保利協(xié)鑫能源(03800. HK)于12月15日公布，計劃首次公開募股不多于20.37億股，占公司目前已發(fā)行股本的8.13%；配售價2.49港元，較12月14日收市價2.55港元折讓約2.4%。

　　網(wǎng)傳高瓴資本曾參與本次保利協(xié)鑫的股票發(fā)行。有消息稱，高瓴此次獲得了10億股的配股，以每股2.49港元的價格收購了保利協(xié)鑫24.9億港元。

　　雖然網(wǎng)上傳言的真實(shí)性尚未得到確認(rèn)，但保利協(xié)鑫能源在12月15日上漲了13.33%。今日早盤該股繼續(xù)高開1%隨后走弱。

　　保利協(xié)鑫能源的核心競爭力——顆粒硅

　　據(jù)知情人士透露，保利協(xié)鑫公司在徐州的“顆粒硅”研發(fā)和生產(chǎn)基地進(jìn)行的反向路演，為此次大規(guī)模發(fā)行提供了有力支持。據(jù)相關(guān)新聞，此次發(fā)行股票的目標(biāo)應(yīng)該是國內(nèi)頂尖的、知名的、并且會長期持有的國內(nèi)一流的投資機(jī)構(gòu)。

　　11月23日至24日，景林資產(chǎn)、景順長城、海富通基金等數(shù)十家券商、基金、銀行等企業(yè)的80多位嘉賓，來到保利協(xié)鑫徐州的生產(chǎn)基地，參觀了FBR顆粒硅生產(chǎn)現(xiàn)場、中央控制中心、5 GW微晶硅應(yīng)用示范工程。

　　FBR顆粒硅將成為下一代硅材料技術(shù)的驅(qū)動者； 顆粒硅與西門子法棒狀硅相比優(yōu)勢明顯，未來將在整個光伏硅料領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。

　　保利協(xié)鑫的顆粒硅形似球狀，流動性好，更好滿足復(fù)投料尺寸要求，無需破碎，避免破碎損耗，降低破碎成本，消除破碎過程中引入雜質(zhì)的風(fēng)險； 顆粒硅的內(nèi)在品質(zhì)達(dá)到了單晶用料要求，且流動性好，完美契合單晶復(fù)投料要求。 顆粒硅品質(zhì)優(yōu)異，外觀性能匹配，現(xiàn)階段已經(jīng)對整個產(chǎn)業(yè)鏈帶來成本降低，助力光伏平價上網(wǎng)。

　　保利協(xié)鑫今年已簽訂了多項(xiàng)大定單。11月18日，保利協(xié)鑫能源宣布，其控股子公司江蘇中能以賣方的身份與【上機(jī)數(shù)控(603185)、股吧】(603185)簽署了購買協(xié)議，江蘇中能將在2022年1月1日至2026年12月31日期間，銷售不低于9.75萬噸的多晶硅和顆粒硅。

　　現(xiàn)在是否是投資光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的時機(jī)？

　　中國光伏行業(yè)特別是硅片公司在2021年的擴(kuò)產(chǎn)，使得硅材料的價格迅速攀升，并通過市場的話語權(quán)傳導(dǎo)到下游的電池片和組件。從2020年12月30號開始，硅料的價格一路飆升到了281.82%，到了2021年12月2日的271元/公斤。硅片的價格上升了大約60%，而電池板和元件的價格則上升了大約15%。

　　2021年末，全世界的多晶硅材料產(chǎn)量將達(dá)到650,000噸，其中按照薄板工藝，每公斤多晶硅料切片將獲得62塊182毫米厚165毫米的硅片。根據(jù)72塊功率為540W來計算最大產(chǎn)量為263.25 GW。這意味著，除非世界范圍內(nèi)的光伏發(fā)電量出現(xiàn)了巨大的增長，而到了2022年，硅料的產(chǎn)量將會達(dá)到足夠的裝機(jī)量。到2022年上半年，硅料公司的新產(chǎn)能將會受到限制，而一些硅片公司已經(jīng)與硅料公司簽了長期訂單，以鎖定不鎖定的形式訂購。

　　因此，到2022年上半年，硅料的價格將會維持在較高水平。到了2022年下半年，由于硅片價格戰(zhàn)，一些硅片廠商可能會改變策略，在庫存擠壓下減少硅片產(chǎn)量和硅料需求量，降低成本，從而緩解硅片降價對硅片企業(yè)的壓力。

　　高瓴資本作為一級創(chuàng)投市場的大佬具有長周期的戰(zhàn)略眼光。它曾經(jīng)以十年的維度投資了藍(lán)月亮集團(tuán)、騰訊控股等行業(yè)龍頭公司獲得了成功。而且它們往往會將大量資金進(jìn)行分散投資避免風(fēng)險。作為個人散戶投資者，如果我們的投資維度沒有機(jī)構(gòu)那么長而且沒有分散投資的思維，建議還是不要抄作業(yè)為妙。