從跌停到漲停，近24小時內(nèi)老牌日化股上海家化（600315）（600315.SH）經(jīng)歷了一場不小的波動。

　　在微博評論上，有關(guān)上海家化的跌停也是眾說紛紜。受此影響，重倉殺入上海家化的私募大佬也被提及，并被認為是踩了大雷。

　　然而，僅過一天，上海家化就開盤漲停，2月3日公司報收39.91元/股，總市值達270.58億元，一掃前一交易日跌停的陰霾。

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　　從跌停到漲停

　　上海家化經(jīng)歷了什么？

　　關(guān)于上海家化的跌停，股吧中爭議最大的就是公司的業(yè)績。

　　2月2日晚間，在股價跌停后，董事長兼首席執(zhí)行官潘秋生在線上業(yè)績說明會上表示，“相信市場應(yīng)該有一個正確的反應(yīng)，所以對今天股價的表現(xiàn)不予置評?！?/p>

　　果不其然，第二天上海家化就開盤漲停。對于從跌停到漲停的上海家化，一位不愿透露姓名的券商人士對記者表示，“這背后有可能是資金在護盤?！?/p>

　　2月3日，上海家化主力資金流入情況顯示，公司主力資金凈流入7127.14萬元。其中，超大單凈流入5986.96萬元，散戶資金凈流出7127.14萬元。

　　在上海家化的前十大流通股中，記者注意到，重倉公司的還不是公募，而是私募基金。

　　2020年年報顯示，馮柳旗下的上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)-高毅鄰山1號遠望基金買入2380萬股，為第二大流通股東。業(yè)內(nèi)知名的上海重陽戰(zhàn)略投資有限公司-重陽戰(zhàn)略聚智基金和上海重陽戰(zhàn)略投資有限公司-重陽戰(zhàn)略同智基金，分別買入1897.12萬股和1060萬股，為第四大股東和第六大股東。

　　可以說，在某種程度上，上海家化是被調(diào)研能力強的私募所看好。

　　有意思的是，在上海家化上躥下跳后，2月3日，包括光大證券、安信證券在內(nèi)的大型券商均對上海家化給出”買入“評級。

　　其中，光大證券在研報中表示，公司三年規(guī)劃穩(wěn)步推進，多品牌發(fā)展亮點豐富。具體來看，光大證券認為，上海家化轉(zhuǎn)型后，線上渠道增速較高，且毛利率穩(wěn)定，控費效果突出?？傊?，2021年在加大改革紅利的背景下，上海家化旗下的品類、品牌、商品、渠道有多方面的升級。

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　　上海家化轉(zhuǎn)型

　　仍在陣痛中

　　回顧這幾年上海家化的轉(zhuǎn)型，可以發(fā)現(xiàn)，這家老牌公司沒有找到“合適”的位置。

　　從上海家化掌門人的變更來看，公司7年3次換帥，這使得上海家化在轉(zhuǎn)型上舉棋不定。

　　2020年6月16日，上海家化官方微信公眾號發(fā)布公告稱，第七屆十一次董事會審議通過關(guān)于選舉公司董事長的議案，董事會選舉潘秋生為公司第七屆董事會董事長。潘秋生在股東大會上表示，將進一步推進品牌年輕化。

　　此前，上海家化先后經(jīng)歷了前董事長葛文耀、謝文堅和張東方。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從歷年發(fā)展來看，每當業(yè)績出現(xiàn)較大波動時，上海家化的第一反應(yīng)就是高層換血。

　　在謝文堅時期，他提出了上海家化要聚焦五大品牌，加大對佰草集和高夫的投資，適度投資六神和美加凈，對家安做進一步探索。

　　但兩年之后，即2016年上海家化就業(yè)績突變，凈利潤僅同比增長不到2%，歸屬凈利潤下跌90.91%。之后，上海家化發(fā)布新品牌戰(zhàn)略，對旗下品牌佰草集、玉澤、雙妹、六神、高夫、美加凈等品牌進行了戰(zhàn)略升級。

　　短短幾個月后，2020年6月潘秋生又接棒謝文堅，成為新的掌門人，并且又一次給出發(fā)展調(diào)整策略。

　　記者注意到，在2020年年報中，潘秋生確定了上海家化差異化的品牌發(fā)展策略，將護膚品類（佰草集、雙妹、玉澤、典萃等）作為快速發(fā)展品類，將六神、啟初、高夫等列為細分冠軍品類，將家安、美加凈等列為細分領(lǐng)先品類，并聚焦頭部產(chǎn)品，逐步減少現(xiàn)有產(chǎn)品中的長尾產(chǎn)品。

　　值得一提的是，在對佰草集品牌的梳理中，上海家化提出了策略性收縮門店、主動消化社會庫存的戰(zhàn)略，這意味著作為上海家化的招牌品牌，佰草集在護膚品牌的競爭中依然處于劣勢。

　　反應(yīng)在業(yè)績上，上海家化2020年的單季業(yè)績也是下滑明顯。

　　具體來看，在歸母凈利潤上，2020年一季度上海家化同比增長-48.89%，二季度同比增長-58.68%，三季度同比增長-42.25%，四季度同比增長-22.78%。

　　環(huán)比來看，雖然2020年第四季度的增長率下滑程度比第三季度好很多，但整體下滑的趨勢并沒有改變。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，在互聯(lián)網(wǎng)新的消費模式下，這家老牌的日化企業(yè)顯然仍未適應(yīng)。因此如何加碼新產(chǎn)品，進行品牌升級，依然是其需要解決的問題。