本報(bào)記者 李未來 北京報(bào)道

　　光伏企業(yè)擴(kuò)充產(chǎn)能的競(jìng)爭(zhēng)，在2021年伊始就充滿了硝煙。

　　2021年以來，【晶澳科技(002459)、股吧】（002459）（002459SZ）連簽三項(xiàng)重磅戰(zhàn)略投資協(xié)議，合計(jì)金額252億元；通威股份（600438）（600438SH）和天合光能（688599SH）強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，計(jì)劃了150億元的投資項(xiàng)目。

　　為了給擴(kuò)大產(chǎn)能備足資金，剛在科創(chuàng)板上市一年的【天合光能(688599)、股吧】擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，募集不超過52.65億元資金，主要用于鹽城年產(chǎn)16GW高效太陽能電池項(xiàng)目、年產(chǎn)10GW高效太陽能電池項(xiàng)目(宿遷二期5GW)、宿遷三期年產(chǎn)8GW高效太陽能電池項(xiàng)目、鹽城大豐10GW光伏組件項(xiàng)目。

　　天合光能方面表示，“通過本次募投項(xiàng)目的實(shí)施，公司高效光伏電池和組件的供應(yīng)能力將進(jìn)一步增強(qiáng)，規(guī)模優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和垂直一體化的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步體現(xiàn)，核心競(jìng)爭(zhēng)力將顯著增強(qiáng)?！?/p>

　　鐘情于大尺寸光伏組件

　　天合光能一直希望在大尺寸太陽能電池組件上有所突破，在可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案中，天合光能歷數(shù)大尺寸電池組件成本低、效能高、轉(zhuǎn)化率高的優(yōu)勢(shì)。

　　據(jù)了解，目前行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)的光伏組件主要以158mm和166mm尺寸為主流，二者市占率分別為26%和29%。不過近年來光伏組件的尺寸逐漸增大，從一開始的156.75mm，發(fā)展到到158.75mm、166mm、182mm，甚至更大。

　　天合光能認(rèn)為，硅片和電池尺寸變大帶來通量?jī)?yōu)勢(shì)，降低了制造成本，由于尺寸變大后組件端通過多分片、無損切割、MBB、高密度封裝技術(shù)，也形成了500W、550W、660W等一系列高功率組件。其據(jù)此判斷，“基于大尺寸硅片的高功率組件成為光伏行業(yè)的創(chuàng)新趨勢(shì)，在平價(jià)上網(wǎng)的大趨勢(shì)下，大尺寸硅片和電池片的需求快速增長(zhǎng)?！?/p>

　　基于這一判斷，天合光能把“寶”都押在了210mm光伏組件上。其募投的鹽城年產(chǎn)16GW高效太陽能電池項(xiàng)目、年產(chǎn)10GW高效太陽能電池項(xiàng)目(宿遷二期5GW)、宿遷三期年產(chǎn)8GW高效太陽能電池項(xiàng)目、鹽城大豐10GW光伏組件項(xiàng)目，都是用來是生產(chǎn)210mm光伏組件的。

　　上述項(xiàng)目如果全部達(dá)產(chǎn)，將實(shí)現(xiàn)44GW的產(chǎn)能。

　　根據(jù)天合光能的規(guī)劃，其在2021年底光伏組件產(chǎn)能規(guī)劃將超過50GW，且規(guī)劃使用210mm大尺寸電池的組件對(duì)應(yīng)的產(chǎn)能在2021年底占比超過80%。

　　要知道，截至2020年底，天合光能光伏組件產(chǎn)能只有22GW，也就是說2021年將增長(zhǎng)一倍以上。

　　項(xiàng)目總投資剩余資金還需自籌

　　本次募資中，天合光能打算籌集不超過52.65億元資金。

　　其中，鹽城年產(chǎn)16GW高效太陽能電池項(xiàng)目使用18億元，宿遷二期5GW太陽能電池項(xiàng)目擬使用5.7億元，宿遷三期年產(chǎn)8GW太陽能電池項(xiàng)目擬使用10.05億元，鹽城大豐10GW光伏組件項(xiàng)目擬使用3.9億元。剩余的15億元將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

　　而這些資金對(duì)于募投項(xiàng)目來說可能只是杯水車薪，使用募投資金只占項(xiàng)目總投資額的小部分。

　　鹽城年產(chǎn)16GW高效太陽能電池項(xiàng)目總投資高達(dá)80億元，使用募投資金18億元，剩余的資金需要天合光能通過自籌的方式解決。

　　宿遷二期5GW太陽能電池項(xiàng)目總投資30億元，擬使用募集資金5.7億元。

　　宿遷三期年產(chǎn)8GW太陽能電池項(xiàng)目總投資43.5億元，擬使用募集資金10.05億元。鹽城大豐10GW光伏組件項(xiàng)目總投資20億元，擬使用募集資金只有3.9億元。剩余的資金都需要公司自有或者自籌。

　　這也意味著，隨著項(xiàng)目的推進(jìn)，天合光能還將投入大量資金。那么，天合光能如何籌集這些資金？

　　短期借款升至73億元

　　從天合光能最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告來看（2020年三季報(bào)），其短期借款已經(jīng)由2020年年初的60.41億元攀升至9月底的73.29億元，應(yīng)付票據(jù)從46.94億元攀升至63.69億元，長(zhǎng)期借款維持在27.78億元的水平。

　　在268.27億元的總負(fù)債里，流動(dòng)負(fù)債（224.52億元）占了83.69%，在224.52億元的流動(dòng)負(fù)債里，短期借款占了32.64%，應(yīng)付票據(jù)占了28.37%，兩者加起來超過五成。這兩項(xiàng)一個(gè)是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的一年內(nèi)需要償還的欠款，一個(gè)是日常經(jīng)營(yíng)向供應(yīng)方的賒銷，是短期內(nèi)需要償還的欠款。

　　而截至2020年9月底，天合光能的貨幣資金是71.81億元，不能覆蓋短期借款，不過其尚有14.64億元的交易性金融資產(chǎn)，有一定的變現(xiàn)能力。

　　另一方面，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)天合光能現(xiàn)金流的貢獻(xiàn)也并沒有多少。2020年前三季度，天合光能經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3.89億元，上年同期是30.32億元，主要是因?yàn)樘旌瞎饽軘U(kuò)張產(chǎn)能，導(dǎo)致材料采購(gòu)及光伏系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)支付現(xiàn)金同比增幅大于銷售回款增幅所致。而隨著天合光能產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出可能會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流進(jìn)一步減少。

　　再看天合光能的投資活動(dòng)現(xiàn)金流，2020年前三季度天合光能收回了40億左右的理財(cái)產(chǎn)品，出售了1.59億元的資產(chǎn)，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入非?？捎^，達(dá)到44.84億元，但其又購(gòu)買了36.59億元的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，又支付了41.19億元的投資款，導(dǎo)致投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~依然負(fù)30億元以上。

　　這些“空缺”，天合光能只能通過借款和發(fā)行股票來彌補(bǔ)，2020年前三季度其取得借款收到的現(xiàn)金為90.57億元，吸收投資收到的現(xiàn)金為23.1億元，比上年同期都有大幅度增長(zhǎng)。

　　如今，天合光能又要通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式進(jìn)行募資，未來項(xiàng)目能否順利，可能還要看天合光能的籌資能力。

　　對(duì)于下一步如何籌資、產(chǎn)能如何消化等問題，記者聯(lián)系到天合光能董秘辦，其通過郵件回復(fù)《華夏時(shí)報(bào)》記者稱，“可以關(guān)注公司IPO期間的問詢函回復(fù)，及預(yù)計(jì)將在3月31日發(fā)布的2020年度報(bào)告?！?/p>

　　：張蓓 主編：張?jiān)?/strong>