養(yǎng)元飲品的經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)了恢復(fù)性增長，既與大舉營銷有關(guān)，也與理財(cái)有關(guān)。

　　始建于1997年的養(yǎng)元飲品，專注植物蛋白飲料核桃乳的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2018年，歷經(jīng)四次IPO，養(yǎng)元飲品才如愿登陸A股市場。

　　上市之時(shí)，養(yǎng)元飲品的首發(fā)價(jià)格為78.73元/股，上市交易首日，股價(jià)一度達(dá)113.37元/股。然而次日股價(jià)就跌停報(bào)收，并一路下行。2018年3月26日，其股價(jià)跌至階段性低點(diǎn)，為68.93元/股。2020年3月23日，股價(jià)再創(chuàng)新低53.64元/股。

　　考慮到送轉(zhuǎn)股及巨額現(xiàn)金分紅因素，今年8月23日，養(yǎng)元飲品的后復(fù)權(quán)價(jià)格為81.56元/股，略高于首發(fā)價(jià)格，但低于上市首日開盤價(jià)94.48元/股，更低于收盤價(jià)113.37元/股。

　　近一年來，養(yǎng)元飲品的股價(jià)也沒有明顯表現(xiàn)，去年8月21日，其股價(jià)為23.70元/股，今年8月23日為28.92元/股，漲幅約為22.03%。

　　值得一提的是，8月22日晚，養(yǎng)元飲品披露了看似亮麗的半年報(bào)，早盤，股價(jià)高開后低走，至下午收盤，跌幅為3.60%。

　　當(dāng)日，香飄飄漲幅達(dá)2.22%、伊利股份平盤報(bào)收，承德露露前期漲幅較大，當(dāng)日微跌0.74%。

　　在經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)報(bào)復(fù)性恢復(fù)性高增下，股價(jià)依舊出現(xiàn)較大幅度下跌，一定程度上說明二級市場的投資者對養(yǎng)元飲品不太認(rèn)可。其原因，除了養(yǎng)元飲品的經(jīng)營業(yè)績一直未能達(dá)到前期高點(diǎn)外，公司重營銷輕研發(fā)的問題或許也是重要因素。

　　今年上半年，養(yǎng)元飲品的銷售費(fèi)用為4.79億元，較去年同期的2.83億元增長1.96億元，增幅為69.26%。

　　具體來看，4.79億元的銷售費(fèi)用中，營銷費(fèi)（含廣告費(fèi)、市場推廣費(fèi)、促銷品費(fèi)用）合計(jì)為3.33億元，占銷售費(fèi)用的比重為69.52%。這意味著，公司的銷售費(fèi)用中70%用于營銷。

　　去年上半年，公司的銷售費(fèi)用2.83億元中，營銷費(fèi)用為1.54億元，占銷售費(fèi)用的比重為54.42%。

　　對比發(fā)現(xiàn)，今年上半年，營業(yè)費(fèi)用較去年同期增長116.23%，翻了一倍多。

　　此前的2019年、2018年的同期，公司銷售費(fèi)用分別為5.32億元、4.78億元，其中營銷費(fèi)用分別為3.32億元、2.51億元。由此可見，今年上半年的營銷費(fèi)用已經(jīng)超過2018年至2020年各年度同期的營銷費(fèi)用。

　　與營業(yè)費(fèi)用大幅增長相比，研發(fā)費(fèi)用要少的可憐。

　　今年上半年，養(yǎng)元飲品的研發(fā)費(fèi)用為1515.30萬元，雖然較上年同期的1009.63萬元增長50.08%，但仍然不高，研發(fā)費(fèi)率僅為0.44%。

　　與營銷費(fèi)用相比，今年上半年公司的營銷費(fèi)用約為研發(fā)費(fèi)用的22倍。

　　值得一提的是，去年以來，養(yǎng)元飲品投入上百億閑錢進(jìn)行理財(cái)，2019年，其理財(cái)收益高達(dá)4億元。