新股中簽率走低成常態(tài) “小而美”受熱捧

　　[下周打新凍資規(guī)模仍將維持在3.3萬(wàn)億元，打新中簽率或?qū)⒗^續(xù)走低]

　　在田中精機(jī)(300461.SZ)本周一申購(gòu)結(jié)束后，年內(nèi)第5批新股發(fā)行已宣告完成。A股市場(chǎng)在暫獲停歇后，下周又將迎來(lái)20只新股密集發(fā)行。

　　一月內(nèi)現(xiàn)兩批新股同時(shí)發(fā)行，打新情緒明顯提升，第5批新股凍結(jié)資金規(guī)模達(dá)3.3萬(wàn)億，多位分析師預(yù)計(jì)，下周打新凍資規(guī)模仍將維持該水平，群情激昂之下，打新中簽率或?qū)⒗^續(xù)走低。新股申購(gòu)重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在好行業(yè)、好題材、小股本、低發(fā)行價(jià)格的個(gè)股上。

　　低中簽率或?qū)⒀永m(xù)

　　田中精機(jī)在5月11日完成申購(gòu)。至此，除紅蜻蜓因被舉報(bào)需核查而暫緩發(fā)行外，年內(nèi)第5批新股中其他24只已完成發(fā)行。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，該輪新股發(fā)行的中簽率創(chuàng)下歷史最低水平，24只新股網(wǎng)下平均中簽率為0.37%，網(wǎng)下平均中簽率更滑至0.1%。

　　從已完成申購(gòu)的近3批新股數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，新股募資總額、網(wǎng)下申購(gòu)上限已呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)，但打新資金規(guī)模則一直擴(kuò)容。4月完成申購(gòu)上市的30只新股，網(wǎng)上平均中簽率為0.54%，網(wǎng)下平均中簽率為0.21%。3月完成申購(gòu)上市的24只新股，網(wǎng)上平均中簽率為0.7%，網(wǎng)下平均中簽率為0.4%。

　　對(duì)于上輪新股中簽率的加速下滑，融資規(guī)模下降、申購(gòu)資金膨脹或?yàn)橹饕颉Ｅd業(yè)證券策略分析師張憶東在研報(bào)中稱(chēng)，上輪新股募資規(guī)模達(dá)到年內(nèi)各批次的新低，但今年4月以來(lái)利率進(jìn)入快速回落階段，打新收益可觀吸引大量申購(gòu)資金。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，第5批新股發(fā)行的網(wǎng)上、網(wǎng)下凍資達(dá)3.3萬(wàn)億，單日累計(jì)凍結(jié)資金最高達(dá)2.8萬(wàn)億元，為去年6月新股發(fā)行重啟以來(lái)的次高水平，此前，機(jī)構(gòu)對(duì)上輪新股凍資規(guī)模預(yù)測(cè)多在2.2萬(wàn)億至2.7萬(wàn)億區(qū)間。

　　張憶東認(rèn)為，打新頻率由本月升至“一月兩發(fā)”，隨之帶來(lái)的是年化打新收益率在歷史水平不變的基礎(chǔ)上將增加一倍，各種因素的合力，最終導(dǎo)致中簽率顯著降低。他預(yù)測(cè)，下周20只新股發(fā)行或還將延續(xù)低中簽率。

　　將于下周集體申購(gòu)的20只新股，預(yù)計(jì)合計(jì)募資規(guī)模約在90億元，環(huán)比再降，且個(gè)股募資規(guī)模均不高。多家券商分析師均表示，本輪新股發(fā)行預(yù)計(jì)凍結(jié)資金規(guī)模仍將維持在3萬(wàn)億水平。

　　中金公司分析師王漢鋒強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)資金利率持續(xù)走低，外圍資金繼續(xù)涌入市場(chǎng)，且待發(fā)新股又多處于估值較高行業(yè)，整體吸引力較強(qiáng)；但新一輪新股數(shù)量有所減少，且并無(wú)較大市值公司拉升中簽率，“下一輪新股網(wǎng)下中簽率難有明顯回升”。

　　打新致股市波動(dòng)明顯加劇

　　當(dāng)?shù)椭泻灺食蔀樾鲁B(tài)，國(guó)泰君安分析師孫金鉅認(rèn)為，新股申購(gòu)重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在好行業(yè)、好題材、小股本、低發(fā)行價(jià)格的個(gè)股上。

　　公開(kāi)信息顯示，下周申購(gòu)的20只新股中包括11家滬深主板公司、6家創(chuàng)業(yè)板公司、3家中小板公司。行業(yè)分布包括信息技術(shù)、醫(yī)療保健、消費(fèi)等目前估值較高的行業(yè)。王漢鋒預(yù)計(jì)，本批新股最高平均漲幅在250%以上。其中，其更看好迅游科技、高偉達(dá)等4只新股上行空間，表示或?qū)⒂?00%以上的潛在漲幅空間。

　　從發(fā)行節(jié)奏上看，下周5月19日、20日兩天分別集中了12只、7只新股發(fā)行，21日當(dāng)天最后一只新股石大勝華將進(jìn)行申購(gòu)。更為集中的發(fā)行節(jié)奏，預(yù)計(jì)將致20日當(dāng)天的資金凍結(jié)規(guī)模超過(guò)3萬(wàn)億。

　　申購(gòu)資金的不斷膨脹，導(dǎo)致其凍結(jié)和解凍對(duì)資金利率和股市的影響加劇。5月8日上周五，大盤(pán)在連續(xù)三天調(diào)整下跌后出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，市場(chǎng)一度解讀為“2萬(wàn)億打新資金援兵”所為。

　　張憶東對(duì)此表示，新購(gòu)申購(gòu)對(duì)于資金利率的脈沖式影響自4月已趨緩，但自今年2月以來(lái)，打新資金凍結(jié)和解凍規(guī)模大幅提升，給市場(chǎng)帶來(lái)的脈沖效應(yīng)非常顯著，打新資金解凍期間股市表現(xiàn)優(yōu)異。上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指在4個(gè)期間內(nèi)均取得正收益，平均收益率分別為5%和8%，相比申購(gòu)凍結(jié)資金期間，平均超額收益率分別為6%和9%。

　　從本輪新股回款進(jìn)度來(lái)看，中金公司預(yù)計(jì)21日、22日、25日和26日將分別凈回流0.5萬(wàn)億、1.7萬(wàn)億、1萬(wàn)億和700億元。興業(yè)證券則預(yù)計(jì)，5月22和25日兩日為解凍高峰期，分別有1.6萬(wàn)億、9000億資金解凍回賬。