【宏觀視角】

　　美3月加息概率上升

　　2月摩根大通全球制造業(yè)PMI創(chuàng)3年新高，美日歐經(jīng)濟通脹率普遍創(chuàng)幾年新高。美國2月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)指數(shù)分別為2014年12月和2015年10月以來新高。日本制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)6個月在50以上，且創(chuàng)3年新高;德國制造業(yè)PMI指數(shù)為2011年6月以來新高;法國制造業(yè)PMI指數(shù)PMI連續(xù)5個月在50以上;英國制造業(yè)連續(xù)7個月在50以上。特朗普在國會發(fā)表首次演講時重申了其減稅增支計劃，提出的1萬億美元基建支出，遠(yuǎn)超之前5500億的承諾以及市場預(yù)期，美股大漲道指創(chuàng)新高。美國經(jīng)濟強勁，通脹上升，美聯(lián)儲官員表態(tài)偏鷹，3月加息概率大幅上升，我們認(rèn)為不排除3月加息但維持2017年加息2次、未來三年加息6-10次判斷。

　　【投資策略】

　　兩會進行時 周期仍在途

　　四重動能發(fā)力，周期改善脈沖仍可延續(xù)。一是基建與房地產(chǎn)投資繼續(xù)發(fā)力，重點表現(xiàn)在基建PPP、地方政府投資、一帶一路等相關(guān)政策陸續(xù)發(fā)布，住房成交同比上升，三線房地產(chǎn)銷售由負(fù)轉(zhuǎn)正，房地產(chǎn)市場并未出現(xiàn)明顯下滑，景氣程度超預(yù)期;二是中美庫存周期共振仍在途中;三是存量設(shè)備投資更新一定程度發(fā)力;四是供給側(cè)改革與產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整下，部分產(chǎn)業(yè)集中度提升。四重動能下，當(dāng)前周期延續(xù)性將顯著增強。

　　短期系統(tǒng)性風(fēng)險下降，結(jié)構(gòu)性機會更引人關(guān)注，正在召開的兩會，將會為市場注入新的預(yù)期，提供新的市場熱點?！?017年政府工作報告》中，關(guān)于今年重點工作領(lǐng)域有望成為市場關(guān)注的熱點，主要涉及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革“三去一降一補”、金融體制改革、國企改革、農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資、消費升級、創(chuàng)新、環(huán)保、外商投資等領(lǐng)域。

　　重申“價值打底，周期進攻，暫放成長”基本觀點。短期來看，美聯(lián)儲加息預(yù)期有所上行，貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期升溫、法國競選等外圍風(fēng)險因素或?qū)κ袌銮榫w修復(fù)形成擾動，但并不會改變周期行情的繼續(xù)展開主趨勢。行業(yè)配置方面建議投資者仍以盈利為關(guān)鍵線索，仍以周期品為重點，適當(dāng)關(guān)注風(fēng)險釋放充分的部分真成長個股。周期品推薦排序為：建筑>有色(礦山服務(wù)、銅、鋁)>建材>石油石化>特高壓>券商>鋼鐵。

　　兩會進行時，政策催化密集，圍繞“四梁八柱”體系進行主題機會布局。重點關(guān)注一帶一路(宏觀環(huán)境-政策推進力度與微觀訂單/盈利的傳導(dǎo)機制相互加強。重點布局交通、基建領(lǐng)域，推薦：中鋼國際)、環(huán)保、金融改革、國企改革(重點關(guān)注改革方案有望最先落地的央企和混改推進較快的上海、廣東等地投資機會，受益標(biāo)的：中國聯(lián)通)、消費升級(新版紅色iPhone7和蘋果“十周年”創(chuàng)新共振，積極布局量價齊升下蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會，受益標(biāo)的：藍(lán)思科技;工信部發(fā)布第二批新能源汽車推廣應(yīng)用目錄，新能源汽車銷量有望回升，積極關(guān)注作為汽車核心部件電池，推薦：當(dāng)升科技)、幸福產(chǎn)業(yè)。

　　【行業(yè)分析】

　　煤機裝備將持續(xù)復(fù)蘇

　　十三五“等效”新建產(chǎn)能和存量更新需求客觀上共同支撐煤機需求回升。把握持續(xù)復(fù)蘇機會，精選行業(yè)龍頭公司。煤機龍頭公司技術(shù)領(lǐng)先、客戶資質(zhì)優(yōu)秀、具備快速響應(yīng)需求和按時交付能力、能夠收回應(yīng)收款，將率先受益于煤機裝備需求持續(xù)復(fù)蘇和市場集中度提升，重點推薦煤機裝備王者天地科技和液壓支架魁首鄭煤機，均給予“增持”評級。

　　【公司評級】

　　建議增持利源精制

　　市場對公司生產(chǎn)高鐵整車存在極高質(zhì)疑，而我們認(rèn)為公司憑借多年車體制造經(jīng)驗、引入的成熟團隊2年來的研發(fā)攻堅、沈陽政府的全力支持、三井物產(chǎn)的高鐵拿單能力，將完全有能力生產(chǎn)高鐵軌交整車并成功銷往國際國內(nèi)市場，另外深加工業(yè)務(wù)快速擴產(chǎn)有望迎來翻倍式的爆發(fā)增長。預(yù)計公司17-18年凈利潤分別為6.96/10.3億元，對應(yīng)EPS為0.57/0.85元。結(jié)合DCF估值和PE估值，給予公司17.1元的目標(biāo)價，對應(yīng)17年30XPE，低于高鐵零部件相關(guān)上市公司39倍的平均市盈率，“增持”評級。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型:國泰君安601211當(dāng)前趨勢運行在生命線以下弱勢休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤37.63%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是18.49元，阻力是20.8元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2016-12-26號和2017-01-16號，中期時間窗2017-02-06號和2017-03-12號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。