近日東阿阿膠（000423）（000423）發(fā)布2020年年度報告，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.09億，同比增長14.79%，歸母凈利潤4328.93萬，同比增長109.52%，實(shí)現(xiàn)扭虧。對此，東阿阿膠稱，公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型初步成功，把顧客運(yùn)營能力打造成公司繼品牌之后的核心競爭力；公司創(chuàng)新活力增強(qiáng)，堅持精細(xì)化管理，加快產(chǎn)品開發(fā)，突破醫(yī)理藥效及技術(shù)研究。

　　東阿阿膠成立于1952 年，為國內(nèi)滋補(bǔ)品龍頭。公司地處的東阿縣作為阿膠發(fā)祥地，擁有被譽(yù)為“阿膠之魂”的東阿水，生產(chǎn)阿膠已有兩千多年的悠久歷史。東阿阿膠具有得天獨(dú)厚的品牌和產(chǎn)地優(yōu)勢，享有諸多“唯一”：全國阿膠行業(yè)唯一國家保密工藝，國家認(rèn)定唯一東阿阿膠制作技藝傳承人企業(yè)，全國唯一“東阿阿膠”道地藥材保護(hù)與規(guī)范化生產(chǎn)示范基地，全國阿膠行業(yè)唯一獲得國家地理標(biāo)志產(chǎn)品保護(hù)。2020年8月，東阿阿膠再次榮獲2020中國藥品品牌榜冠軍，這也是公司自2015年以來連續(xù)六年榮登榜首。東阿阿膠和復(fù)方阿膠漿兩大產(chǎn)品在中華中醫(yī)藥學(xué)會發(fā)布的2018和2019年度《中藥大品種科技競爭力報告》中，均位列補(bǔ)益類產(chǎn)品前三名。目前全國有近200 家阿膠生產(chǎn)企業(yè)，以山東產(chǎn)量最大。東阿阿膠主打高端市場，占據(jù)61%市場份額；福牌阿膠、同仁堂（600085）等廠商則憑借性價比進(jìn)行差異化競爭。

　　在原材料成本壓力和價值提升的雙重考量下，2010~2018年東阿阿膠曾發(fā)布過19份產(chǎn)品調(diào)價公告，其中大部分是對重點(diǎn)產(chǎn)品東阿阿膠、復(fù)方阿膠漿、桃花姬阿膠糕等出廠價做出上調(diào)，并帶動零售價調(diào)整。據(jù)統(tǒng)計，在連續(xù)漲價的年份，阿膠塊出廠價從每公斤596元漲至每公斤3443元，累計漲幅477.68%。價格的快速提升不僅使銷量受挫、也造成了渠道庫存的積壓。為了更好地消化渠道庫存，公司放松管控終端價，暫緩出廠銷售。經(jīng)過為期兩年的消化，預(yù)計公司庫存周期已經(jīng)恢復(fù)正常，渠道開始補(bǔ)貨，收入金額和質(zhì)量均呈現(xiàn)環(huán)比提升趨勢。截至2020年末，其存貨金額為24.78億元，比2019年末減少10億多元，存貨占總資產(chǎn)的比例為22.63%。

　　公司持續(xù)開展東阿阿膠和復(fù)方阿膠漿核心功效的創(chuàng)新研究，強(qiáng)化核心產(chǎn)品功效推廣，穩(wěn)固其市場地位。此外，開創(chuàng)了“阿膠粉+酸奶”等10余種阿膠粉新吃法，給阿膠服用提供了便利性和新體驗(yàn)；開發(fā)阿膠新型速溶制劑及9款膏方產(chǎn)品、5款燕窩產(chǎn)品并成功上市；探索美妝新領(lǐng)域，開發(fā)阿膠護(hù)手霜以及保濕、抗衰等系列化妝品。

　　東阿阿膠目前正由傳統(tǒng)營銷向數(shù)字營銷轉(zhuǎn)型，圍繞顧客運(yùn)營配襯組織；以內(nèi)容營銷、場景營銷，社群運(yùn)營等方式，上市東阿阿膠牌“阿膠粉”，開創(chuàng)“阿膠粉+”消費(fèi)場景，以年輕、時尚、方便的理念，從“秋冬滋補(bǔ)”到“隨時隨地的滋養(yǎng)”；以大數(shù)據(jù)管理為核心，線上線下融合，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新突破式增長；將“東阿阿膠生活化”作為目標(biāo)，從關(guān)注“渠道和產(chǎn)品”到關(guān)注“顧客和體驗(yàn)”，系統(tǒng)強(qiáng)化“消費(fèi)者端”的動作，逐步實(shí)現(xiàn)良性增長。

　　2020 年1 月東阿阿膠原法定代表人、總裁秦玉峰先生因退休辭職，韓躍偉和高登鋒先生被聘任為新的董事長和總裁。其中高登鋒先生已在公司工作25 年，歷任東阿阿膠市場部經(jīng)理/總監(jiān),西南西北區(qū)總監(jiān),高端產(chǎn)品事業(yè)部總監(jiān),江蘇銷售分公司總經(jīng)理,蘇皖銷售分公司總經(jīng)理,人力資源部總監(jiān),保健品公司總經(jīng)理,電子商務(wù)公司總經(jīng)理,助理總裁等職務(wù)。管理層換帥完成后，公司開展組織重塑，以顧客導(dǎo)向與戰(zhàn)略導(dǎo)向?yàn)榛A(chǔ)優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)；升級組織管理機(jī)制，以項目制、內(nèi)部市場化、外部平臺化等方式激活組織活力；構(gòu)建數(shù)字時代經(jīng)理人的素質(zhì)模型，開展全員認(rèn)知賦能，盤整核心人才隊伍，搭建后備人才梯隊，強(qiáng)化人才隊伍建設(shè)。

　　華泰證券發(fā)布研報，預(yù)計東阿阿膠2020年大概率為基本面與估值面的底部之年，底部特征包括長達(dá)三年的經(jīng)銷庫存清理接近尾聲、股票回購已完成且可能引入激勵、管理層大面積更替，公司新任總裁強(qiáng)調(diào)保持良性增長（vs過去庫存積壓），強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者導(dǎo)向（vs過去提價策略）與競爭導(dǎo)向（vs過去不重視競品競爭），大面積提拔銷售骨干為助理總裁，邊際改善顯著。