擬動點的核心員工，其中僅5人為研發(fā)、技術相關人員。

　　2021年1月4日，對于上述利亞德回復，深交所再發(fā)關注函，要求其詳細說明本次擬增資對象對虛擬動點業(yè)務發(fā)展的具體貢獻、以及增資入股實現(xiàn)如何達到長效激勵目的。

　　上述董秘辦人士對時代周報記者表示，公司正在準備回復該關注函當中。

　　業(yè)績增速放緩

　　利亞德成立于1995年，后于2012年3月在深交所上市。主營業(yè)務為智能顯示及顯示外延應用業(yè)務夜游經(jīng)濟、文旅新業(yè)態(tài)、VR體驗，曾承建過北京奧運會巨型LED地屏畫卷和夢幻五環(huán)、國慶50周年慶典閱兵游行LED彩車和國慶60周年慶典天安門廣場駐立LED大屏。

　　在利亞德上市五周年發(fā)布會上，李軍曾喊出“力爭2019年實現(xiàn)營收140億元以上，市值突破1000億元”的口號。事實是，利亞德近年來業(yè)績平平，營收總量增長的同時增幅卻連年縮窄。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，2016年-2019年間，利亞德分別實現(xiàn)營收43.8億元、64.7億元、77.0億元和90.5億元，同比增幅由2016年的116.45%降至2019年的17.49%。

　　歸屬凈利潤方面，2016-2019年，公司分別實現(xiàn)歸屬凈利潤6.69億元、12.1億元、12.6億元和7.04億元，同比增幅也由2016年的102.19%下滑至2019年的-44.33%。

　　對此，利亞德在2019年報中解釋稱，凈利下跌系夜游經(jīng)濟競爭加劇使毛利率下降較多、管理層加薪（增加800萬）和員工增加導致薪金支出加大、財務費用上升等原因。

　　受新冠肺炎疫情影響，公司國內(nèi)外訂單量有所下滑，2020年前三季度，利亞德實現(xiàn)營收僅44.9億元，同比下降28.94%，歸屬凈利為3.16億元，同比下跌60.63%。

　　2020年12月4日，利亞德公布了15.18億元的高額定增計劃。此次定增，其中將有5億元用于Micro LED產(chǎn)品的進一步開發(fā)，同時，該項定增計劃中還有4.55億元的補充流動資金的項目。

　　然而，財報數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月30日，利亞德賬面貨幣資金達21.18億元。

　　1月8日，在上述監(jiān)管動態(tài)曝光后，二級市場反應并未如“利空”預期般看跌。實時數(shù)據(jù)顯示，利亞德股價盤中快速反彈，隨后持續(xù)走高，漲幅一度飆至6.77%，為其近三十日內(nèi)鮮有的“萬綠叢中幾點紅”。利亞德最終報收6.21元/股，漲5.08%，總市值157.9億元。