定增完成，怡亞通（002183）22億元資金入賬，將極大改善公司現(xiàn)金流狀況。

　　7月22日晚間，怡亞通公布了非公開發(fā)行A股股票結(jié)果，公司募集資金總額22.25億元，深圳市投控資本有限公司（下稱投控資本）獲配金額約10億元，恒大人壽、國美電器、摩根大通等共計16名機構(gòu)和個人投資者獲得配售。

　　22億元定增落地

　　怡亞通公告稱，本次發(fā)行價格為 4.69 元/股，發(fā)行股數(shù)4.74億股，募集資金總額為22.25億元，扣除發(fā)行費用后募資凈額為21.99億元。發(fā)行對象共計16位，除投控資本鎖定期為18個月外，其余發(fā)行對象鎖定期為6個月。截止7月9日15:00 時止，發(fā)行對象已將認購資金全額匯入保薦機構(gòu)指定賬戶。

　　根據(jù)此前的定增預(yù)案，本次怡亞通募集資金扣除發(fā)行費用后將全部投入山東怡亞通供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)園項目、宜賓供應(yīng)鏈整合中心項目、臨港供應(yīng)鏈基地項目及數(shù)字化轉(zhuǎn)型項目和補充流動資金。

　　定增落地，一方面將提高怡亞通倉儲物流基礎(chǔ)性能力，極大改善現(xiàn)金流狀況，有助于加快公司分銷+營銷業(yè)務(wù)生態(tài)系統(tǒng)的搭建；另一方面可以在極大程度上優(yōu)化怡亞通資本結(jié)構(gòu)，滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求。

　　降低負債改善現(xiàn)金流

　　2018年之前的怡亞通，是資本市場里公認的供應(yīng)鏈管理服務(wù)龍頭。頂著“供應(yīng)鏈第一股”光環(huán)上市，怡亞通發(fā)展迅猛，業(yè)績驚艷。

　　有數(shù)據(jù)顯示，2008年至2017年，怡亞通業(yè)務(wù)規(guī)模由28.73億提升至685.15億，年復(fù)合增長率42.25%。然而現(xiàn)金流問題一直是怡亞通的“死結(jié)”，經(jīng)營性現(xiàn)金流2017年以前幾乎全部為凈流出，資產(chǎn)負債率更是常年徘徊在80%附近。財務(wù)費用拖累業(yè)績，最終導(dǎo)致怡亞通從大白馬行列落入不足百億市值。

　　痛定思痛之后，怡亞通開啟了重整重構(gòu)。

　　對內(nèi)，進行管理優(yōu)化，關(guān)停380平臺業(yè)務(wù)中部分經(jīng)營表現(xiàn)不佳的平臺子公司，著重發(fā)展頭部合資公司。公開資料里顯示，自2017年起截止2020年共處置和注銷子公司超過150家，當前380合資及合作平臺公司約在200家以上。有業(yè)內(nèi)人士指出，怡亞通通過對380 平臺的優(yōu)化調(diào)整，在減輕人力成本的同時，也有助于提升傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的盈利能力。

　　外部則是引入深投控，國資入股，雄厚資本減輕了怡亞通的資金壓力。2018年深投控分兩次注入資金，合計超過24億元受讓怡亞通18.3%股權(quán)，成為其實際控制人。本次怡亞通定增，深投控依然是最堅定的支持者，旗下全資子公司投控資本本次認購數(shù)量為2.13億股，獲配金額約10億，發(fā)行后投控資本持股比例為8.21%。這也就意味著，發(fā)行后深投控將通過直接和間接持股怡亞通合計23.17%。

　　海通證券分析認為，國資的背景可以讓怡亞通在企業(yè)評級和銀行授信方面得到相應(yīng)提升，同時公司可與深投控促成更多資金方面的合作，減輕公司資金壓力。

　　與國美戰(zhàn)略合作加速大消費品牌孵化布局

　　深投控對于怡亞通的支持，除了資金層面，還有業(yè)務(wù)層面的多方助力。

　　7月21日，怡亞通公告與深投控、國美零售共同簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，三方將基于深投控雄厚的資本實力和強大的國資背景，共同構(gòu)筑百萬級全品類商品資源池，通過渠道整合、共享流量，打造中國最大的全域流量共享零售平臺。

　　重整重構(gòu)的三年，怡亞通正在進行轉(zhuǎn)型升級，構(gòu)建了以供應(yīng)鏈為抓手，立體式、全渠道、一體化的營銷平臺及品牌孵化平臺。通過“分銷+營銷”的閉環(huán)為不同成長階段的品牌提供品牌定位，營銷策劃、分銷、零售等全流程環(huán)節(jié)的服務(wù)，賦能產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與品牌、終端高效連接。

　　選擇與連鎖零售龍頭國美合作，顯示出怡亞通瞄準大消費領(lǐng)域深耕品牌運營及品牌孵化的野心。雙方均在大消費領(lǐng)域深耕多年，在品牌客戶、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋、物流配送覆蓋上都有強大的資源積累，強強聯(lián)合將通過采取研發(fā)定制、聯(lián)合直采、產(chǎn)品包銷乃至聯(lián)合開發(fā)自有品牌等多種方式合作，秉持源于中國，服務(wù)全球，商者無域、相融共生的商業(yè)理念，孵化新的全球性品牌，實現(xiàn)全球買全球賣，共同打造數(shù)字經(jīng)濟時代下的供應(yīng)鏈+互聯(lián)網(wǎng)+智能制造中心。

　　出于看好怡亞通未來發(fā)展，同時加強合作聯(lián)結(jié)，本次定增國美電器認購了 2132.19萬股，認購資金約1億元。

　　如今，新業(yè)務(wù)品牌運營與品牌孵化已經(jīng)在酒飲上實現(xiàn)成功開拓，2020年白酒品牌運營的營收規(guī)模近9億元。2021年在高端啤酒、健康食品、家電等領(lǐng)域頻頻推出新品牌，有望打造一個品質(zhì)化、多元化的自有品牌矩陣。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，怡亞通通過品牌運營全鏈路分銷至營銷的商業(yè)模式，定價權(quán)在增強，利潤空間更大。而品牌孵化業(yè)務(wù)則進一步打破了只能運營代理品牌的局限，由代理品牌轉(zhuǎn)變?yōu)榭煽仄放?，有望進一步增厚利潤，重新走上快速發(fā)展的道路。