很多女生手機上都裝著一款美顏神器美圖秀秀，用它拍照或者視頻，然后分享出去。這款不起眼的APP到底值多少錢呢?今年初，它還只值315億元，昨天已經(jīng)飆升到了676.56億元，3個半月漲了1.15倍，市值已經(jīng)超過了100億美元。特別是3月6日納入深港通名單以來，股價已經(jīng)從10港元漲到了18港元，9個交易日漲了80%。隨著股價飆漲，對于美圖，投資者也分成了兩派，看多的認為，坐擁海量用戶的美圖被嚴重低估，有望成為下一個小騰訊，看空的認為，還處于巨虧的美圖，仍沒有找到盈利模式，暴漲完全是惡炒，背離了價值。

　　不再只是自拍神器

　　還賣手機、做直播和電商

　　提起美圖，大家印象最深的還是美圖秀秀。P圖的流行，讓每個愛美的人都有了錐子臉和大長腿。錢江晚報記者昨天打開美圖秀秀，在普拉達廣告下面，已經(jīng)有了美化圖片、人像美容、手繪自拍、一鍵美圖、拼圖、賣萌總動員、相機、無敵萌等各種應用。隨便選一張自拍，就可以美化成各種造型。美圖通過少量橫幅廣告進行變現(xiàn)嘗試，2016年前三季度廣告收入3400多萬元。

　　同屬美圖旗下的美拍，是美圖2014年推出的短視頻應用，打開后有直播、熱門、同城三個頻道，里面除了素人的唱歌、舞蹈等才藝表演外，還有搞笑和美食等視頻。截至2016年10月，月活1.1億(應用內(nèi)月活2400萬)，用戶日均停留時間達到33.8分鐘。美拍的變現(xiàn)模式包括在線廣告和增值服務，其中增值服務以短視頻打賞和直播禮物分成為主。除了美拍，美圖還在2016年底推出了“閃聊”。這是一款針對年輕人的社交軟件，提供包括文字、語音、表情、圖片、視頻和涂鴉六種信息載體在內(nèi)的聊天玩法，也具備“閱后即焚”功能，顯然是想做中國版Snapchat。美圖還開發(fā)了一款社交型電商——美鋪，錢江晚報記者打開美鋪，首頁寫著時尚博主分享好物、最潮尖貨、時尚資訊等，進入之后推薦品牌圈和潮流志，也是服飾、箱包、化妝品等，但人氣跟天貓、京東等大電商的熱鬧相比，仍顯得較為冷清。

　　根據(jù)美圖的IPO文件，公司旗下核心6款APP，包括美圖秀秀、美拍、美顏相機、BeautyPlus、潮自拍和美妝相機，累加月活用戶約為4.56億，當月產(chǎn)生照片約60億張。不過，美顏神器、自拍和直播并沒有帶來太高的收益，美圖的招股說明書顯示，美圖的主要營收卻是靠賣智能硬件即美圖手機。美圖的硬件銷售收入占比逐年增加到2016年上半年的95%。互聯(lián)網(wǎng)服務及其他分部營收主要依靠在線廣告，從收入規(guī)模和增速來看都很不理想，甚至處于虧損狀態(tài)。招股書披露，截至2016年6月30日，美圖實際累計虧損達11億元人民幣。

　　南下資金涌入

　　畫出90度美麗升勢弧線

　　上市后一度破發(fā)的美圖公司，最近成了港股的超級大明星。去年12月15日，美圖登陸港股市場，發(fā)行價為8.5港元，7個交易日后，美圖一度跌到了7.46港元，跌破發(fā)行價，市值一度只有280億元。但在3月6日被納入港股通標的后，股價便迎來了瘋狂的拉升。

　　“美圖主要是被內(nèi)地資金炒起來的，大家把它當成次新科技股來炒?！卞X報錢哥私募沙龍專家、長城證券投顧林毅表示，美圖4.56億的月活躍用戶，加上有在美上市的“美版美圖”Snap大漲作為參照物，成了游資的炒作標的。目前月活躍度3億Snap，IPO市值為240億美元，遠遠高于美圖。

　　而美圖也對自身用戶變現(xiàn)能力非常有信心，將從這三個方面入手，預期2017年實現(xiàn)盈虧平衡，2018年實現(xiàn)盈利。美圖暴漲，公司的創(chuàng)始人吳欣鴻和蔡文勝，都雙雙邁入了十億美元富翁行列。

　　不過，一些機構(gòu)對于美圖卻不是很看好。摩根士丹利表示，雖然美圖擁有客戶基礎及變現(xiàn)能力的潛力，能給予“與大市同步”評級，但轉(zhuǎn)向?qū)Ｖ缃淮嬖陲L險，目標價定位8.1港元。大漲之后，美圖已經(jīng)站在了十字路口，唱多的依舊在唱多，并用資金進行投票，但也有投資者質(zhì)疑還未摸清自身商業(yè)模式的美圖，是否配得上現(xiàn)在的股價和市值。