日前，金花股份(600080)發(fā)布公司2016年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告顯示：公司2016年實(shí)現(xiàn)收入6.67 億元，同比下降8.7%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2729 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)7.54%。略低預(yù)期(60%)。公司主要業(yè)務(wù)有：醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務(wù)，醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)等。

　　1、鞏固和提升核心產(chǎn)品的銷售情況。

　　從業(yè)務(wù)拆分來(lái)看：

　　1)在不斷加大市場(chǎng)推廣及客戶開發(fā)的努力下，公司制藥業(yè)務(wù)(醫(yī)藥工業(yè))實(shí)現(xiàn)銷售收入4.86 億元，較上年同期增加27.61%，其中核心產(chǎn)品骨科類(主要是金天格膠囊及其他相關(guān)產(chǎn)品)實(shí)現(xiàn)收入4.04 億元(+29%);

　　2)由于子公司總代業(yè)務(wù)15 年下半年到期終止，醫(yī)藥商業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入1.42 億元，較上年同期下降54.01%。

　　3)同時(shí)由于醫(yī)藥工業(yè)繳納較多所得稅及酒店業(yè)務(wù)的計(jì)提較多房產(chǎn)稅的影響，分季度凈利潤(rùn)及扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)呈現(xiàn)波動(dòng)。醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務(wù)符合預(yù)期，但是由于子公司總代業(yè)務(wù)終止，醫(yī)藥商業(yè)收入低于我們預(yù)期比例較大。

　　未來(lái)公司仍將持續(xù)提升金天格膠囊的產(chǎn)品占有率，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)方式和投資回報(bào)，通過(guò)加大研發(fā)投入進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)的同時(shí)，也在進(jìn)行品類的拓展和延伸來(lái)改善其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

　　2、通過(guò)投資常州華森及華森三維進(jìn)入市場(chǎng)空間更為廣闊的骨科耗材領(lǐng)域，骨科器械市場(chǎng)增長(zhǎng)快、國(guó)產(chǎn)化機(jī)會(huì)及空間較大。

　　骨科材料在全球生物材料市場(chǎng)中占比近40%，是生物材料大量需求的科室，我國(guó)骨科植入物市場(chǎng)從09 年的67.4 億增長(zhǎng)至15 年近150 億，復(fù)合增速約14%占國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械市場(chǎng)的5%左右;目前我國(guó)骨科植入物占全球市場(chǎng)規(guī)模的10%左右，蘊(yùn)含著巨大的發(fā)展空間。常州華森產(chǎn)品包括創(chuàng)傷類和脊柱類，與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)能夠產(chǎn)生協(xié)同作用。我國(guó)骨科植入物市場(chǎng)中海外品牌占據(jù)較大的市場(chǎng)份額(約66%)，包括強(qiáng)生、史塞克、美敦力、捷邁邦美等，從產(chǎn)品類型來(lái)看，創(chuàng)傷類產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化率60%，而脊柱類和關(guān)節(jié)類產(chǎn)品以進(jìn)口為主。

　　我們認(rèn)為，常州華森產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)異，并擁有部分獨(dú)家產(chǎn)品，如中芯鉆髓內(nèi)釘、數(shù)字化定制足踝產(chǎn)品、骨盆鋼板等;常州華森的產(chǎn)品在海外市場(chǎng)也占有一定份額，未來(lái)必將受益于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化率提升機(jī)海外市場(chǎng)擴(kuò)展的雙輪驅(qū)動(dòng)。

　　3、公司堅(jiān)持以品種為核心的戰(zhàn)略，聚焦骨科中藥市場(chǎng)及耗材領(lǐng)域，維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　人工虎骨粉及金天格膠囊市場(chǎng)占有率較高，通過(guò)增發(fā)增資常州華森，公司啟動(dòng)圍繞骨科細(xì)分領(lǐng)域?yàn)橹鞯钠髽I(yè)并購(gòu)，業(yè)務(wù)拓展至骨科耗材領(lǐng)域。

　　預(yù)計(jì)金花股份公司2017-2019 年實(shí)現(xiàn)EPS分別為0.18元、0.22元、0.27 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級(jí)評(píng)定模型：600080股票分析綜合評(píng)論：金花股份600080當(dāng)前趨勢(shì)運(yùn)行在生命線以下弱勢(shì)休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤34.04%，主力控盤度較高大方向依然樂(lè)觀。通過(guò)江恩價(jià)格工具分析，該股短期支撐是11.2元，阻力是12.6元;通過(guò)江恩時(shí)間工具分析，該股短期時(shí)間窗為 2017-01-23號(hào)和2017-02-13號(hào)，中期時(shí)間窗2017-03-06號(hào)和2017-04-09號(hào) ，結(jié)合持倉(cāng)成本做好計(jì)劃。