歷時百余天，格力電器（000651）完成A股單筆最高金額股票回購計劃。9月12日，格力電器公告稱，公司累計通過回購專用證券賬戶以集中競價方式買入公司股份，成交總金額為150億元，公司第三次回購方案已實施完畢。9月13日開盤，格力電器高開低走，午盤報40.81元/股，跌幅1.04%。

　　相比美的集團（000333）股票回購計劃“雷聲大雨點小”，格力電器自2020年4月首次開啟股票回購計劃以來，三輪股票回購計劃頂格完成，總金額270億元。與此同時，經(jīng)歷五年的拉扯，格力電器終于控股銀隆新能源，助力公司多元化戰(zhàn)略。

　　三輪股票回購計劃共完成270億元

　　本輪股票回購計劃源于5月26日，當時格力電器公告稱，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，資金總額不低于75億元(含)且不超過150億元(含)?；刭徆煞輰⒂糜趩T工持股計劃或者股權(quán)激勵。

　　截至9月12日，格力電器公告稱，本次累計通過回購專用證券賬戶以集中競價方式買入公司股份3.16億股，占截至公告日公司總股本的5.25%，最高成交價為56.11元/股，最低成交價為40.21元/股，成交總金額為150億元(不含交易費用)，公司本次回購方案已實施完畢。

　　該筆股票回購計劃也衍生出員工持股計劃。6月20日晚間，格力電器公告稱，擬發(fā)起第一期員工持股計劃，資金規(guī)模不超過30億元。值得關(guān)注的是，格力員工購買公司回購股份的價格為27.68元/股，等于公司回購股份均價的50%。也就是說，按當時股價，每股可凈賺一倍，相當于白送員工。此外，董明珠擬出資金額上限為8.30億元，占計劃的比例27.68%。該消息疊加大盤走勢，當日格力電器跌幅4.79%，此后一度跌破50元/股，中小投資者對于該計劃反彈聲眾多。

　　一石激起千層浪，隨后董明珠緊急“滅火”。6月27日晚間，格力電器公告稱，對1億股的回購股份用途進行調(diào)整，由原計劃“回購股份將用于員工持股計劃或者股權(quán)激勵”變更為“回購股份用于注銷以減少注冊資本”。與此同時，格力電器公告稱，本次員工持股方案設(shè)計的考核期為兩年，員工退休后才能行使權(quán)利。

　　這并不是格力首次回購股票。2020年4月，格力電器首次開啟股票回購計劃。當時，格力電器發(fā)布公告稱，擬回購公司股份資金總額不超過60億元。今年2月，格力電器完成首次股票回購計劃。格力電器的第二次股票回購計劃開始于2020年10月。當時，格力電器公告稱，回購資金總額不超過60億元，回購價格不超過70元/股。5月17日，格力電器發(fā)布完成公告。

　　由此計算，格力電器自2020年4月首次開啟股票回購計劃以來，共實施三輪股票回購計劃，截至本公告發(fā)布日，三輪股票回購計劃頂格完成，共計完成金額270億元。

　　與之相對應(yīng)的美的集團多輪股票回購計劃“雷聲大雨點小”，其中今年2月，美的集團發(fā)布公告稱，預(yù)計回購股票金額不超過140億元。清明節(jié)前，該筆股票回購計劃以金額86.64億元收場。該情況也引起市場躁動，美的股價出現(xiàn)下行。為提振股價，美的集團再次發(fā)起不超過50億元股票回購計劃，以及實控人何享健的股份增持計劃。

　　控股銀隆新能源，加速多元化

　　格力電器之所以實施股票回購計劃，是因為2020年上半年，疫情影響家電行業(yè)，空調(diào)行業(yè)首當其沖。格力電器2020年上半年業(yè)績下滑嚴重。經(jīng)過一年來恢復(fù)，格力電器2021年上半年營業(yè)總收入920.11億元，同比增長30.32%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤94.57億元，同比增長48.64%。

　　格力電器2021年上半年營收與2018年上半年營收持平，與2019年上半年營收頂峰仍差60多億元。格力電器2021年上半年凈利潤與2017年上半年凈利潤持平，與2018年上半年凈利潤128.06億元、2019年上半年凈利潤137.50億元仍有不小的差距。

　　2020年上半年，格力電器業(yè)績抗壓性不足與多元化戰(zhàn)略不顯有關(guān)。近一年來，格力電器大力豐富產(chǎn)品品類，截至2021年上半年，格力電器擁有46個品類的家電產(chǎn)品，其中生活電器有38個品類。財報顯示，上半年生活電器營收22.10億元，同比減少0.38%。

　　去年下半年以來，銅、鋁、鋼、塑料等大宗商品價格飛漲，成為空調(diào)調(diào)價的一大推手。 原材料上漲影響空調(diào)產(chǎn)品業(yè)績。格力電器財報顯示，空調(diào)產(chǎn)品營收671.94億元，同比增長62.57%；毛利率29.79%，同比減少2.26%。

　　家電行業(yè)的盈利水平會不會持續(xù)下行？今年6月底，董明珠回應(yīng)稱，原材料漲價對行業(yè)整體而言是普遍性挑戰(zhàn)，公司在積極推動從產(chǎn)品設(shè)計和成本控制兩個方面來降低原材料漲價帶來的影響。

　　面對未來五年到十年的發(fā)展規(guī)劃，董明珠當時介紹，公司將繼續(xù)以空調(diào)為主業(yè)，在冰洗、生活電器、工業(yè)制品等領(lǐng)域持續(xù)拓展。在渠道方面，公司將繼續(xù)推廣和深化【線上線下(300959)、股吧】（300959）融合的全新模式；在國際化方面，將繼續(xù)推進自主品牌和海外基地建設(shè)；未來五年也會持續(xù)發(fā)力裝備領(lǐng)域；繼續(xù)看好制造領(lǐng)域，目前產(chǎn)品已覆蓋汽車、家電、消費品等領(lǐng)域。

　　為配合發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)歷五年的拉扯，8月31日，格力電器發(fā)布公告稱，公司通過參與司法拍賣公開競得銀隆新能源30.47%股權(quán)，董明珠將其持有的銀隆新能源17.46%股權(quán)對應(yīng)的表決權(quán)委托公司行使。交易完成后，格力電器合計控制銀隆新能源47.93%的表決權(quán)，銀隆新能源將成為控股子公司。

　　格力電器與銀隆新能源的交集源于2016年，董明珠曾計劃通過格力電器以130億元收購銀隆，由家用空調(diào)進軍汽車空調(diào)市場，同時布局儲能、新能源汽車等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，推動企業(yè)多元化。但該收購計劃遭股東否決，隨后董明珠以個人名義投資入股銀隆，成為第二大股東。

　　互聯(lián)網(wǎng)貝殼財經(jīng)記者注意到，近年來，格力電器的相關(guān)展覽時常也出現(xiàn)銀隆新能源的產(chǎn)品，雙方互動合作已有多時。但談及銀隆新能源，格力電器與董明珠區(qū)隔得十分清晰。個人入股銀隆新能源后，董明珠與銀隆新能源原高管魏銀倉也經(jīng)歷了幾番較量。

　　鈦酸鋰電池是銀隆新能源的主營業(yè)務(wù)。格力電器表示，本次交易完成后，公司將充分借助銀隆新能源的納米級鈦酸鋰技術(shù)，并在現(xiàn)有鋰電池產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，推動銀隆新能源儲能產(chǎn)品在公司儲能相關(guān)的電器產(chǎn)品、新能源等板塊的應(yīng)用，全面加速現(xiàn)有多元化業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　招商證券認為，銀隆電池板塊當前總體實際產(chǎn)能約18.31GWh/年，鈦酸鋰電池及新能源商用車等整車市場地位領(lǐng)先，隨著格力實現(xiàn)控股，銀隆的內(nèi)部治理及生產(chǎn)經(jīng)營有望得到快速恢復(fù)，疊加新能源行業(yè)當前處于政策+供需向好的雙重驅(qū)動的紅利期中，以及雙方協(xié)同效應(yīng)的釋放，銀隆后續(xù)業(yè)務(wù)拓展可期，格力的新能源業(yè)務(wù)占比有望持續(xù)提升。

　　互聯(lián)網(wǎng)貝殼財經(jīng)記者 陳維城 編輯 宋鈺婷 校對 危卓