全景網(wǎng)9月22日訊 國內(nèi)反光布細分行業(yè)領軍企業(yè)【星華反光(301077)、股吧】（301077）（301077），即將開啟公開資本市場旅途。9月15日，星華反光公布最新招股書表示，公司本次擬向社會公開發(fā)行新股1500萬股，每股定價61.46元。募集資金將投入于年產(chǎn)反光材料2400萬平方米、反光服飾300萬件生產(chǎn)基地建設項目及研發(fā)中心建設項目。

　　呈現(xiàn)持續(xù)成長性較高態(tài)勢

　　近三年扣非凈利潤復合增長率達到58.85%

　　星華反光致力于成為全球領先的反光材料公司，專注于反光材料及其制品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)及銷售。報告期內(nèi)公司生產(chǎn)的反光材料為反光布，產(chǎn)品廣泛應用于職業(yè)安全防護、個人安全防護、休閑服飾、功能性面料、運動用品、戶外用品、箱包、鞋類等領域。

　　招股書顯示，公司已取得專利176項，專利涵蓋了從產(chǎn)品設計、工藝技術、原材料制備、生產(chǎn)設備設計與制造等各個方面。經(jīng)過多年積累，目前公司在經(jīng)營規(guī)模、研發(fā)實力和技術水平等方面均居行業(yè)領先。

　　公司產(chǎn)品已取得出口歐洲、美國、加拿大、澳大利亞等國家和地區(qū)的關于質量、環(huán)保、安全等方面的認證，包括CE認證、SGS認證、美國UL實驗室安全認證等，并通過REACH、ROHS、OEKO-TEX等歐盟國家有毒或有害物質檢測認證，幫助公司產(chǎn)品成功開拓美國、加拿大、墨西哥、巴西、德國、意大利、南非、印度、越南、孟加拉等全球多個國家和地區(qū)。公司品牌被評為“浙江省著名商標”、“杭州市著名商標”，公司被列為浙江省中小型“隱形冠軍”培育對象。

　　經(jīng)過多年的努力，核心客戶數(shù)量逐年增長，公司的直接客戶有Portwest、YKK等全球知名的職工工裝品牌商、防護用品品牌商等。未來，隨著行業(yè)需求空間穩(wěn)健增長且品質提升，疊加市場集中度持續(xù)向頭部企業(yè)傾斜，星華反光或將有更多的市場蛋糕收入囊中。

　　數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，發(fā)行人營業(yè)收入、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤和扣除非 經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別較上年同期增長50.81%、17.32%、17.43%、19.60%和31.41%，經(jīng)營業(yè)績較2020年同期有較大幅度的增長。

　　公司近年來呈現(xiàn)持續(xù)成長性較高態(tài)勢，2018-2020年，公司主營業(yè)務收入復合增長率為16.04%，扣非后凈利潤復合增長率達到58.85%。

　　業(yè)績穩(wěn)健增長

　　反光布銷量位于國內(nèi)企業(yè)第一

　　根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院的研究報告，預計未來5年，全球反光材料市場規(guī)模將保持每年約6.40%的復合增長率，至2024年全球市場規(guī)模將達到63.50億美元。

　　公司所處行業(yè)為反光材料行業(yè)，核心產(chǎn)品為反光布，全產(chǎn)業(yè)鏈流程的上游包括各類基布的生產(chǎn)行業(yè)、玻璃微珠的生產(chǎn)行業(yè)、膠粘劑原材料及各類膜材料的生產(chǎn)行業(yè)、設備制造、能源供應等；公司下游市場主要為職業(yè)防護市場、個人防護市場和消費型市場，對應的下游客戶主要為服飾加工企業(yè)、鞋帽箱包加工企業(yè)、戶外用品加工企業(yè)及各類品牌商等。

　　從整個反光材料行業(yè)看，公司銷售規(guī)模位于行業(yè)第二，公司的反光布銷量位于國內(nèi)企業(yè)第一。

　　根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院出具的《2020-2025 年中國反光材料行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，2020 年至2025年我國反光材料市場規(guī)模預計年增長率在8%左右，2018年至 2020 年，公司反光材料銷售收入復合增長率達到20.72%，增速顯著高于市場預計年增長率，因此，未來公司的市場份額預計會進一步得到提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018 年-2020 年度，公司的期間費用總額分別為 6,755.74 萬元、7,960.97 萬元和 7,072.89 萬元，占營業(yè)收入的比重分別為 14.60%、14.77% 和 11.37%。報告期內(nèi)，隨著公司業(yè)務規(guī)模增大，主營業(yè)務收入持續(xù)增加，2018 年至 2019 年，期間費用率保持穩(wěn)定。

　　聚焦消費型市場

　　拓寬反光元素賽

　　隨著企業(yè)、國民安全意識逐漸提升，國家對于職業(yè)防護的要求日趨嚴格，職業(yè)與個人防護市場的持續(xù)快速發(fā)展?jié)撃芫薮?；隨著反光布技術的日益成熟，材料舒適度、美觀度的不斷提升，反光元素在時尚領域的應用愈加廣泛，消費型市場的空間巨大。

　　反光布也逐漸從主要面對功能性、防護性市場，向著消費型市場拓展，越來越多的服飾、箱包、鞋帽企業(yè)在設計產(chǎn)品時采用帶有反光特性的面料為產(chǎn)品增加時尚屬性。這些新的產(chǎn)品適應了消費升級需求，也極大地拓展了反光布的應用領域，帶來廣闊的市場空間。

　　招股書顯示，公司2018 年至 2020 年反光材料產(chǎn)銷率保持在95%以上，反光服飾產(chǎn)銷率保持在 93%以上。2020 年度公司主營業(yè)務收入產(chǎn)品構成反光材料5.046億元，比例82.82%，反光服飾7094萬元，比例11.64% ；其他反光制品 3373.71萬元，比例5.54%。

　　公司反光布應用于消費市場的反光材料金額分別為3,668.76萬元、8,398.91萬元和15,333.05 萬元，占比分別為 10.60%、19.95%和 30.39%，金額及占比呈逐年上升趨勢，尤其是在2019年和2020年，增幅明顯。

　　目前公司行業(yè)下游企業(yè)主要包括 Portwest、YKK、Radians 等全球知名的職工工裝品牌商、防護用品品牌商以及服裝、鞋帽等加工企業(yè)。反光布行業(yè)的下游市場不斷在拓寬，空間巨大。

　　招股書顯示，公司在反光布銷售的基礎上，以前瞻性的戰(zhàn)略眼光持續(xù)進行研發(fā)投入，不斷拓展反光材料的產(chǎn)品系列。除了繼續(xù)在反光布領域的創(chuàng)新外，公司還積極進行技術難度較高的微棱鏡型反光材料的研發(fā)，目前在研項目中有多個涉及反光膜領域，特別是在微棱鏡型反光膜方面，公司已進行了深入準備，并計劃未來進行產(chǎn)業(yè)化。

　　數(shù)據(jù)顯示，公司 2018 年-2020 年研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例保持穩(wěn)定，平均達到 5.35%，累積研發(fā)費用投入 8,678.78 萬元。

　　目前看來，專注反光布領域的星華反光，已經(jīng)建立起技術、規(guī)模、產(chǎn)品質量等多方面的優(yōu)勢，在下游需求穩(wěn)健增長，以及向頭部企業(yè)傾斜的行業(yè)性機遇來臨時，公司有望持續(xù)領跑。