投資要點

　　借著一季報，關(guān)注業(yè)績有望高增長標(biāo)的

　　站在當(dāng)前，業(yè)績公布、優(yōu)勝劣汰、持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整、風(fēng)格再平衡的多重因素作用下，需要重視與警惕業(yè)績不及預(yù)期或微觀結(jié)構(gòu)尚未完全得到改善的“明星股”可能面臨第二輪調(diào)整壓力。進入一季報窗口期，仍需要圍繞2021年投資主基調(diào)，盈利為王。市場經(jīng)過一段時間調(diào)整后，諸多板塊的估值性價比在逐步凸顯。此時圍繞經(jīng)濟復(fù)蘇、業(yè)績景氣方向進行布局是4月份較好的選擇，基本面改善的方向是當(dāng)前投資較強的確定性。服務(wù)業(yè)+半導(dǎo)體醫(yī)藥+順周期是當(dāng)前配置業(yè)績景氣向上的三條主線。

　　興證策略聯(lián)合多行業(yè)整理了一季報有望高增長50標(biāo)的組合，列于后文附表。

　　風(fēng)險提示：關(guān)注無風(fēng)險利率超預(yù)期上行、宏觀經(jīng)濟大幅波動、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險，全球資本回流美國超預(yù)期、中美博弈超預(yù)期、通脹超預(yù)期、金融監(jiān)管政策超預(yù)期收緊等。

　　報告正文（節(jié)選）

　　2020年及2021Q1上市公司業(yè)績前瞻

　　截至4月12日，已有845家100億元市值以上且非ST類型的公司披露2020年業(yè)績，在業(yè)績高增長公司數(shù)量占比大于20%的一級行業(yè)中，我們統(tǒng)計了具體的高景氣細(xì)分方向如下。

　　·上游：化工、有色中的鋰電、半導(dǎo)體、新能源材料；

　　·中游：機械設(shè)備中的半導(dǎo)體、鋰電設(shè)備，國防軍工中的航空航天裝備，輕工中的造紙；

　　·下游：農(nóng)林牧漁中的動物疫苗，醫(yī)藥生物中的醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)；

　　·TMT&；非銀：電子中的集成電路、被動元件；傳媒中的游戲、廣告；通信中的通信設(shè)備；證券。

　　截至4月12日，有247家100億元市值以上且非ST的公司預(yù)告2021Q1業(yè)績，選取已披露公司數(shù)量在3家及以上的行業(yè)計算行業(yè)增速，具體細(xì)分景氣方向如下：

　　·上游：化工、有色中的鋰電、半導(dǎo)體、新能源材料相關(guān)板塊

　　·中游：新能源設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備、工程機械

　　·下游：醫(yī)藥生物中的醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥；電子中的被動元件、半導(dǎo)體

　　風(fēng)險提示

　　關(guān)注無風(fēng)險利率超預(yù)期上行、宏觀經(jīng)濟大幅波動、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險，全球資本回流美國超預(yù)期、中美博弈超預(yù)期、通脹超預(yù)期、金融監(jiān)管政策超預(yù)期收緊等。