事件：寧波銀行(002142)經(jīng)營穩(wěn)健，機制靈活，盈利能力領先同業(yè)。在同業(yè)監(jiān)管趨嚴的背景下，存款高增長，資金同業(yè)融入壓力較小。信貸需求旺盛，資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，撥備計提充足。推進定增及可轉(zhuǎn)債發(fā)行以補充資本，為未來規(guī)模增長打下基礎。

　　1、利潤維持高增長，凈息差大幅上升。

　　凈利潤持續(xù)高增長。17Q1 寧波銀行的歸母凈利潤同比增長 16.2%，位于上市城商行前列;在MPA 考核框架下，廣義信貸增速受到一定限制，但凈利潤仍能維持高增長，盈利能力強。凈息差大幅上升。17Q1 寧波銀行的凈息差為 2.14%，較 16 年上升 19bps，主要由于貸款收益上行及生息資產(chǎn)結(jié)構優(yōu)化。成本收入比有所改善。由于不斷加大對零售金融業(yè)務條線的信息化建設，積極開設新的網(wǎng)點以擴大業(yè)務規(guī)模，并推進信息科技及電子渠道建設，成本收入比略高于可比銀行。但與去年同期相比，寧波銀行的成本收入比下降 1.62pc，經(jīng)營效率有所改善。

　　2、傳統(tǒng)負債優(yōu)勢明顯，流動性充裕。

　　存款持續(xù)高增長，負債端壓力小。 16 年末， 寧波銀行的存款余額為 5114 億，較年初增長 1500多億，增速為 43.78%，大幅高于可比上市城商行;存貸比不到55%，在可比銀行中最低。流動性充裕，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模小。截止 5 月末，寧波銀行未到期的同業(yè)存單規(guī)模約為 933 億元，占總負債的比重為 10.75%，即使同業(yè)存單納入同業(yè)負債考核，比重仍然低于33%，不受影響。

　　3、信貸需求旺盛，資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)，撥備計提充足。

　　社會融資需求旺盛。寧波銀行的業(yè)務范圍集中在浙江與江蘇兩省，16 年貸款占比合計超過 80%，其中浙江省超過 60%。 浙江經(jīng)濟發(fā)達，社會融資需求旺盛。一季度社會融資規(guī)模達 3857 億元，位居全國前列。不良企穩(wěn)，關注與逾期貸款占比雙降，不良生成壓力減小。 一季度不良率為 0.91%，與去年持平，優(yōu)于同業(yè);關注類貸款占比較 16 年末下降 0.37pc 至 0.96%，逾期貸款占比下降 0.58pc 至 1.15%;另外，浙江省工業(yè)企業(yè)虧損額累計同比自 16 年末以來持續(xù)下降，企業(yè)經(jīng)營狀況改善，未來不良貸款生成壓力持續(xù)減少。撥備計提充足。一季度末，寧波銀行的撥備覆蓋率高達 372.62%，較 16 年增長 21.2 個百分點，遠高于同業(yè)。

　　預計寧波銀行2017-2018年BVPS為13.37和15.52元/股。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：002142股票分析綜合評論：寧波銀行002142當前趨勢運行在生命線以上強勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤65.06%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是16.58元，阻力是18.65元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-03-14號和2017-04-04號，中期時間窗2017-04-25號和2017-05-29號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。