現(xiàn)貨黃金隔夜溫和走高，最高來(lái)到了1931一線，眼下黃金正靜靜等待明日7月5日公布的美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要，獲得美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息路徑的更多線索，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在稍早前召開(kāi)的央行論壇上強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)可能最早在下個(gè)月再次加息，因?yàn)閷?duì)勞動(dòng)力的強(qiáng)勁需求正在支撐更高的消費(fèi)者支出，這可能會(huì)支撐持續(xù)的需求。

　　芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，7月加息25基點(diǎn)的可能性接近90%，不加息的可能性僅為10%左右。

　　當(dāng)然最重磅的還是將于周五晚間公布的6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。

　　ABC Refinery全球主管Nicholas Frappell表示：“目前黃金面臨的不利因素是，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加息50個(gè)基點(diǎn)、更多流動(dòng)性收緊以及在達(dá)到最終峰值后一段時(shí)間內(nèi)利率仍將保持高位?！?/p>

　　截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金價(jià)格報(bào)1930.10美元/盎司。

　　美國(guó)通脹有望大幅下降美國(guó)銀行(Bank of America)表示，通脹可能會(huì)大幅下降，物價(jià)可能會(huì)大幅降溫，而美國(guó)無(wú)需應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退。

　　策略師指出，2年期和10年期美國(guó)國(guó)債收益率曲線倒掛是非常著名的衰退指標(biāo)，曾成功預(yù)測(cè)多次衰退，最近一次是在1990年、2001年和2008年。從歷史上看，當(dāng)短期債券收益率高于長(zhǎng)期債券收益率時(shí)，就意味著投資者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退即將到來(lái)。

　　2年期和10年期美國(guó)國(guó)債收益率利差上周剛剛陡升至1個(gè)百分點(diǎn)，為逾40年來(lái)程度最深的倒掛。

　　不過(guò)，美國(guó)銀行表示，這一次，該指標(biāo)更多地反映了通脹本身的硬著陸，而不是經(jīng)濟(jì)的硬著陸。美國(guó)銀行認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將避免大幅下滑。

　　美國(guó)銀行策略師指出：“雖然從模型來(lái)看，接近歷史極端情況的曲線倒掛帶來(lái)了更高的衰退可能性，但我們認(rèn)為，曲線形狀更多反映通脹下滑預(yù)期，而非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)惡化。深入分析一下就會(huì)發(fā)現(xiàn)，遠(yuǎn)期實(shí)際利率并沒(méi)有反映出衰退風(fēng)險(xiǎn)上升的預(yù)期，相反，它可能反映出對(duì)軟著陸的預(yù)期，這與主流觀點(diǎn)不同?！?/p>

　　該行表示，這是因?yàn)檫h(yuǎn)期實(shí)際收益率(代表市場(chǎng)對(duì)經(jīng)通脹率調(diào)整后的債券收益率預(yù)期)在短期內(nèi)只出現(xiàn)了“溫和下降”。這表明投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將緩慢下調(diào)利率——如果經(jīng)濟(jì)面臨特別高的衰退風(fēng)險(xiǎn)，他們不太可能這么做。

　　策略師補(bǔ)充說(shuō)：“在歷史極端水平的收益率曲線倒掛目前并不反映經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的上升，而是主要與降息預(yù)期和通脹趨近目標(biāo)有關(guān)?！彼傅氖敲缆?lián)儲(chǔ)將通脹降至2%的目標(biāo)。

　　收益率曲線倒掛加深

　　備受關(guān)注的美國(guó)國(guó)債收益率曲線周一部分出現(xiàn)了自美聯(lián)儲(chǔ)前主席沃爾克任內(nèi)高通脹時(shí)代以來(lái)的最深倒掛，這顯示金融市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的緊縮周期最終將把美國(guó)經(jīng)濟(jì)推入衰退。美國(guó)兩年期/10年期國(guó)債收益率差一度觸及1981年以來(lái)最大幅度，為110.80基點(diǎn)，比3月美國(guó)地區(qū)銀行業(yè)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)的倒掛幅度更深。德國(guó)和英國(guó)的債券也可以看到類(lèi)似的情況。

　　“收益率曲線想表達(dá)的是，央行的貨幣政策已經(jīng)極其緊縮”，Allianz Global Investors高級(jí)固定收益投資組合經(jīng)理Mike Riddell表示。該公司管理著5140億歐元(5583.1億美元)的資產(chǎn)。

　　“我們預(yù)計(jì)債市將大幅上漲，我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)完全低估了經(jīng)濟(jì)衰退或其他糟糕事情發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)”，他補(bǔ)充道?！拔一旧险J(rèn)為(央行)存在政策錯(cuò)誤?！?/p>

　　與此同時(shí)，黃金市場(chǎng)似乎也在對(duì)央行政策失誤進(jìn)行押注。在美債倒掛幅度加深之際，現(xiàn)貨黃金持續(xù)拉升，并且在美國(guó)創(chuàng)2020年5月以來(lái)新低的ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)公布后，從日內(nèi)低點(diǎn)上漲超20美元，現(xiàn)報(bào)在1930附近。