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　　一、重要新聞點評

　　中央點題八大政策加碼穩(wěn)增長

　　一大波穩(wěn)增長政策即將登場。

　　在中國經濟運行走勢分化，下行壓力仍然較大的情況下，4月30日召開的中央政治局會議，點出了二季度穩(wěn)增長的“大招”，招式涉及降稅清費、重大基礎設施項目等投資、貨幣政策、擴大消費、房地產健康發(fā)展、創(chuàng)新驅動、國企改革、京津冀協(xié)調發(fā)展等八個方面。

　　中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春指出，此次會議釋放出兩個重要信號：一是高層已意識到新常態(tài)下政策傳導機制出現(xiàn)的變化，采取應對措施讓財政政策真正“積極”，讓貨幣政策中性偏松。

　　其次，會議明確了穩(wěn)增長的核心依然是穩(wěn)投資，其中重要抓手就是重大基礎設施項目建設。劉元春表示，在土地財政不得不全面改革、新的投融資體制尚不能發(fā)揮足夠作用的情況下，官方未來將通過加快改革創(chuàng)新，解決好實體產業(yè)資金不暢問題。

　　剛剛過去的一季度，中國7%的經濟增速創(chuàng)出近年新低，并逼近“7%左右”這一全年控制目標。官方隨即發(fā)出經濟下行壓力還在持續(xù)加大的示警，要求做好應對更大困難和挑戰(zhàn)的準備。

　　此次政治局會議進一步明確：積極的財政政策要增加公共支出，加大降稅清費力度。穩(wěn)健的貨幣政策要把握好度，注意疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道。

　　“會議的部署非常有針對性”，劉元春指出，去年四季度以來，“積極”的財政政策實際上呈現(xiàn)出“偏緊”效果。官方此番拿出組合拳：一方面強調增加公共支出加力減稅，另一方面要求干部“勇于開拓、有所作為”。

　　值得注意的是，一季度中國新開工項目計劃總投資增長6.1%，比1至2月大幅回升7.9個百分點，扭轉了前兩個月負增長的趨勢。

　　劉元春表示，過去一段時間，官方已經出臺了系列穩(wěn)增長舉措，此番從政治局的高度進行部署，意味著未來相關的政策措施會得到進一步強化。

　　簡評：最近這一波不可遏制的大幅上漲，是從3月26日博鰲亞洲論壇之前兩周開始啟動的：目的是為提振信心，為一帶一路規(guī)劃預熱，同時，也是為了穩(wěn)定人民幣匯率和正在下滑的房價。但這波牛市本身發(fā)展到現(xiàn)在，也出現(xiàn)了問題：漲得太快太瘋，正在積累風險。而隨著管理層定調穩(wěn)增長，暫時改變一下牛市節(jié)奏的宏觀環(huán)境已經條件成熟，因此業(yè)內預期5、6月份股市或有一波調整！

　　媒體稱央行降息可能性巨大

　　記者從多方渠道獲悉：央行有望下調金融機構人民幣貸款基準利率、個人住房公積金存貸款利率，下調利率0.5%的可能性巨大。

　　招商銀行總行高級分析師劉東亮認為：“房地產市場歷來會受到貨幣政策利好影響，超預期的降準和持續(xù)性的降息有助于減輕購房成本，促進剛需積極入市，樓市的提振作用將逐漸呈現(xiàn)?！?/p>

　　此前央行已分別于2014年11月22日、2015年3月1日兩次降息，降息幅度分別為0.4%和0.25%，累計下降0.65%。

　　簡評：雖然已經過兩次降息。但是從政策效果看，通脹水平仍然偏低(一季度只有1.2%)，經濟增長仍然不振。包含國開行回歸政策性銀行等，一系列非常規(guī)型調控手段正在啟動。從各個市場觀察可以看到，市場對于短期利率、調控效果存在信心，而對于中長期轉型信心仍然不足?？梢灶A見，美國可能在三季度中后期進入加息周期。最為有利的中國降息時間窗口正在二季度打開。我們認為二、三季度仍各有一次降息將是大概率事件。相關概念股如招商銀行、興業(yè)銀行、保利地產、金融街、安源煤業(yè)等有望受到市場關注

　　存款保險條例正式實施 存款利率上限或逐步放開

　　作為中國利率市場化的重要一步，《存款保險條例》已于昨日起正式實施。存款保險實行限額償付，最高償付限額為人民幣50萬元。

　　記者看到，存款保險覆蓋的范圍既包括人民幣存款，也包括外幣存款；既包括個人儲蓄存款，也包括企業(yè)及其他單位存款；本金和利息都屬于被保險存款的范圍。

　　業(yè)內人士稱，存款保險制度的推出有利于非銀金融機構，或使部分存款轉而流入保險、券商等非銀機構，對于原先的儲蓄大戶，會將部分資金配置于理財產品、股票和信托產品。因此，存款保險制度有利于股市增量資金入場。

　　國泰君安表示，存款保險制度的推出，意味著存款利率上限可能會逐步放開，一旦上限放開，意味著未來銀行存款將不僅面臨互聯(lián)網+金融的爭奪，而且銀行業(yè)內競爭也將加劇，這可能會導致銀行讓渡部分息差收入，銀行負債成本上升。未來將導致銀行業(yè)強者更強，弱者愈弱的情況，甚至隨著民營銀行準入放開、金融市場化改革推進，銀行業(yè)面臨優(yōu)勝劣汰，因此政府將建立金融機構并購重組、破產的市場化退出機制。

　　而對儲戶而言，短期內銀行破產的可能性很小，而這個保險制度不包括各種在銀行購買的理財產品，因此還是應當提高理財風險意識。

　　簡評：存款保險制度如期落地，銀行股面對的風險點得以釋放，資產負債表改善，對銀行風險預期有所好轉，銀行股估值體系重構將逐步展開，估值回升。有機構堅持“迎接PB2.0 時代”的觀點，認為銀行政策性行情啟動，估值抬升的內涵在持續(xù)豐富。銀行概念股如招商銀行、平安銀行、光大銀行、交行銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行、南京銀行、北京銀行等值得關注！