預(yù)制菜第一股的【味知香(605089)、股吧】（605089.SH）登錄A股后，一直備受關(guān)注，股價從發(fā)行價28.53元，不到兩個月就漲到近140元，翻了兩倍多。

　　然而盛極而衰，市場對味知香的態(tài)度逐漸冷淡。到7月21日收盤，其股價已經(jīng)跌到76元，距離其最高點139.8元幾近腰斬。

　　味知香為什么不香了呢？

　　味知香其實沒那么香

　　根據(jù)公開資料顯示，味知香的主營業(yè)務(wù)是“半成品菜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售”。其產(chǎn)品包括肉禽類、水產(chǎn)類及其他類，涵蓋數(shù)百種菜品，目前，公司擁有“味知香”和“饌玉”兩大核心品牌，在全國各大城市設(shè)有門店1100余家。

　　作為國內(nèi)預(yù)制菜第一股，味知香從上市起便收獲了無數(shù)贊譽。但事實上，公司的基本面并沒有那般完美。

　　2000年前后，我國陸續(xù)出現(xiàn)了預(yù)制菜生產(chǎn)企業(yè)。但從目前市場競爭格局來看，國內(nèi)預(yù)制菜行業(yè)整體上仍以中小規(guī)模企業(yè)為主，市場集中程度較低，行業(yè)中各企業(yè)市場份額有限，大規(guī)模全國化經(jīng)營企業(yè)數(shù)量較少。

　　因此業(yè)內(nèi)也期待能夠出現(xiàn)一家龍頭企業(yè)來規(guī)范市場。但預(yù)制菜和餐飲行業(yè)不同。餐飲以產(chǎn)品及服務(wù)為核心，注重單店盈利，以此為基礎(chǔ)進行復(fù)制、擴張。而預(yù)包裝食品則需要不斷拓展各種渠道，在市場上進行推廣，從而推動產(chǎn)品的銷售，以規(guī)模上的銷量來追求企業(yè)利潤。

　　因此，對于預(yù)制菜企業(yè)來說，銷售渠道就顯得尤為重要。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，味知香的加盟店有1117家，銷售金額達3.2億元。其單店年產(chǎn)出28.6萬元，平均單店每月產(chǎn)出2.39萬，折合每天平均是796元。

　　按照40%的毛利率來說，單店每天只有300元收益，經(jīng)營效益并不算高，而值得注意的是，味知香的加盟門店銷售額占比52.06%，其一半的收入要來自于這樣的門店。也難怪味知香的利潤并不突出。

　　其次，從味知香地區(qū)收入數(shù)據(jù)也能發(fā)現(xiàn)，公司的區(qū)域性特征十分顯著。數(shù)據(jù)顯示，近三年味知香在華東地區(qū)營收占比分別為97.60%，96.81%，96.80%，銷售半徑主要集中在蘇州、上海等地。

　　因此，這也制約了包括味知香在內(nèi)的大多數(shù)預(yù)制菜企業(yè)全國化的推進。

　　另外，預(yù)制菜發(fā)源于B端，如果想要做大做強走向 C 端，對味知香來說，品牌打造又是一大挑戰(zhàn)。

　　競爭對手的前赴后繼

　　在味知香備受關(guān)注的背后，是中國預(yù)制菜市場的紅海競爭。

　　企查查數(shù)據(jù)顯示，自2011年-2020年數(shù)據(jù)來看，預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)注冊量呈上升趨勢。2015年首次突破4000家，2018年首次突破8000家，尤其在2020年，新注冊1.25萬家，同比增長9%。

　　這個賽道突然涌入形形色色的玩家，大概可以分為以下幾類，一種是像味知香一樣專注預(yù)制菜得企業(yè)，比如，珍味小梅園、王家渡食品、三餐有料、尋味獅等等。這些企業(yè)都在今年接連獲得融資，融資金額從數(shù)千萬元到近億元不等。

　　一種則是品牌和市場都擁有極大關(guān)注度的餐飲企業(yè)，如海底撈、西貝、外婆家等，都在發(fā)展中央廚房和半成品零售業(yè)務(wù)。

　　另一種是新零售企業(yè)，如盒馬鮮生、每日優(yōu)鮮等已經(jīng)開始售賣自有品牌的預(yù)制菜產(chǎn)品，叮咚買菜也把預(yù)制菜作為重點發(fā)力方向。

　　此外，一些傳統(tǒng)食品企業(yè)，如三全食品成立快廚系列公司，【安井食品(603345)、股吧】成立凍品先生科技公司，也將進一步發(fā)展速凍菜肴系列產(chǎn)品來搶占預(yù)制菜市場。

　　從這點上看，餐飲和食品行業(yè)“大佬們”都在相繼涌入這個賽道。而對于味知香來說，砸場子的對手們大多數(shù)都擁有極好的“群眾基礎(chǔ)”，也更容易搶占C端賽道，味知香的市場未來將繼續(xù)受到擠壓。