近日，因與主要經(jīng)銷商可能存在關(guān)聯(lián)關(guān)系未披露，雙槍科技股份有限公司（下稱“雙槍科技”）在過會后遭到證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部的追問。

　　資料顯示，雙槍科技系一家日用餐廚具供應(yīng)商。致力于日用餐廚具的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，擁有筷子、砧板、勺鏟、簽類和其他餐廚具5個產(chǎn)品大類，超過1000種 單品 。建立了包括商超、經(jīng)銷商、電商、外貿(mào)、其他直營等在內(nèi)的多元化銷售網(wǎng)絡(luò)，營銷渠道覆蓋我國以及歐美部分國家，以自有品牌“雙槍”向國內(nèi)外終端消費(fèi)者供應(yīng)日用餐廚具產(chǎn)品。

　　營收增長放緩 毛利率穩(wěn)步增長

　　招股說明書顯示，2018年至2020年，雙槍科技營業(yè)收入分別為6.08億元、7.18億元和8.34億元。收入呈持續(xù)增長趨勢，2019 年度和2020年度營業(yè)收入分別較上年增長1.1億元和1.16億元，增幅分別為18.04%和16.19%，增速略有放緩。建立了經(jīng)銷商、直營商超、電子商務(wù)、外貿(mào)四大營銷渠道。

　　分類來看，其營業(yè)收入主要來自于主營業(yè)務(wù)日用餐`廚具的生產(chǎn)及銷售，主營業(yè)務(wù)則是由筷子、砧板、簽類、勺鏟和其他餐廚具五類產(chǎn)品構(gòu)成，占營業(yè)收入比重均在99%以上，其中筷子、砧板系最主要的產(chǎn)品，近三年占主營業(yè)收入比重超過70%。

　　2018年至2020年，雙槍科技的綜合毛利率分別為35.23%、35.50%、37.82%，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.27%、35.48%、37.80%，與綜合毛利基本一致。其中，筷子產(chǎn)品大類為雙槍科技的拳頭產(chǎn)品，筷子產(chǎn)品可細(xì)分為竹筷、木筷、合金筷、不銹鋼筷及其他筷子產(chǎn)品，其中竹筷、木筷、合金筷和不銹鋼筷產(chǎn)品合計銷售額占筷子產(chǎn)品銷售額超過90%。

　　存貨和應(yīng)收賬款占比雙高

　　2020年，雙槍科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.34億元，凈利潤8976.11萬元。從資產(chǎn)負(fù)債表來看，公司資產(chǎn)主要由貨幣資金、應(yīng)收賬款、庫存商品為主的存貨、廠房設(shè)備為主的固定資產(chǎn)及土地使用權(quán)為主的無形資產(chǎn)構(gòu)成。

　　負(fù)債方面，流動負(fù)債占總負(fù)債80%以上，主要由抵押借款為主的短期借款和貨款為主的應(yīng)付賬款構(gòu)成。2018年至2020年，各期末公司資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）分別為50.35%、48.91%和41.65% ，整體負(fù)債率下降。

　　整體來看，2020年期末，雙槍科技應(yīng)收賬款和存貨占比較高，分別達(dá)到了44.73%、30.22%，但其應(yīng)收賬款賬齡分布相對合理，一年以內(nèi)賬齡的應(yīng)收賬款占91.97%，信用期內(nèi)應(yīng)收賬款占比80.38%。而存貨因?yàn)槿沼貌蛷N具屬于日用消費(fèi)品，渠道客戶下單到提貨周期較短，且一次采購產(chǎn)品種類眾多。受產(chǎn)能限制，雙槍科技保有一定的安全庫存。

　　監(jiān)管追問“關(guān)聯(lián)交易”

　　2020年7月3日雙槍科技首次披露招股說明書，今年3月9日進(jìn)行了預(yù)披露更新。4月29日，證監(jiān)會第十八屆發(fā)審委2021年第47次會議上其首發(fā)獲得通過。

　　然而因外界質(zhì)疑，5月7日證監(jiān)會在過會后對雙槍科技發(fā)出追問，要求其進(jìn)一步說明和披露：經(jīng)銷商廣州粵涵貿(mào)易有限公司、深圳市沁緣森家居用品有限公司設(shè)立的資金來源，是否存在委托或代理持股情形，是否存在非經(jīng)營性資金往來，發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高是否實(shí)質(zhì)控制前述經(jīng)銷商，是否存在關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化情況，是否存在利益輸送或其他異常情形。

　　同時，要求保薦機(jī)構(gòu)就上述質(zhì)疑事項(xiàng)進(jìn)行核查，說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

　　在證監(jiān)會發(fā)審委對信息披露的全面性要求趨緊的大環(huán)境下，雙槍科技上市之路遇坎坷。

　　根據(jù)招股說明書，2018年至2020年，雙槍科技通過經(jīng)銷商模式實(shí)現(xiàn)收入28405.15萬元、31232.79萬元、28665.42萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為46.78%、43.61%、34.46%。

　　銀柿財經(jīng)記者注意到，一家成立于2017年11月14日，由自然人劉漢梅全資的經(jīng)銷商“廣州粵涵貿(mào)易有限公司（簡稱粵涵貿(mào)易）”，在2019年突然以2089.82萬的銷售金額闖入了雙槍科技前五大經(jīng)銷商客戶行列，一躍成為當(dāng)年銷售金額排名第二的經(jīng)銷商。

　　粵涵貿(mào)易在智聯(lián)招聘的公司信息介紹中稱“廣州粵涵貿(mào)易有限公司隸屬于浙江雙槍科技股份有限公司駐廣州的直營辦事處；是一家專注于日用餐廚配件的供應(yīng)商，主要產(chǎn)品有：工藝筷、砧板、牙簽、竹炭、棉簽、竹制小家具等”。

　　同時位居雙槍科技經(jīng)銷商行列的深圳市沁緣森家居用品有限公司（以下簡稱沁緣森家居）也與粵涵貿(mào)易存在千絲萬縷的關(guān)聯(lián)。沁緣森家居2017年11月由原名“深圳雙槍家居用品有限公司”更名為現(xiàn)名“沁緣森家居”，2019年9月原投資人、負(fù)責(zé)人黃燕將所持100%股份轉(zhuǎn)讓給現(xiàn)股東及法人張洲鵬。

　　巧合的是，黃燕也是一家成立于2020年10月，名為“廣州粵涵商貿(mào)有限公司（以下簡稱粵涵商貿(mào)）”的出資人及法人，持有粵涵商貿(mào)100%股權(quán)?；浐Q(mào)易和粵涵商貿(mào)工商登記的手機(jī)號和郵箱完全一致。

　　除廣州粵涵外，電商渠道中，一家名為杭州戴思科技有限公司的經(jīng)銷商也引起了記者注意。這家成立于2016年11月24日，由自然人郭梅龍持股95%，錢曉溪持股5%的電商企業(yè)，2018年工商年報顯示從業(yè)人數(shù)僅2人，資產(chǎn)總額僅39.66元，銷售總額0元。然而，該公司卻在2019年一躍成為雙槍科技電商渠道第二大經(jīng)銷商，實(shí)現(xiàn)銷售金額2,160.85萬元，2020年銷售金額更達(dá)6,407.88萬元。銷售收入增長率大幅高于其他電商渠道。

　　2018年至2020年，雙槍科技前員工控制的經(jīng)銷商銷售金額分別為1.95億元、1.99億元和1.66億元，占主營業(yè)收入比重分別為32.06%、27.84%和19.99%。

　　如何理清關(guān)聯(lián)交易，將成為雙槍科技能否順利上市的重要因素。

　　一位機(jī)構(gòu)人士透露，盡管過會后再遭問詢的例子不多，但確實(shí)過去也存在，而且有被終止IPO的先例，上市公司不可掉以輕心。