消費日報網(wǎng)財經(jīng)訊 3月8日收盤，半導(dǎo)體及元件概念走弱，跌幅達(dá)2.15%。韋爾股份（603501）（603501.SH）難逃陰影，跌幅達(dá)2.68%，盤后，公司披露2020年業(yè)績快報，成績靚眼。2020年全年實現(xiàn)凈利潤27億元，同比增長480.96%。

　　關(guān)于業(yè)績增長的原因，韋爾股份表示，本報告期內(nèi)，公司半導(dǎo)體設(shè)計業(yè)務(wù)增幅較大，在市場需求驅(qū)動以及不斷推出新產(chǎn)品的情況下，公司的盈利能力獲得較高的增長。公司非經(jīng)常性損益增加，主要為對產(chǎn)業(yè)鏈上下游以獲取技術(shù)、原料或渠道為目的的產(chǎn)業(yè)投資獲取的收益，通過對產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投資，對公司供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，對新技術(shù)、新產(chǎn)品方向的拓展起到積極作用。

　　第四季度業(yè)績環(huán)比高增

　　從財報數(shù)據(jù)來看，韋爾股份第四季度業(yè)績實現(xiàn)較高增長。第四季度實現(xiàn)凈利潤9.78億元，環(huán)比增長約35%。中國銀河（601881）證券預(yù)計，業(yè)績超出市場預(yù)期，主要因素在于下游CMOS傳感器需求旺盛，同時公司陸續(xù)推出高端產(chǎn)品使得產(chǎn)品組合結(jié)構(gòu)優(yōu)化，盈利能力提升。另外，公司參與【恒玄科技(688608)、股吧】、中芯國際戰(zhàn)略配售等獲得一定投資收益。

　　多賽道需求爆發(fā)

　　CIS高景氣持續(xù)

　　韋爾股份2019年順利完成對北京豪威、思比科的收購。并購北京豪威，給韋爾股份帶來的不僅是盈利能力的提高，更為關(guān)鍵的是切入CIS黃金賽道。北京豪威是一家致力于CIS研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的全球化企業(yè)。2019年，根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，全球CIS市場按出貨量口徑統(tǒng)計，北京豪威以15.1%的占有率位列第四；按銷售額口徑統(tǒng)計，北京豪威以8%占有率排名第三，其中索尼市場占有率為45%，三星市場占有率為23%。

　　CIS為何被稱為黃金賽道呢？與其價值量高、毛利率高不無關(guān)系。在手機各部件中，攝像頭模組價值量逐年走高，例如華為最新發(fā)布的旗艦機P40 Pro+，攝像頭模組成本或超100美金。攝像頭模組中，CIS是最貴的零件，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，CIS芯片價值量占比達(dá)50%以上。

　　未來多賽道需求爆發(fā)，CIS行業(yè)更加炙手可熱。在汽車CIS 領(lǐng)域，智能汽車相比傳統(tǒng)車將配臵更多的攝像頭，蔚來發(fā)布最新車型ET7，其搭載11顆800萬像素攝像頭。根據(jù)ICInsights 數(shù)據(jù)，預(yù)計全球車載CIS 市場規(guī)模將由2018 年的8.7 億美元提升至2023 年的32 億美元，年復(fù)合增長率達(dá)29.8%。公司在汽車CIS市場份額居全球第二，2018年市場份額約20%，僅次于安森美的36%。2020年12月，公司發(fā)布公告擬發(fā)行24.4億可轉(zhuǎn)債，加碼晶圓封測以及汽車CMOS等，長期來看，韋爾股份的成長空間廣闊。此外，韋爾股份在安防、VRAR、醫(yī)療等多領(lǐng)域均有布局，將會打開新領(lǐng)域成長空間。

　　全線布局

　　CIS系列產(chǎn)品量價齊升

　　隨著高階產(chǎn)品的順利出爐，韋爾股份手機CIS實現(xiàn)了從低端到高端的全線布局。2019年突破48M技術(shù)，2020年進(jìn)一步推出三款64M產(chǎn)品，逐步拉近了與索尼、三星的差距，近期發(fā)布的華為nova、oppo reno等手機均采用了公司的64M產(chǎn)品，小米11旗艦機型也采用了公司的13M超廣角產(chǎn)品。中國銀河證券指出，韋爾股份CIS產(chǎn)品正逐漸由低端手機向中高端手機市場滲透，龍頭地位將進(jìn)一步提升。

　　高端手機CIS價值量高，毛利高，技術(shù)壁壘高。高端手機CIS需要具有硬件HDR、硬件多像素合一功能，具有很高的技術(shù)壁壘，毛利可達(dá)40%以上，高端CIS領(lǐng)域三足鼎立，北京豪威就是其中一員。從毛利率來看，2020第三季度北京豪威的毛利率約為35%左右，光大證券研報指出，北京豪威毛利率提升一方面是由于整體CIS行業(yè)景氣度較高，部分型號CIS漲價；另一方面是由于豪威突破48M，重塑競爭格局，向行業(yè)第一梯隊靠近，盈利能力提升。

　　未來，手機CIS在全球智能手機銷售有望回暖、多攝高像素升級趨勢下將迎來量價齊升的格局。根據(jù)Frost&Sullivans數(shù)據(jù)，智能手機單機平均攝像頭數(shù)量由2015年的2.0顆增長到2019年的3.4顆，之后預(yù)計以7.3%復(fù)合增長增長至2024年的4.9顆。同時，64M產(chǎn)品將進(jìn)一步替代48M成為中高階機型主攝方案，帶來價格的提升。

　　東興證券研報指出，未來CIS行業(yè)將呈現(xiàn)三足鼎立的競爭格局，成功開發(fā)出48M和64M產(chǎn)品的豪威有望重塑競爭格局，挑戰(zhàn)索尼和三星的市場地位，獲取市占率的提升。