央行再次祭出“重器”——下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率。時值春節(jié)來臨之際，由于資金需求大量增加，流動性趨緊，央行此番操作旨在補充市場流動性。那么，此次降準是靈藥還是鎮(zhèn)痛劑？我們認為，國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回暖是一個漸進的過程，絕非一日之功，降準只是鎮(zhèn)痛劑，而非靈丹妙藥。

　　如果把國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展比作一個人，那么財政政策好比經(jīng)脈，貨幣政策猶如血液，進出口和消費就是一日三餐，國際環(huán)境宛若空氣。國內(nèi)經(jīng)濟已經(jīng)“生病”很久了，只不過其自身的抵抗力比較強，一般小打小鬧的病對其影響經(jīng)常被忽略，目前的“毛病”是前期累積下來的，如果不能根除，再次發(fā)病后治病的代價更大。

　　對于國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展而言，投資仍是拉動經(jīng)濟增長的主要動力。也就是說，國內(nèi)經(jīng)濟之所以比歐元區(qū)表現(xiàn)好，其“經(jīng)脈”遠好于歐元區(qū)經(jīng)濟體。但這并不是其自身具備的，一旦各種藥物停下來，“經(jīng)脈”就會出現(xiàn)問題。一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，目前的藥效呈現(xiàn)邊際遞減狀態(tài)，國內(nèi)經(jīng)濟的“健康指數(shù)”正在下降。

　　自2014年二季度以來，降低企業(yè)融資成本成為央行貨幣政策的重要目標之一，釋放流動性是為防止市場資金過于緊張。但面臨的問題是：釋放的流動性能進入實體經(jīng)濟嗎？降低企業(yè)融資成本實效性如何？從目前來看，央行釋放的流動性流入實體經(jīng)濟的數(shù)量很少。

　　人恢復健康需要從日常三餐中汲取營養(yǎng)，不斷改良自身體質(zhì)。從進出口和消費角度分析，進出口是別人做的飯，消費是自己做的飯，雖然有時候別人做的飯可口，但并非長久之計，最終還是需要靠自己。不斷提高自己的烹飪技術，做出更好的飯，合理匹配營養(yǎng)，藥療不如食療，只有合理的飲食，才能使得人體健康。當然，這還需要清潔的空氣。若非擁有強健的“體魄”，日本和歐元區(qū)的疾病，早已傳染到國內(nèi)了。

　　股市是國內(nèi)經(jīng)濟精氣神的直接表現(xiàn)，降準等貨幣政策只是鎮(zhèn)痛劑，而非靈丹妙藥。