9月15日本周公布的數(shù)據(jù)已清晰的顯示：美國(guó)經(jīng)濟(jì)承受住了高利率的打壓，但控制通脹之路還遠(yuǎn)未走完。也就是說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)在9月之后，完全有理由再度加息。

　　日內(nèi)黃金先揚(yáng)后抑，受阻在1920關(guān)口，歐盤稍有回落，截至周五下午發(fā)稿，報(bào)價(jià)在1918.5美元/盎司。

　　首先，昨晚的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)非常強(qiáng)勁，已經(jīng)清楚的顯示出美經(jīng)濟(jì)的韌性。

　　無(wú)論是美國(guó)8月零售數(shù)據(jù)、PPI數(shù)據(jù)、還是近期一直持續(xù)走低的美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)。

　　然后，通脹方面，隨著國(guó)際油價(jià)的走強(qiáng)，美國(guó)控制通脹本來(lái)順利的局面再次混亂起來(lái)。

　　前日公布的美國(guó)8月CPI數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月未季調(diào)CPI同比升3.7%，預(yù)期升3.6%，前值升3.2%;未季調(diào)核心CPI同比升4.3%，預(yù)期升4.3%，前值升4.7%。

　　從美國(guó)8月CPI數(shù)據(jù)來(lái)看，分析人士認(rèn)為，美國(guó)整體CPI回升，核心CPI保持回落趨勢(shì)，但核心CPI月率升至0.3%，高于市場(chǎng)預(yù)期。

　　預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率暫停加息，但何時(shí)轉(zhuǎn)為降息仍有較大不確定性，甚至今年后續(xù)還有加息，需觀察后續(xù)通脹以及就業(yè)數(shù)據(jù)。

　　中金認(rèn)為，8月以來(lái)美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，受美強(qiáng)歐弱經(jīng)濟(jì)格局以及通脹反彈所傳導(dǎo)的加息預(yù)期影響，美元指數(shù)漲幅較大且已處在年內(nèi)高位。

　　此外，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)將直接影響美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向。目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)下周美聯(lián)儲(chǔ)再度暫停加息，但11月加息25基點(diǎn)的概率在40%左右。

　　受近期原油價(jià)格持續(xù)大漲的影響，美國(guó)物價(jià)數(shù)據(jù)再度走高，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)更多考慮通脹因素，年內(nèi)再度加息一次的概率仍然很高。

　　也就是說(shuō)，隨著美國(guó)通脹意外超預(yù)期反彈，美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)仍難以關(guān)上加息大門。

　　中金認(rèn)為，從種種跡象來(lái)看，接下來(lái)美國(guó)通脹數(shù)據(jù)大概率將在相對(duì)高位震蕩，美聯(lián)儲(chǔ)陷入了一場(chǎng)艱巨的抗通脹“持久戰(zhàn)”。

　　9月后可能需要擇機(jī)再加息一次，即使年底停止加息，美聯(lián)儲(chǔ)仍將在一段時(shí)間內(nèi)保持高利率，縮表進(jìn)程也將繼續(xù)，緊縮政策遠(yuǎn)未走到盡頭。

　　國(guó)內(nèi)的德邦證券也認(rèn)為，最新的通脹數(shù)據(jù)釋放了一個(gè)不利信號(hào)：美聯(lián)儲(chǔ)可能需要更久才能將通脹壓低至目標(biāo)水平，陷入了一場(chǎng)抗通脹“持久戰(zhàn)”。

　　中長(zhǎng)期看，非居住核心服務(wù)通脹的黏性意味著實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)仍道阻且長(zhǎng)，進(jìn)一步延后美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。

　　盡管美國(guó)整體通脹已經(jīng)從去年的峰值大幅回落，但8月通脹展現(xiàn)了超預(yù)期韌性，這也加劇了美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮壓力。美聯(lián)儲(chǔ)即將于9月19日至20日召開議息會(huì)議，最新的點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)或?qū)A向于暗示年內(nèi)至少再加息一次。

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