中國證券網(wǎng)訊(記者 潘圣韜)申萬宏源研究發(fā)布最新7月策略認(rèn)為，7月份的核心交易特征在于消化短期劇烈的市場震蕩和投資者心態(tài)的修復(fù)。該機構(gòu)預(yù)計7月上證指數(shù)核心波動區(qū)間為4000-4500點。

　　6月的市場最大下跌1300點，幅度達到25%。申萬宏源研究認(rèn)為，這屬于一次中級調(diào)整，幅度和歷史上的幾次中級調(diào)整相當(dāng)。從歷史經(jīng)驗看，中級調(diào)整之后，市場往往會進入一段時間的震蕩行情。因此，7月份主要任務(wù)是消化短期據(jù)列的市場震蕩和修復(fù)投資者心態(tài)，并重新尋找市場新的投資主線。

　　該機構(gòu)認(rèn)為，大跌之后將產(chǎn)生技術(shù)性超跌反彈，但反彈高度較為謹(jǐn)慎。短期反彈過后過高杠桿資金將擇機撤退；公募從過度集中持股走向均衡配置將導(dǎo)致市場賺錢效應(yīng)減弱；盡管經(jīng)過大幅下跌，年內(nèi)翻倍股票仍然比比皆是，場外增量資金短期大舉進場條件尚不充分。市場仍然需要時間恢復(fù)元氣，指數(shù)3個月以內(nèi)可能走出類似日經(jīng)225在2013年5月之后的長期震蕩橫盤走勢。投資者心理預(yù)期產(chǎn)生了變化，將從牛市思維過渡到“精選個股”的階段，風(fēng)險偏好將下降。另外，7月初需要關(guān)注一下希臘風(fēng)險事件進程。。

　　但該機構(gòu)也強調(diào)，牛市大邏輯沒有發(fā)生變化，但出現(xiàn)一些負(fù)面信號。目前來看，一線房價的上漲趨勢已經(jīng)形成，未來的變化趨勢以及政策應(yīng)對將非常關(guān)鍵；經(jīng)濟短期進入L型運行，貨幣政策能否持續(xù)寬松仍受到投資者懷疑；此外，大量中概股正在醞釀回歸A股，短期形成跨市場套利的壓力。這些負(fù)面信息仍將制約行情的大幅反彈。多空雙方進入觀察階段，反復(fù)確認(rèn)基本面趨勢。

　　整體而言，申萬宏源研究判斷市場進入將震蕩平衡趨勢。本次調(diào)整的幅度已經(jīng)達到甚至超過了歷史上的幾次中級調(diào)整，比如2009年3478回調(diào)到2639(24%)，2007年530時的4300回調(diào)到3400點。前者是4萬億牛市之后的見頂回落，后者是牛市途中的修正。但兩者震蕩時間都有2個月左右。本輪調(diào)整是牛市途中修正還是牛熊轉(zhuǎn)換，目前市場分歧仍大，主流的看法是牛市大環(huán)境沒有改變，但是震蕩修復(fù)可能需要一定的時間。從這次下跌過程中留下三個向下跳空缺口來看，其對投資者的心態(tài)有較大打擊，牛市預(yù)期已經(jīng)有所動搖，因此，整個7月份甚至三季度都是反復(fù)試探，來回拉鋸的局面。

　　具體到7月份的交易區(qū)間來看，申萬宏源研究認(rèn)為上方的壓力主要在60天均線一帶，第三個向下跳空缺口也再次附近，約為4500點；下方4000點既是整數(shù)關(guān)支撐，同時也是管理層認(rèn)可的階段性底部，市場在此形成過明顯的護盤跡象。