【研究報告內(nèi)容摘要】

　　一方面,在消費升級的趨勢下，個性化消費、數(shù)字化消費、精品化消費正在形成氣候，中國廚電行業(yè)煥發(fā)著新生機；一方面，卻是“油煙機大王”老板電器（002508）（002508.SZ）業(yè)績萎靡，繼2018年慘遭“戴維斯雙殺”，業(yè)績增長乏力，股價暴跌近7成后，老板電器似乎一蹶不振，業(yè)績增速始終在個位數(shù)徘徊，深陷低增長泥潭。

　　4月16日，老板電器公布2021年一季度業(yè)績預告，預計一季度該公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.72億元-20.25億元，同比增長40%-60%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.43億元-3.92億元，同比增長40%-60%。

　　看似亮眼的業(yè)績其實另有玄機。時代商學院發(fā)現(xiàn)，老板電器并未擺脫對油煙機和燃氣灶業(yè)務的依賴，蒸箱、烤箱等新品類業(yè)務發(fā)展遲遲不見起色，多元化戰(zhàn)略受挫?？紤]2020年一季度國內(nèi)疫情影響導致當期基數(shù)過低，那么所謂的業(yè)績高增長，不過是假象。

　　與之相對應的是，市場正在用腳投票。2020年以來，老板電器的核心員工和代理商紛紛清倉所持股份，股東及董監(jiān)高也不甘落后，相繼拋出減持計劃。

　　作為曾經(jīng)的廚電領軍企業(yè)、高端廚電第一股，老板電器到底怎么了？