公司發(fā)布2022年第一季度業(yè)績預(yù)告。公司預(yù)計(jì)一季度歸母凈利潤為3.5億元到4億元，同比增長135%到168%。

　　一季度業(yè)績超預(yù)期。根據(jù)公司此前公告，公司1-2月歸母凈利潤為2.30億元左右。結(jié)合一季度盈利來看，公司3月份單月實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為1.2億元到1.7億元。此外，從扣非凈利潤指標(biāo)來看，21年第四季度為3.10億元，22年第一季度預(yù)計(jì)為3.2億元到3.7億元，一季度扣非盈利預(yù)計(jì)將創(chuàng)新高。公司22Q1扣非后歸母凈利潤中值為3.45億元，環(huán)比增長11%，同比增長200%。

　　海外市場持續(xù)放量。公司國際客戶主要包括SK on、LG化學(xué)、AESC等動(dòng)力電池企業(yè)和車企，公司產(chǎn)品出口到日本、韓國、歐洲和美國。公司一季度業(yè)績高速增長，預(yù)計(jì)主要是因?yàn)楣井a(chǎn)銷量高增。此外，隨著公司第三代高鎳及超高鎳等新產(chǎn)品穩(wěn)步放量，公司產(chǎn)品單噸盈利有望進(jìn)一步提高。

　　新建產(chǎn)線下半年投產(chǎn)。目前公司在建的項(xiàng)目主要包括：常州當(dāng)升二期5萬噸高鎳多元材料項(xiàng)目，江蘇當(dāng)升四期工程2萬噸小型鋰電正極材料項(xiàng)目等。其中常州當(dāng)升二期預(yù)計(jì)今年下半年投產(chǎn)。隨著新產(chǎn)線逐步投產(chǎn)，預(yù)計(jì)公司下半年產(chǎn)量有望環(huán)比上半年繼續(xù)提升。

　　投資建議：公司是高鎳正極材料龍頭企業(yè)，在海外開拓方面具有明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢。隨著公司產(chǎn)品由高鎳向超高鎳迭代，單噸盈利有望繼續(xù)保持較高水平。預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤分別為16.1億元、23.1億元和29.8億元，對應(yīng)PE分別是23、16和12倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期；上游資源價(jià)格繼續(xù)大幅上漲；公司新建產(chǎn)線投產(chǎn)不及預(yù)期等。