編者按：隨著2020年年報陸續(xù)披露，險資持倉路線初露端倪。在已披露2020年年報的上市公司中，有5家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)險資的身影。

　　險資去年四季度持股露端倪

　　記者根據(jù)同花順(行情300033,診股)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至2月23日，在已披露2020年年報的上市公司中，有5家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)險資的身影，其合計持有112.77億股，累計持股市值達2186.83億元。這5家公司分別是【平安銀行(000001)、股吧】(行情000001,診股)、煌上煌(行情002695,診股)、拉卡拉(行情300773,診股)、宏發(fā)股份(行情600885,診股)、愛美客(行情300896,診股)。

　　記者進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，煌上煌、宏發(fā)股份、【愛美客(300896)、股吧】3只個股在去年四季度成為險資新進品種，新進持股數(shù)量分別達到1506.34萬股、818.05萬股、25.47萬股，持股比例分別為3.27%、1.10%、0.98%。另外，平安銀行、拉卡拉2只個股去年險資持股數(shù)量未變。

　　值得一提的是截至去年四季度末，平安銀行、宏發(fā)股份、煌上煌3只個股被險資與社?；鸸餐謧}，險資持股數(shù)量分別為1124511.94萬股、818.05萬股、1506.34萬股，社保基金持股數(shù)量分別為5800.01萬股、2152.35萬股、1169.03萬股。

　　良好的業(yè)績表現(xiàn)或是險資增持的重要動力。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述5家公司中，愛美客、宏發(fā)股份、平安銀行3家公司2020年全年實現(xiàn)凈利潤同比增長，分別為：43.93%、18.19%、2.60%。

　　可以看到，險資重倉股今年以來股價表現(xiàn)良好，有4只個股年內(nèi)股價實現(xiàn)上漲，占比八成。愛美客年內(nèi)累計漲幅居首，達到60.52%，平安銀行（15.72%）、拉卡拉（4.78%）和宏發(fā)股份（3.36%）年內(nèi)股價也呈現(xiàn)不同程度的上漲。

　　對此，私募排排網(wǎng)研究員朱圣表示，“保險資金具有資金量大、投資周期較長、持股高度分散、預期回報較低、厭惡風險等特點，因此險資在投資風格上以獲取長期、穩(wěn)健的絕對收益為主，偏向于尋找流動性好、股息率高、利潤增長高、盈利能力強、業(yè)績確定的白馬股進行投資，因為這類企業(yè)的長期回報確定性高。因此，消費、銀行等傳統(tǒng)行業(yè)的大藍籌往往是險資配置的重點。

　　金鼎資產(chǎn)董事長龍灝也持有類似的觀點。龍灝表示，“險資一直是A股市場中不可缺少的主力資金之一。從近期險資持倉的策略來看，主要還是以配置一些龍頭股為主，在對部分業(yè)績增長與穩(wěn)定行業(yè)龍頭公司之外，同時還對市值不高，低估值的具有成長性的公司進行挖掘，主要體現(xiàn)在金融、消費、新能源及醫(yī)療方面，值得投資者跟蹤與關注?！?/p>

　　險資調(diào)倉配置順周期低估值和中小盤

　　牛年開年以來的4個交易日，A股出現(xiàn)調(diào)整，大量基金抱團股暴跌。持續(xù)被大盤股“碾壓”的中小盤股，近期形勢一片大好。

　　據(jù)一位券商研究所高層透露，“目前買方正在調(diào)倉，其中以公募居多，險資也會配置市場上的熱門股?！蓖瑫r，一家中型險企權益投資經(jīng)理亦指出，“目前市場波動比較大，我們有一些調(diào)倉，主要從大市值白馬向中小盤的細分龍頭調(diào)整?！?/p>

　　據(jù)一位券商非銀分析師透露，“新年以來，全市基本都是三千多只股票在上漲，但是大盤還是很弱，主要是中小盤在上漲，近期大宗有色鋼鐵和化工漲勢很好。”

　　東吳證券(行情601555,診股)指出，目前市場出現(xiàn)高低切換的趨勢，部分前期上漲較多的抱團品種出現(xiàn)較為明顯的資金獲利盤出逃行為，而前期下跌時間較長出現(xiàn)超跌的中小市值品種近幾個交易日開始回暖。操作上看投資者可逢高了結前期漲幅較大的品種，并對年報預披露較好但前期下跌幅度較大的品種進行相應的配置，把握低位品種的超跌反彈行情。

　　“目前險企調(diào)倉也是權宜之計?！鄙鲜鲋行碗U企投資部負責人指出，“調(diào)倉無非兩種思維，一種降倉不做；一種是去調(diào)結構，多配點順周期低估值股票?！?/p>

　　就后市走勢而言，天風證券(行情601162,診股)認為，市場繼續(xù)回調(diào)空間或有限，資金面處收縮階段，市場整體盈利上行，市場將呈現(xiàn)結構性機會特征。行業(yè)角度，持續(xù)看好周期類行業(yè)；消費品行業(yè)精選一季報優(yōu)質(zhì)個股靜待業(yè)績催化；制造類行業(yè)關注半導體、電新等。

　　險資持股

　　平安銀行（000001）

　　持股數(shù)量：1124511.94萬股

　　平安銀行2月1日晚間發(fā)布了2020年年報，也是A股首家披露2020年年報的銀行。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，平安銀行（集團口徑）資產(chǎn)總額達4.47萬億元人民幣，同比增長13.4%；實現(xiàn)營收1535.42億元，同比增幅11.3%，連續(xù)三年實現(xiàn)兩位數(shù)增長；歸屬于該行股東凈利潤達289.28億元，同比增長2.6%。

　　平安銀行2020年年報顯示，受疫情帶來的不確定性影響，根據(jù)經(jīng)濟走勢及國內(nèi)外環(huán)境預判，主動加大了貸款和墊款、非信貸資產(chǎn)減值損失的計提力度，加強不良資產(chǎn)核銷處置力度，提升撥備覆蓋率，實現(xiàn)凈利潤289.28億元，同比增長2.6%。

　　平安銀行稱，2020年上半年，受疫情影響申請延期的個人和企業(yè)，以及受影響較大的行業(yè)，增加疫情影響的管理層疊加減值準備計提，凈利潤同比有所下降。下半年疫情緩解之后，各項業(yè)務得到較快恢復，經(jīng)營保持穩(wěn)健增長，零售月新增不良貸款呈現(xiàn)回落趨勢，年末主要產(chǎn)品的不良率均已出現(xiàn)拐點，并趨近疫情前水平，疫情影響的管理層疊加減值準備計提有所減少，凈利潤同比增幅有所上升。

　　煌上煌（002695）

　　持股數(shù)量：1506.34萬股

　　煌上煌日前發(fā)布了股份回購公告，公司擬回購1.5億元-2.5億元股份，全部用于股權激勵或員工持股計劃。

　　公告顯示，此次回購價格不超過30元每股，預計可回購股份數(shù)量約為833.33萬股，占公司目前總股本比例為1.63%，回購實施期限自公司第五屆董事會第四次會議審議通過本次回購股份方案之日起12個月內(nèi)?；刭彽墓竟煞萑坑糜趯诵墓歉蓡T工實施股權激勵或員工持股計劃。公司如在股份回購完成之后36個月內(nèi)未能實施上述用途，或所回購的股份未全部用于上述用途，未使用的部分將依法予以注銷。

　　煌上煌表示，基于對公司未來發(fā)展的信心以及對公司價值的高度認可，同時完善公司長效激勵機制，充分調(diào)動公司核心骨干員工的積極性，提高團隊凝聚力和公司競爭力，有效推動公司的長遠健康發(fā)展，公司擬使用自有資金以集中競價方式回購公司股份。

　　煌上煌是國內(nèi)醬鹵食品行業(yè)首家上市公司，經(jīng)過多年的持續(xù)開拓，公司在全國共開設了4400多家門店，形成了覆蓋全國26個省、自治區(qū)和直轄市的直營和加盟連鎖銷售網(wǎng)絡。2020年公司提出了“千城萬店”的戰(zhàn)略目標，截至9月底公司共有門店4411家，2020年新開門店968家。

　　拉卡拉（300773）

　　持股數(shù)量：826.60萬股

　　2020年以來，面對支付行業(yè)交易規(guī)模不斷增長，以及創(chuàng)新應用持續(xù)出現(xiàn)的情況，拉卡拉支付也在不斷豐富產(chǎn)品矩陣。具體而言，通過緊跟市場潮流，拉卡拉支付開始向市場投放“電簽POS”“手機POS”“錢賬通”等產(chǎn)品，并進一步加快研發(fā)迭代速度。總而言之，通過加大對新產(chǎn)品投放和市場拓展力度，拉卡拉支付以科技賦能下的平臺化一站式、精準服務，全面賦能中小微商戶線上線下一體化。

　　可以預見，未來能夠做大做強的支付企業(yè)需具備靈活豐富的商業(yè)形態(tài)，開始從運營單一產(chǎn)品或單一平臺向多元化布局、集團化運營、生態(tài)化發(fā)展的方向轉(zhuǎn)變。擁有超過2200萬商戶的拉卡拉支付通過持續(xù)進行技術升級和商業(yè)模式創(chuàng)新，積極擴大商戶服務邊界，將迎來更多增長機會。

　　隨著戰(zhàn)略4.0深度推進，全維度賦能中小商戶后能量釋放，商戶結構進一步優(yōu)化，作為覆蓋2200萬商戶的支付龍頭公司，拉卡拉的業(yè)務能力將得到極大強化，隨之在資本市場的價值也將被放大。

　　穩(wěn)健的業(yè)務模式加上極具潛力的成長賽道，讓拉卡拉備受券商機構的關注。目前，中信建投(行情601066,診股)、東吳證券、中國銀河(行情601881,診股)等紛紛給與“買入”或“增持”評級。

　　宏發(fā)股份（600885）

　　持股數(shù)量：818.05萬股

　　隨著下游行業(yè)逐漸擺脫疫情影響，宏發(fā)股份全年業(yè)績迎來增長。根據(jù)宏發(fā)股份2020年年度報告，公司全年實現(xiàn)營收78.19億元，同比增長10.42%，全年目標完成率102.33%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.32億元，同比增長18.19%，全年目標完成率117.21%，實現(xiàn)歸屬扣非凈利潤6.94億元，同比增長3.91%。

　　由于第四季度全球經(jīng)濟逐漸復蘇，宏發(fā)股份訂單高速增長，單季度來看，公司第四季度實現(xiàn)營收23.82億元，同環(huán)比分別實現(xiàn)23.17%和19.31%的較高增速；歸母凈利潤2.35億元，同比高增58.47%。

　　據(jù)悉，宏發(fā)股份是全球領先的繼電器生產(chǎn)商，公司深耕繼電器領域三十載，2012年上市以來業(yè)績持續(xù)增長。宏發(fā)股份也是多只公募基金重倉股。從整體情況來看，對這只前期漲幅較多的股票，多只基金采取了和鄧曉峰一樣的減倉操作。截至去年三季度末，公募基金重倉持有宏發(fā)股份4751.16萬股，到了去年四季度末，持股數(shù)量變?yōu)?368.11萬股。

　　不過，去年四季度，香港中央結算有限公司加倉420.81萬股，全國社?；鹨灰欢M合是新進前十大流通股東，全國社保基金四零六組合、中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責任公司持股保持不變。

　　愛美客（300896）

　　持股數(shù)量：25.47萬股

　　愛美客2月9日發(fā)布了2020年年度報告，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入約為7.09億元，同比增長27.18%，當期對應實現(xiàn)歸屬于上市公司的扣非前和扣非后的凈利潤分別為4.4億元和4.2億元，同比分別增長了43.93%和42.95%。

　　2020年，愛美客有98.89%的收入來自醫(yī)療器械行業(yè)。如果按產(chǎn)品劃分，愛美客有63.07%的收入來自溶液類注射產(chǎn)品，35.56%的收入來自凝膠類注射產(chǎn)品，0.26%的收入來自面部埋植線，1.11%的收入來自化妝品。

　　除了在透明質(zhì)酸鈉類注射產(chǎn)品上的絕對優(yōu)勢外，愛美客已開始布局透明質(zhì)酸系列產(chǎn)品、面部埋植線的產(chǎn)業(yè)化，為未來增長注入了新動力。

　　在愛美客發(fā)布2020年年度報告當天，有13家機構投資發(fā)布了針對該公司的研究報告并給出了積極評價。

　　研究報告顯示，除了目前在售的6項主要產(chǎn)品，愛美客在研產(chǎn)品主要為3項：用于皮膚填充的產(chǎn)品醫(yī)用含修飾聚左旋乳酸微球的透明質(zhì)酸鈉凝膠項目（“童顏針”）進入到注冊申報階段；用于去除動態(tài)皺紋的注射用A型肉毒毒素正處于臨床階段；用于慢性體重管理的利拉魯肽注射液正處于臨床階段。