“最近，無論是從咨詢量還是購買量來說，我們這款黃金理財(cái)產(chǎn)品都是最火的?！痹趶V州市珠江新城一股份行內(nèi)，理財(cái)經(jīng)理舌燦蓮花的向客戶推薦一系列“熱銷”的與金價掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款。

　　今年以來，伴隨著全球各種風(fēng)險(xiǎn)事件疊加，投資者的避險(xiǎn)情緒日漸高漲，再度激發(fā)對于黃金資產(chǎn)的配置熱情。從中國大媽鐘愛的金條，到紙黃金、黃金理財(cái)、黃金期貨、黃金基金，乃至部分黃金概念股都取得了不錯的收益。

　　東興證券有色行業(yè)研究員張?zhí)熵S說，今年在疫情的影響下，黃金可以說是大類資產(chǎn)中收益最高的，絕對收益超過13%，實(shí)物黃金的回報(bào)率都達(dá)到了17%，海外市場，有多種貨幣計(jì)價的黃金產(chǎn)品已經(jīng)突破了歷史最高點(diǎn)。

　　興業(yè)研究匯率商品高級分析師張峻滔對第一財(cái)經(jīng)記者分析說，中長期看，全球流動性過剩，美元本位幣地位被削弱，黃金再創(chuàng)歷史新高恐怕只是時間問題。

　　金條投資趨理性

　　黃金是人類最古老的貨幣和儲值品種之一，尤其是在經(jīng)濟(jì)衰退或社會危機(jī)期間，黃金的避險(xiǎn)功能越加凸顯。

　　縱觀歷史來看，在1970年-1980年，以黃金為基礎(chǔ)的布雷頓森林體系瓦解時期，全球就經(jīng)歷了一次黃金牛市，美元標(biāo)價的名義黃金價格10年累積漲幅超過1170%。

　　1980年之后，黃金價格一直低位徘徊，這種狀態(tài)持續(xù)到2001年，此后又迎來了黃金十年大牛市，并持續(xù)了超過126個月，倫敦現(xiàn)貨金價每盎司由256美元最高上漲至1921美元，漲幅超過6.5倍。

　　2011年，黃金價格觸及最高點(diǎn)后開始震蕩下行，尤其是2013年2月-5月期間，黃金價格急速下降，在當(dāng)年的4月15日，黃金價格一天下跌20%，被稱為“黑色星期一”，國際金價大跌，激發(fā)了中國大媽的抄底熱情，當(dāng)時有報(bào)道稱，中國大媽在短短10天內(nèi)搶購了價值1000多億元人民幣、重達(dá)300噸的黃金，但無法證實(shí)。

　　事實(shí)上，中國居民對黃金的持有偏好一直非常強(qiáng)，不過，在此后，金價并未有任何起色，并繼續(xù)下探。2015年底，倫敦現(xiàn)貨金價最低觸及每盎司1046.54美元，實(shí)物黃金投資者被深深套牢。

　　2018年底以來，國際金價再度走強(qiáng)，雖然受到海外疫情蔓延砸出一個“黃金坑”，但很快被填平，并繼續(xù)上行。

　　易方達(dá)基金經(jīng)理范冰在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時表示，從過去20年走勢看，黃金是典型的抗通脹、抗貶值的避險(xiǎn)資產(chǎn)，也是大類資產(chǎn)組合中重要的配置工具。當(dāng)前黃金價格處于上漲周期中，最近幾年觀察下來，本輪黃金的行情有較大機(jī)會沖擊2011-2012年的歷史前高，若能成功突破，則大概率打開進(jìn)一步上漲空間。不過，盡管目前金價持續(xù)上漲，但曾歷經(jīng)過多年套牢的中國大媽們，似乎對于實(shí)物黃金的持有更加理性了。

　　近日，在廣州珠江新城一國有行網(wǎng)點(diǎn)，第一財(cái)經(jīng)記者向理財(cái)經(jīng)濟(jì)問及購買金條的人數(shù)是不是很多時，該理財(cái)經(jīng)理僅表示“也有”。

　　在廣州，一位銷售黃金首飾的柜員告訴第一財(cái)經(jīng)記者，目前購買黃金首飾的客戶并未比以往有所增多，“可能是受疫情影響，人們都不愿意出來了?！痹摴駟T說。

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)、黃金ETF成投資熱點(diǎn)

　　從銀行來看，與黃金相關(guān)的投資除了實(shí)物金條以外，還包括紙黃金、積存金、結(jié)構(gòu)性存款和黃金T+D等。

　　其中，紙黃金是一種虛擬黃金，與實(shí)物黃金相對應(yīng)，其中的雙向紙黃金可以做多，也可以做空，與黃金期貨類似，但沒有杠桿，而積存金只能做多。

　　黃金T+D業(yè)務(wù)，是以保證金的方式進(jìn)行的一種黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)，俗稱“黃金準(zhǔn)期貨”。它是以保證金方式進(jìn)行黃金交易，可以選擇交易日當(dāng)天交割，也可延期至下一個交易日進(jìn)行交割的一種現(xiàn)貨交易。

　　“可能上了年紀(jì)的客戶更喜歡實(shí)物黃金，但實(shí)物黃金的存儲還是比較麻煩，紙黃金和黃金T+D都需要一定的投資經(jīng)驗(yàn)，其實(shí)我們建議，比較簡單的黃金理財(cái)還是與黃金掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款?！鄙鲜鰪V州某股份行理財(cái)經(jīng)理說。

　　第一財(cái)經(jīng)記者走訪多家銀行發(fā)現(xiàn)，積存金和與黃金掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款是目前各銀行主推的黃金投資品類。

　　結(jié)構(gòu)性存款的收益分為保底部分和浮動部分，如果在產(chǎn)品期限結(jié)束后不能達(dá)到預(yù)設(shè)部分，投資者就只能收獲保底部分收益，而如果能都達(dá)到預(yù)設(shè)條件，則可以拿到浮動收益。

　　除了銀行理財(cái)外，公募基金也是黃金投資的一大渠道。

　　目前公募市場上有11只黃金基金產(chǎn)品，包括7只黃金ETF，分別為前海開源黃金ETF、工銀黃金ETF、華夏黃金ETF、博時黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、國泰黃金ETF、華安黃金ETF；4只黃金QDII，分別為匯添富黃金及貴金屬、嘉實(shí)黃金、易方達(dá)黃金主題、諾安全球黃金。

　　基于投資者對黃金的投資熱情，上述部分基金公司已將旗下的黃金基金作為熱銷款在自家主頁上展示。

　　7只黃金ETF中，3只為4月份剛剛成立的基金，另外4只已經(jīng)運(yùn)作了6、7年時間，今年以來，這4只ETF的凈值增長率均超過了16%，總規(guī)模已達(dá)到215億元，較年初增長超過40%；另外4只黃金主題類QDII中，今年以來的凈值漲幅也在10%-16%之間。

　　而從股市來看，黃金概念股的走勢比較分化，其中，山東黃金、中金黃金、招金礦業(yè)等年初至今漲幅分別達(dá)到12.84%、8.86%、12.31%；而【西部黃金(601069)、股吧】、湖南黃金、紫金礦業(yè)年初至今則下跌了8.74%、1.28%、14.6%。

　　不僅個人投資者，機(jī)構(gòu)投資人也對黃金具有強(qiáng)烈的配置需求，一方面出于對沖風(fēng)險(xiǎn)的需要，在某種程度上可以提升投資組合的回報(bào)率；另一方面也出于流動性方面的考慮。

　　“因?yàn)辄S金和很多資產(chǎn)的相關(guān)性都比較低，在資產(chǎn)配置策略中，相關(guān)性比較低的資產(chǎn)通常是非常受歡迎的?！眹┗鹆炕芯繂T黃岳說。

　　張峻滔認(rèn)為，當(dāng)前全球各大經(jīng)濟(jì)體刺激政策盡出，原油價格也已經(jīng)大幅反彈，短期空間較為有限，后市原油價格進(jìn)一步上漲、美元指數(shù)走弱或美聯(lián)儲認(rèn)可負(fù)利率將是新一輪行情驅(qū)動。中長期看，全球流動性過剩，美元本位幣地位被削弱，黃金再創(chuàng)歷史新高恐怕只是時間問題。