■本報記者劉敏

　　8 月 10 日晚間，【國光股份(002749)、股吧】（002749）（002749）披露了2021年半年報，公司營業(yè)收入繼續(xù)增長，但凈利潤卻出現(xiàn)下滑。報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營收 6.53 億元，同比增長8.12%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.46億元，同比下降4.27%。金融投資報記者注意到，公司業(yè)績已連續(xù)兩年增收不增利，凈利潤連續(xù)下降。

　　股權(quán)激勵引發(fā)爭議

　　【國光股份(002749)、股吧】的業(yè)務(wù)范圍包括化學(xué)農(nóng)藥制造和化學(xué)肥料制造，公司于2015年3月20日登陸深交所。分行業(yè)來看，公司上半年植物生長調(diào)節(jié)劑實現(xiàn)營收2.58億元，占營收比重達(dá)39.61%，殺菌劑、水溶肥均實現(xiàn)營收1.02億元，占營收比重均為15.6%左右。

　　對于上半年業(yè)績增收不增利的原因，公司一方面將其歸于2021年上半年國內(nèi)農(nóng)資市場疲軟，以及環(huán)保政策收緊、疫情反復(fù)等因素影響；另一方面，公司表示多年延期的部分IPO募資項目日前才進入驗收階段。

　　金融投資報記者注意到，報告期內(nèi)，國光股份因股權(quán)激勵而造成管理費用大幅增加，同比增長了46.17%。對此，公司表示，2020年上半年銷售增長未能達(dá)到股權(quán)激勵最低要求，故公司沖銷前期按等待期占比確認(rèn)的第三批股權(quán)激勵費用402萬元。公司本期確認(rèn)股權(quán)激勵費用270萬元，與上年同期相比增加股權(quán)激勵費用672萬元。

　　今年初，公司還因以營收增長17%作為股權(quán)激勵的考核目標(biāo)而遭受詬病。2月24日，國光股份發(fā)布《2021年限制性股票激勵計劃(草案)》，擬向224人授予限制性股票610.69萬股。業(yè)績考核目標(biāo)為以2020年營業(yè)收入為基數(shù)計算，2021年、2022年、2023年的營業(yè)收入增長分別不低于17%、37%和60%。此前，公司曾推出2018年股權(quán)激勵計劃，彼時擬授予的限制性股票數(shù)量為238.38萬股，約占本激勵計劃草案公告時公司股本總額的1.87%，無預(yù)留權(quán)益。其中，業(yè)績考核目標(biāo)為以2017年營業(yè)收入為基數(shù)計算，2018年、2019年、2020年的營業(yè)收入增長目標(biāo)值分別為20%、45%和75%。

　　但即便僅 20%的營收增長目標(biāo)，國光股份依然沒有完成。2017年，公司營收7.37億元，較上年增長20.03%。2018年、2019年，公司營收分別為8.65億元、10.14億元，分 別 較 2017 年 增 長 17.37% 和37.56%，均未達(dá)到2018年股權(quán)激勵計劃設(shè)定的20%和45%的目標(biāo)值。且根據(jù)年報數(shù)據(jù)，2020年公司實現(xiàn)營收 11.60 億元，較 2017 年增長57.33%，也未達(dá)到75%的目標(biāo)值。因此，最新的股權(quán)激勵計劃便僅將考核目標(biāo)設(shè)定為17%，畢竟2018年、2019年公司營收同比增幅分別僅17.37%和17.20%。

　　多個項目尚未動工

　　事實上，國光股份凈利潤已連續(xù)兩年出現(xiàn)增收不增利的情況。

　　2019年-2020年，盡管國光股份 營 收 分 別 增 長 了 17.20% 、12.37%，但凈利潤則分別同比下降12.67%、10.88%。國光股份自上市以來，其業(yè)績一直持續(xù)增長至2019年。2015年-2018年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.05億元、6.14億元、7.37億元、8.65億元；對應(yīng)各期凈利潤分別為1.34億元、1.39億元、1.85億元、2.35億元。究其原因，是國光股份為突破產(chǎn)能瓶頸，頻頻擴張，2019年、2020年相繼全資收購重慶依爾雙豐、控股山西浩之大。但與此同時，由于種種原因，國光股份各項目投產(chǎn)速度緩慢，部分IPO募資項目已歷經(jīng)多年延期。

　　半年報顯示，公司IPO募投項目“年產(chǎn)2100噸植物生長調(diào)節(jié)劑原藥生產(chǎn)線項目”、“年產(chǎn)1.9萬噸環(huán)保型農(nóng)藥制劑生產(chǎn)線項目”、“年產(chǎn)6000噸植物營養(yǎng)產(chǎn)品生產(chǎn)線項目”以及“年產(chǎn)1萬噸園林花卉養(yǎng)護品生產(chǎn)線項目”于2021年6月才通過環(huán)境驗收。

　　值得注意的是，國光股份去年開展的多個項目由于未拿到相關(guān)土地使用權(quán)，至今尚未動工。2020年8月，國光股份發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券募資3.2億元，用于年產(chǎn)2.2萬噸制劑生產(chǎn)線搬遷技改項目、年產(chǎn)5萬噸水溶肥料（專用肥）生產(chǎn)線搬遷技改項目等。此外，當(dāng)時公司還與重慶萬盛經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會簽訂《投資協(xié)議》，擬投資1.9億元建設(shè)年產(chǎn)3.5萬噸原藥及中間體合成生產(chǎn)項目。