源于研發(fā)能力不足和銷售渠道單一，小熊電器發(fā)展前途或存挑戰(zhàn)。

　　疫情之下，小家電逆勢增長。中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院發(fā)布的《2020年上半年中國家電市場報(bào)告》顯示，今年上半年我國家電市場零售額規(guī)模為3690億元，比去年同期下降14.13％。但烹飪類小廚電如空氣炸鍋、煎烤機(jī)等受“宅經(jīng)濟(jì)”帶動(dòng)銷量大漲。

　　因此上半年的行情中小家電受到資金熱捧，但近期這種趨勢似乎有所反轉(zhuǎn)。隨著小熊電器、千禾味業(yè)、海天味業(yè)等多只明星股遭遇主要股東減持，“廚房”概念消費(fèi)股前景也變得越來越不確定。

　　依靠小家電逆襲，業(yè)績亮眼卻遭股東減持

　　阿里生態(tài)系統(tǒng)誕生了很多上市公司，小熊電器便是其中的一例，上市時(shí)公司也獲得了很多社會(huì)的稱贊：創(chuàng)意小家電+互聯(lián)網(wǎng)是它的典型標(biāo)簽。

　　從最開始的爆款酸奶機(jī)，到后面慢慢打磨出了幾十個(gè)創(chuàng)新品類，其中加濕器、電燉鍋、絞肉機(jī)、打蛋器、酸奶機(jī)、煮蛋器、電熱飯盒7大品類更是在2018年雙十一奪得了累積銷量冠軍。

　　小熊家電誕生于2006年3月，作為小家電行業(yè)的黑馬，小熊電器在歷經(jīng)長達(dá)一年多的IPO之路后，于2019年8月23日在深圳證券交易所敲鐘上市。

　　上市后借助資本市場的力量，小熊電器迎來高速增長期，同時(shí)其業(yè)績也是十分亮眼。股價(jià)在一年多的時(shí)間里，從最初34塊的發(fā)行價(jià)，最高飆升至165元，在一年多的時(shí)間內(nèi)上漲接近5倍，市值最高達(dá)258.8億元。

　　據(jù)公司發(fā)布的2020年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)營收17.17億元，同比增長44.51％，歸屬上市公司凈利潤為2.54億元，同比增長98.93％，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為4.16億元，暴漲250.91％。

　　然而，乘著“宅”經(jīng)濟(jì)紅利快速發(fā)展的小熊電器，近日卻遭到了股東的減持。

　　9月1日晚間，小熊電器公告稱，股東施明泰、龍少柔、龍少靜計(jì)劃在公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)通過集中競價(jià)交易，或在公告披露之日起3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)通過大宗交易方式減持公司股份。

　　三人擬減持的股份分別不超過公司股本的1.28％、2.24％、0.96％，合計(jì)減持的股份不超過公司股本的4.48％。

　　線上收入占比達(dá)9成，流量紅利遇瓶頸

　　小熊電器主要在天貓商城、京東商城、唯品會(huì)等第三方渠道銷售。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2016年－2018年，小熊電器的線上銷售額分別為9.6億元、15.09億元和18.33億元，占總營收的比例分別為88.61％、91.6％、91.93％和90.41％。在發(fā)布的2019年年報(bào)中小熊電器并未公布線上和線下銷售比例。

　　過度依賴線上銷售，倘若未來無法與上述電商平臺(tái)保持良好的合作關(guān)系，或上述電商平臺(tái)的銷售政策、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等發(fā)生重大不利變化等情況時(shí)，都將對小熊電器的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　事實(shí)上，由于線上銷售渠道成本越來越高，入駐京東、天貓等平臺(tái)需要繳納各種名目繁多的服務(wù)費(fèi)，電商渠道銷售產(chǎn)品還需要抽傭金，像小熊電器這種品牌溢價(jià)能力比較低，產(chǎn)品單價(jià)銷售均價(jià)即客單價(jià)比較低的企業(yè)，未來生存空間不容樂觀。

　　近幾年來，受消費(fèi)者需求影響，包括小家電企業(yè)、電商品牌都在打造線上、線下互相擁抱的模式，兩“腿”并進(jìn)。京東、天貓、蘇寧易購、九陽、小米等在積極拓展線下實(shí)體店。

　　《每日財(cái)報(bào)》還注意到，對于小熊電器更大的挑戰(zhàn)在于，一旦互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的流量飽和之后，企業(yè)很快就會(huì)遇到增長瓶頸。盡管有人會(huì)說會(huì)多開辟幾個(gè)電商渠道不就行了，但是擁有大流量的電商平臺(tái)又有多少呢？

　　另外，不能回避的現(xiàn)實(shí)是，美的等行業(yè)巨頭也看上了小家電市場，它們不僅布局了線上天貓京東，更承包了線下商超各主流渠道，未來它們做多少、花多大力氣去做，留給小熊的市場又有多大？

　　重營銷輕研發(fā) 研發(fā)不及同行

　　在互聯(lián)網(wǎng)普及的當(dāng)下，營銷的確有著舉足輕重的地位，但作為家電制造企業(yè)，研發(fā)才是立足的基石。

　　《每日財(cái)報(bào)》注意到，小熊電器為其品牌宣傳做出大規(guī)模投入，2016年－2020年H1，小熊電器的銷售投入為1.45億元、2.47億元、2.86億元、3.96億元、2.09億元，占總營收比例分別為13.76％、14.99％、14.01％、14.73％、12.17％。

　　小熊電器的品牌推廣模式多達(dá)6種，包括電商平臺(tái)廣告投放、影視劇與綜藝節(jié)目廣告植入、明星宣傳、新媒體營銷、戶外廣告投放、論壇展會(huì)。

　　對比同行可以看出，小熊電器的研發(fā)投入不足競品的一半。2016年－2020年H1，小熊電器的研發(fā)投入為0.17億元、0.25億元、0.47億元、0.77億元、0.4億元，占總營收比例分別為1.61％、1.52％、2.3％、2.86％、2.32％。

　　遠(yuǎn)低于銷售費(fèi)用，并明顯低于行業(yè)平均水平。若“重營銷，輕研發(fā)”，長此以往，小熊電器將可能面臨市場份額萎縮等系列風(fēng)險(xiǎn)。

　　在小家電未受重視之前，小熊電器憑借挖掘這一細(xì)分品類實(shí)現(xiàn)成功突圍。但值得注意的是，小家電研發(fā)相對簡單，核心競爭力有限，大型企業(yè)也很容易涉足，因此小熊電器的突圍也必將迎來大型家電企業(yè)的“圍剿”。

　　在此背景下，銷售渠道依賴線上，重營銷輕研發(fā)的小熊電器又能否活到最后呢？對此《每日財(cái)報(bào)》將持續(xù)關(guān)注。