2022年1月4日【埃夫特(688165)、股吧】-U（688165）發(fā)布公告稱：大和證券于2021年12月8日調研我司。

　　本次調研主要內容：

　　問：公司如何看待國產(chǎn)機器人行業(yè)的發(fā)展和景氣度?

　　答：中國是全球第一大工業(yè)機器人需求市場，未來國內工業(yè)機器人密度仍有較大提升空間。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2021年1-9月累計產(chǎn)量26.9萬套，同比增長57.8%。在碳中和、制造業(yè)轉型升級、新基建、汽車電動化等新發(fā)展動力和趨勢推動下，行業(yè)進入一個較為快速的發(fā)展階段。特別是后疫情時代，各個生產(chǎn)企業(yè)在復工復產(chǎn)的過程中逐漸認識到自動化生產(chǎn)、減小人員依賴的重要性，開始嘗試提高自己的自動化率，這也是工業(yè)機器人下游需求持續(xù)增長的重要原因之一。在我國制造業(yè)具有龐大規(guī)模和產(chǎn)業(yè)工人逐步減少的大背景下，機器人市場存在較大的發(fā)展空間。目前，標準化程度較高的汽車、3C行業(yè)仍是工業(yè)機器人最大的市場，隨著云技術、人工智能、5G技術等新技術的商業(yè)化應用，通用工業(yè)將成為藍海市場，工業(yè)機器人趨向輕型化、柔性化、智能化，這也是我們埃夫特機器人產(chǎn)品持續(xù)的技術投入研發(fā)方向。

　　問：公司認為國內市場需求情況如何?

　　答：2021年上半年中國機器人市場高速增長，主要在碳中和、制造業(yè)轉型升級、新基建、汽車電動化等新發(fā)展動力和趨勢推動下，行業(yè)進入一個較為快速的發(fā)展階段。特別是后疫情時代，各個生產(chǎn)企業(yè)在復工復產(chǎn)的過程中逐漸認識到自動化生產(chǎn)、減小人員依賴的重要性，開始嘗試提高自己的自動化率，這也是工業(yè)機器人下游需求持續(xù)增長的重要原因之一。2021年下半年機器人需求增速呈放緩趨勢；我們預計明年中國市場仍保持增長態(tài)勢。

　　問：請介紹公司機器人業(yè)務與集成業(yè)務的情況?

　　答：2021年上半年機器人業(yè)務與集成業(yè)務的占比約為4:6。機器人產(chǎn)品主要應用于3C、光伏、PCB、教育、汽車零部件、鋰電、家具、陶瓷、衛(wèi)浴、鑄造鋼結構等行業(yè)，其中3C、PCB、光伏約占機器人業(yè)務的50%；集成業(yè)務中目前汽車行業(yè)占比較高，不過通用工業(yè)集成業(yè)務發(fā)展?jié)摿^大，比如軌道交通、工程機械等。

　　問：請介紹一下公司機器人和集成的毛利情況?

　　答：公司機器人整機業(yè)務毛利率高于系統(tǒng)集成業(yè)務毛利率。

　　問：公司機器人產(chǎn)品主要應用于哪些領域中?今年的增長主要來自哪些行業(yè)?

　　答：公司機器人產(chǎn)品主要應用于光伏、3C、PCB、教育、家具、衛(wèi)浴、陶瓷、鋼結構等領域。今年國內機器人本體的銷售增長主要是光伏、3C、PCB行業(yè)。

　　問：公司汽車集成業(yè)務有向新能源車方向發(fā)展嗎?

　　答：新能源車是汽車行業(yè)發(fā)展的趨勢，目前公司汽車集成業(yè)務國內客戶既有奇瑞、長城、吉利、北汽等傳統(tǒng)汽車主機廠，也有合眾、開沃等新能源汽車廠。國外客戶PSA集團等也推出了新能源汽車車型，如法國標致雪鐵龍的索肖(Sochaux)工廠EVMP。

　　問：公司核心零部件自主化情況如何?

　　答：公司按照原定戰(zhàn)略目標推進核心零部件自主化工作，但的確由于疫情、技術研發(fā)、質量管理、客戶使用習慣等各方面原因三大核心零部件自主化工作進展各有不同：a)公司的自主控制器目前已實現(xiàn)絕大部分機型的覆蓋；b)我們參股的奧一精機提供公司RV減速機，目前自主化RV減速機已經(jīng)導入中小負載機型，性能在逐漸提升和完善過程中。公司計劃在RV減速機在中小負載機型達到國際競品的基礎上再拓展到大負載機型；c)公司的自主伺服驅動器已經(jīng)在桌面型機器人完成導入，下一步將導入中小負載機器人。

　　問：公司核心零部件國產(chǎn)化自主化與使用日本同類產(chǎn)品相比有什么區(qū)別?

　　答：主要從以下三方面來分析：（1）控制器：因為控制器搭載了機器人的核心算法和功能，因此必須自主開發(fā)；（2）減速機：國產(chǎn)產(chǎn)品與日本的同類產(chǎn)品在機械性能上還是存在一定的差距。但我們通過戰(zhàn)略投資奧一精機，通過軟件算法補償?shù)确绞娇s小精度缺陷上的差距。（3）驅動器：公司的驅動器是機器人專用產(chǎn)品，相比較通用驅動器，公司的驅動器在軟硬件上做了很多的定制和裁剪，刪除了機器人行業(yè)不需要的冗余功能，大幅度降低故障點，提升系統(tǒng)穩(wěn)定性，同時也降低了制造成本。

　　問：目前客戶對國產(chǎn)機器人是否存在偏見?

　　答：國產(chǎn)機器人產(chǎn)品能力的提升是讓客戶認可的最重要因素。此外，隨著國內的政策牽引，比如機器換人、智能制造、共享制造等政策指導，各個地方對機器換人、智能制造都有大力的政策扶持，特別是隨著疫情逐漸恢復之后，各個生產(chǎn)企業(yè)在復工復產(chǎn)的過程中逐漸認識到自動化生產(chǎn)、減小人員依賴的重要性，開始嘗試提高自己的自動化率。綜合而言越來越多的廠家愿意嘗試國產(chǎn)機器人。

　　問：國產(chǎn)機器人和國外機器人的差距在哪里?公司依靠自己的技術是否可以替換掉他們?

　　答：從整體上看，跟四大家還是有差距的，主要是在穩(wěn)定性、精度指標上的差異，即與四大家的技術積累底蘊上存在差異。相較四大家而言埃夫特是一個非常年輕的公司，但我們更貼近客戶，愿意滿足客戶的定制化需求，對市場需求的反應速度更快。從技術的角度來說，我們在逐步的縮短與他們的差距。

　　埃夫特-U主營業(yè)務：工業(yè)機器人整機及其核心零部件、系統(tǒng)集成的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售

　　埃夫特2021三季報顯示，公司主營收入8.53億元，同比上升6.65%；歸母凈利潤-8517.07萬元，同比下降4.53%；扣非凈利潤-13025.23萬元，同比下降3.68%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.82億元，同比下降17.16%；單季度歸母凈利潤-2869.17萬元，同比下降58.24%；單季度扣非凈利潤-4809.79萬元，同比下降19.83%；負債率38.2%，投資收益2051.1萬元，財務費用1056.67萬元，毛利率16.77%。

　　該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；近3個月融資凈流出1131.55萬，融資余額減少；融券凈流出2333.99萬，融券余額減少。證券之星估值分析工具顯示，埃夫特（688165）好公司評級為2星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為1.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)