相較于光伏民營企業(yè)群雄逐鹿的行業(yè)格局，風(fēng)電行業(yè)明顯擁有更高的國資入局比例。

　　近期，民營風(fēng)電塔筒龍頭泰勝風(fēng)能（300129.SZ）計(jì)劃通過定增的方式引入國資大股東。據(jù)了解，泰勝風(fēng)能擬向廣州凱得投資控股有限公司（以下簡稱“凱得投控”）定向發(fā)行股票，募集資金總額10.81億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將全部用于補(bǔ)充流動資金。

　　10月13日，泰勝風(fēng)能發(fā)布了上述定增事項(xiàng)最新進(jìn)展公告：10月12日，泰勝風(fēng)能向特定對象發(fā)行股票的申請已被深圳證券交易所受理，但交易還需獲得交易所審核通過，并取得中國證監(jiān)會注冊批復(fù)后才可實(shí)施。

　　泰勝風(fēng)能相關(guān)工作人員告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，目前，公司已經(jīng)將相關(guān)文件提交交易所審批，公司也在積極推進(jìn)相關(guān)事項(xiàng)的進(jìn)程，但值得注意的是，相關(guān)交易的完全落地仍有不確定性。

　　易主國資

　　公開資料顯示，泰勝風(fēng)能成立于2001年，于2010年10月登陸創(chuàng)業(yè)板上市，主營業(yè)務(wù)為陸上、海上風(fēng)電裝備（包括風(fēng)電塔架、導(dǎo)管架、管樁等）和海洋工程裝備的制造和銷售，是我國最早專業(yè)生產(chǎn)風(fēng)機(jī)塔架的公司之一。

　　同時，作為民營企業(yè)，泰勝風(fēng)能的股權(quán)結(jié)構(gòu)多為自然人持股，在其前十大股東中，除西藏開發(fā)投資集團(tuán)有限公司外，其余九大股東均為自然人。同時，分散的持股比例使得泰勝風(fēng)能并無控股股東，其實(shí)際控制人以柳志成、黃京明、夏權(quán)光、張福林、張錦楠5人（合計(jì)持股22.25%）組成的一致行動人團(tuán)隊(duì)。

　　然而，在3個月前，作為民營主體經(jīng)營逾20年的老牌風(fēng)電制造企業(yè)突然開始引入新股東。

　　7月23日，凱得投控與柳志成、黃京明、張錦楠、張福林、張舒嘯簽署《附條件生效的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以每股15元的價格受讓約占公司已發(fā)行普通股總股本5.11%的股份；同日，凱得投控又與泰勝風(fēng)能簽署《附條件生效的股份認(rèn)購協(xié)議》，擬以5.01元/股的價格認(rèn)購泰勝風(fēng)能向特定對象發(fā)行的股票2.16億股。

　　權(quán)益變動完成后，凱得投控對泰勝風(fēng)能的持股比例將占其普通股總股本的26.93%。這意味著，交易的實(shí)施不僅使得凱得投控成為控股股東，同時泰勝風(fēng)能控制權(quán)將發(fā)生變更，公司實(shí)際控制人將由5人一致行動人團(tuán)隊(duì)變更為廣州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會。

　　國資入主的利好消息，使資本市場歡欣鼓舞。自泰勝風(fēng)能復(fù)牌后，其股價開始了一段上升行情，截至10月21日，泰勝風(fēng)能股價收于10.01元/股，相比其停牌前的6.55元/股，已上漲52.82%。

　　發(fā)力海上

　　資本市場對于泰勝風(fēng)能行情的看漲并非空穴來風(fēng)。

　　凱得投控成立于2015年5月29日，是廣州開發(fā)區(qū)控股集團(tuán)有限公司旗下全資子公司，其主要聚焦新能源、新一代信息技術(shù)、人工智能與數(shù)字經(jīng)濟(jì)等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋科技戰(zhàn)略投資、母基金、資本運(yùn)作及資產(chǎn)管理等方面。

　　泰勝風(fēng)能工作人員告訴記者，近年來，“雙海戰(zhàn)略”一直是公司重要的戰(zhàn)略方向，公司引入凱得投控主要看重的是其區(qū)域資源優(yōu)勢，希望通過引入新股東的方式拓展公司海上風(fēng)電市場。

　　泰勝風(fēng)能半年報(bào)顯示，2021年上半年，泰勝風(fēng)能營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)13.94億元，同比增長21.99%；其凈利潤實(shí)現(xiàn)1.79億元，同比增長54.96%。其中，海上風(fēng)電業(yè)務(wù)成為促進(jìn)經(jīng)營業(yè)績增長的重要動力。

　　報(bào)告期內(nèi)，泰勝風(fēng)能海上風(fēng)電裝備類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入8.75億元，占總營收62.77%，相比上年同期增加5.86億元，同比增長202.86%。同時，從訂單情況來看，截至6月30日，泰勝風(fēng)能在執(zhí)行及待執(zhí)行訂單共計(jì)32.40億元，其中，海上風(fēng)電在執(zhí)行及待執(zhí)行訂單為16.11億元，其規(guī)模已超過陸上風(fēng)電訂單規(guī)模（15.78億元）。這意味著，海上風(fēng)電業(yè)務(wù)板塊已成為泰勝風(fēng)能主要業(yè)績支撐板塊。值得一提的是，從全球范圍來看，海上風(fēng)電市場還是可實(shí)現(xiàn)快速增長的藍(lán)海市場。

　　根據(jù)GWEC預(yù)測，2021年~2025年全球海上風(fēng)電新增裝機(jī)容量預(yù)計(jì)超過70GW，年復(fù)合增長率約31.5%。至2025年，預(yù)計(jì)全球海上風(fēng)電場的新增裝機(jī)容量占全球新增風(fēng)電總裝機(jī)容量的比例將由2020年的6.6%提高到21.3%。

　　目前，我國海上風(fēng)電正處于高速發(fā)展期，而廣東正是我國海上發(fā)展最為積極、最具代表性的省份之一。

　　《廣東省海上風(fēng)電發(fā)展規(guī)劃2017-2030》顯示，廣東省規(guī)劃全省海上風(fēng)電場址23個，總裝機(jī)容量6685萬千瓦。2020年10 月及12月，廣東省又先后發(fā)布了《廣東省培育新能源戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群行動計(jì)劃》及《關(guān)于促進(jìn)我省海上風(fēng)電有序開發(fā)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》，多次明確廣東省對于海上風(fēng)電的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和支持力度。在此背景下，泰勝風(fēng)能方面表示，未來，公司計(jì)劃向廣東省政府申請配置陸上、海上風(fēng)電資源各100萬千瓦。

　　資金壓力

　　西南證券研報(bào)指出，作為廣州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會全資下屬企業(yè)，凱得投控具備深厚的廣東區(qū)域資源優(yōu)勢和強(qiáng)大的資本資金實(shí)力，能夠?yàn)樘﹦亠L(fēng)能引進(jìn)更多業(yè)務(wù)資源，有利于促進(jìn)其整體業(yè)務(wù)發(fā)展及戰(zhàn)略布局，同時可為公司實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展提供充足的資金支持。

　　緩解資金壓力似乎是泰勝風(fēng)能易主國資的另一重要原因。泰勝風(fēng)能定增申報(bào)稿明確指出，向凱得投控發(fā)行股票募資10.81億元，其扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將全部用于補(bǔ)充流動資金。

　　在申報(bào)稿中，泰勝風(fēng)能方面表示，相比陸上風(fēng)電，海上風(fēng)電業(yè)務(wù)更大的資金占用量、更長的生產(chǎn)周期將對公司的資金鏈提出更高的要求。而實(shí)際上，目前，泰勝風(fēng)能在資金方面已不算寬裕。

　　泰勝風(fēng)能工作人員告訴記者，風(fēng)機(jī)塔筒一般由下游風(fēng)電開發(fā)商直接采購，也就是說泰勝風(fēng)能的主要客戶為大型發(fā)電企業(yè)，這類企業(yè)通常體量大、信用好。然而，與之相比而言，泰勝風(fēng)能不論在產(chǎn)業(yè)鏈位置還是規(guī)模上都不占優(yōu)勢，這意味著其在回款及付款方面易陷入被動。

　　2018年~2021年上半年，泰勝風(fēng)能應(yīng)收款項(xiàng)不斷增長。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，應(yīng)收賬款規(guī)模分別為 6.67億元、8.04億元、13.64億元和13.29億元，占資產(chǎn)總額的比例分別為 19.28%、18.80%、28.10%和26.36%。

　　與此同時，泰勝風(fēng)能還面臨著大規(guī)模的短期債務(wù)及經(jīng)營活動現(xiàn)金流出。其半年報(bào)顯示，2021年上半年，泰勝風(fēng)能短期債務(wù)規(guī)模達(dá)12.5億元，其中僅應(yīng)付票據(jù)規(guī)模就達(dá)到12.39億元。

　　此外，2018年~2021年上半年，泰勝風(fēng)能經(jīng)營活動現(xiàn)金流出分別為17.82億元、24.87億元、38.88億元及19.27億元。泰勝風(fēng)能在申報(bào)稿中表示，最近一年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)。

　　一方面是不斷流出的現(xiàn)金，另一方面卻有不斷推高的應(yīng)收賬款，在這樣的環(huán)境下，想要發(fā)展海上風(fēng)電的泰勝風(fēng)能似乎亟待海上風(fēng)電大省國資的入局“援助”。

　　“目前，公司已經(jīng)將相關(guān)文件提交交易所審批，公司也在積極推進(jìn)相關(guān)事項(xiàng)的進(jìn)程，但值得注意的是，相關(guān)交易的完全落地仍有不確定性?！碧﹦亠L(fēng)能工作人員告訴記者。

　　不過，“按照一般經(jīng)驗(yàn)，如果一切順利，相關(guān)事項(xiàng)有望在今年年底或明年年初完成?！碧﹦亠L(fēng)能曾在回應(yīng)投資者提問時如此表示。