近 期A股市場可謂哀鴻遍野。上證指數(shù)自6月12日創(chuàng)出5178.19點的新高后，便步入了連綿不斷的下跌之中。截至昨日，短短15個交易日，上證指數(shù)累計下跌1434.67點，跌幅達(dá)28.01%。同期，創(chuàng)業(yè)板指累計跌幅更是達(dá)到29.51%。對此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，4000點附近，管理層出臺了一系列利好政策，政策底初步顯現(xiàn)。歷史規(guī)律顯示，先有政策底，然后現(xiàn)市場底。由此不難發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過短期的持續(xù)暴跌后，股指繼續(xù)下跌的空間有限，后市有望以時間換空間的方式構(gòu)筑市場底。

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心觀察發(fā)現(xiàn)，在本輪大幅下跌的過程中，隨著整個市場市值的大幅縮水，上市公司的估值有所降低；大宗交易的成交量開始銳減；產(chǎn)業(yè)資本已從之前的大幅減倉改為逐步增持；兩融余額也呈現(xiàn)出每日遞減的狀態(tài)。今日本報特以專題報道形式，從兩融、資金、大宗交易、估值以及產(chǎn)業(yè)資本的增減持等五個方面分析梳理市場出現(xiàn)的新特征，供投資者參考。

　　融資融券余額驟減 147家公司逆勢受資金熱捧

　　6月12日，滬深兩市的融資融券余額達(dá)22300億元；7月2日，滬深兩市的融資融券余額為19836億元，相比之下，7月2日的融資融券余額減少了2464億元。

　　統(tǒng)計顯示，6月12日以來截至7月2日，滬深兩市的融資凈買入額為-509.02億元，兩融標(biāo)的股達(dá)892只，但融資凈買入額為正的個券僅為147只。其中，在綜合行業(yè)的13只兩融標(biāo)的股中，有5只個券期間實現(xiàn)融資凈買入，占比為38.46%。分別為：鼎立股份(21310.04萬元)、中信國安(15727.42萬元)、中國寶安(6972.57萬元)、海欣股份(2919.77萬元)、神火股份(1878.19萬元)，期間融資凈買入額合計為10.33億元。

　　而融資凈買入額占比第二的是休閑服務(wù)行業(yè)，在休閑服務(wù)行業(yè)的3只兩融標(biāo)的股中，有1只個券期間實現(xiàn)融資凈買入，占比為33.33%。中國國旅期間融資凈買入額為37178.67萬元。

　　位居第三位的是交通運輸行業(yè)，在交通運輸行業(yè)的33只兩融標(biāo)的股中，有10只個券期間實現(xiàn)融資凈買入，占比為30.3%。分別為東方航空(9.37億元)、招商輪船(4.86億元)、南方航空(3.44億元)、大秦鐵路(2.44億元)、鹽田港(2.29億元)、中海發(fā)展(1.69億元)、上海機(jī)場(8567.31億元)、日照港(7053.88億元)、廣深鐵路(3850.99億元)、中海集運(1172.5萬元)，期間融資凈買入額合計約為26.16億元。

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，6月12日以來，在892只兩融標(biāo)的股中，有22只個股期間實現(xiàn)上漲，其中，期間累計漲幅超過10%的個股有12只，分別為城投控股(70.68%)、太極實業(yè)(46.49%)、東方金鈺(45.21%)、鼎立股份(22.58%)、國投電力(19.75%)、河北鋼鐵(18.64%)、中國國航(16.89%)、浪潮軟件(15.54%)、羅頓發(fā)展(12.66%)、大連控股(10.03%)、新興鑄管(10.02%)、國機(jī)汽車(10%)。

　　大盤暴跌價值回歸 近57億元資金抄底49只個股

　　，6月12日以來，除去今年上市的新股外，A股市場有49只個股呈現(xiàn)大單資金凈流入狀態(tài)，期間累計大單資金凈流入為56.04億元。其中，期間累計大單資金凈流入超過億元的個股有10只，分別為：吉林高速(10.26億元)、萬科A(8.55億元)、貴人鳥(4.62億元)、云南白藥(3.58億元)、美錦能源(2.9億元)、中潤資源(2.57億元)、中瑞思創(chuàng)(2.48億元)、深高速(1.58億元)、九牧王(1.4億元)、寶信軟件(1.04億元)。

　　除此之外，中通客車(9610.7萬元)、航天科技(9473.90萬元)、福斯特(8922.89萬元)、老板電器(8763.74萬元)、百川股份(8049.8萬元)、國星光電(7477.86萬元)、黃河旋風(fēng)(7229.19萬元)、安碩信息(7170.64萬元)、金龍汽車(7045.9萬元)、石英股份(6371.78萬元)等個股期間累計大單資金凈流入也均超過6000萬元，值得關(guān)注。

　　大宗交易熱度驟減 本周單日成交重返20億元現(xiàn)拐點

　　今年以來大宗交易成交量逐月增加直至4月份達(dá)到84.48億股，5月份開始出現(xiàn)萎縮，但成交量仍是年內(nèi)次高達(dá)到76.66億股，而6月份，大宗交易成交量迅速滑落至52億股，降幅較最高值達(dá)到接近40%。

　　6月12日，在滬指盤中創(chuàng)出本輪反彈新高5178.19點之際，大宗交易活躍度卻較此前明顯減弱，大宗交易當(dāng)日成交量為27384.7萬股，當(dāng)日成交額為726236.99萬元，較前一個交易日的3635.25萬股成交量、792656.65萬元成交額有了明顯下降，而與年內(nèi)大宗交易單日最高成交量156685.12萬股相比更是相距甚遠(yuǎn)，6月26日，大宗交易成交量為3155.66萬股，成交額為73097.73萬元更是成為6月份大宗交易成交冰點。

　　值得一提的是，雖然突如其來的暴跌促使大宗交易成交也急劇萎縮，但這期間仍不乏交易活躍的個股。

　　具體來看，6月12日以來，發(fā)生大宗交易次數(shù)超過30次以上的個股有40余只，其中累計發(fā)生大宗交易次數(shù)居前的個股包括上海電氣、*ST海潤、漢纜股份、中國平安、常寶股份、酒鋼宏興、伊立浦、鵬翎股份、京運通、國海證券、三一重工、長城影視、南鋼股份、華澤鈷鎳等。

　　值得一提的是，上述個股中，漢纜股份和華澤鈷鎳均于6月30日起停牌，其中，漢纜股份公告稱，公司正在籌劃員工持股計劃相關(guān)事項，華澤鈷鎳則因籌劃重大事項，另外，華澤鈷鎳有963.46萬股限售股于7月3日可上市流通。

　　而從大宗交易成交額來看，6月12日以來，比亞迪、漢纜股份等個股累計大宗交易成交額均在20億元以上，此外，愛建股份、廣發(fā)證券、盛屯礦業(yè)、星網(wǎng)銳捷、鵬博士、歌爾聲學(xué)、中科英華、章源鎢業(yè)等個股期間累計大宗交易成交額也較為顯著。

　　估值 破凈股重現(xiàn)A股市場

　　6月12日，大盤創(chuàng)出5178.19點階段高點時，此時全部A股整體市盈率為28.88倍，中小板成份股整體市盈率為82.73倍，創(chuàng)業(yè)板成份股整體市盈率為142.21倍。隨著行情的暴跌，昨日這三個數(shù)值分別回落至20.67倍、54.89倍、92.90倍。

　　從行業(yè)估值變化來看，6月12日，國防軍工、計算機(jī)、傳媒、機(jī)械設(shè)備、電子等五大行業(yè)整體市盈率均在百倍以上，而7月3日最新數(shù)據(jù)顯示，僅剩國防軍工板塊整體市盈率仍在百倍以上，為131.98倍，其余四個板塊最新動態(tài)市盈率在100倍以下，分別為計算機(jī)(87.16倍)、傳媒(82.56倍)、機(jī)械設(shè)備(69.48倍)和電子(67.30倍)。

　　據(jù)《證券日報》市場研究中統(tǒng)計顯示，銀行板塊估值優(yōu)勢仍明顯，最新動態(tài)市盈率為7.17倍，成為28個申萬一級行業(yè)中最低的行業(yè)，另外建筑裝飾(19.72倍)、家用電器(20.01倍)等行業(yè)最新動態(tài)市盈率低于20倍，而汽車(21.93倍)、房地產(chǎn)(22.17倍)、非銀金融(22.72倍)和公用事業(yè)(23.74倍)等行業(yè)的最新動態(tài)市盈率也均在25倍以下，估值優(yōu)勢仍較為明顯。

　　結(jié)合券商研報、行業(yè)基本面來看，在上述七大具有相對估值優(yōu)勢的行業(yè)中，非銀金融、房地產(chǎn)板塊低估值個股被市場看好。

　　東興證券表示，日前央行“雙降”對房地產(chǎn)行業(yè)來說是實實在在的利好，加上前期地產(chǎn)政策放松效應(yīng)疊加行業(yè)回暖節(jié)奏在加快。今年以來，低估值的房地產(chǎn)龍頭股市場表現(xiàn)明顯不足，后期會迎來較好的良機(jī)。從銷售情況看回暖已較明顯，深圳市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，一線城市也有進(jìn)入回升的趨勢。建議重點關(guān)注綜合優(yōu)勢強(qiáng)的行業(yè)巨頭型企業(yè)招商地產(chǎn)、萬科A、保利地產(chǎn)、華僑城A等。

　　值得一提的是，隨著行情的大跌，破凈股再現(xiàn)A股市場，截至7月3日，兩市破凈股已有鞍鋼股份(0.87倍)、國恒退(0.88倍)、南山鋁業(yè)(0.94倍)、晨鳴紙業(yè)(0.95倍)和新鋼股份(0.97倍)等個股，其中晨鳴紙業(yè)估值極速下滑， 6月12日該股市凈率為1.83倍，短短14個交易日，跌幅高達(dá)48.15%，該股也進(jìn)入破凈股行列。事實上，隨著行情近日暴跌，反彈一觸即發(fā)，而上述破凈股未來便存在短期交易性機(jī)會。

　　142家公司重要股東增持自救

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，3日，有30家上市公司公布了公司股票近期股份變動情況，其中26家公司為凈增持狀態(tài)，而增持?jǐn)?shù)量超100萬股的個股有10只，分別為：泛?？毓?281.42萬股)、綜藝股份(225.51萬股)、三川股份(200.72萬股)、金禾實業(yè)(185.44萬股)、飛馬國際(158.33萬股)、特銳德(150.85萬股)、翰宇藥業(yè)(108.17萬股)、寶鷹股份(102.13萬股)、浙報傳媒(101.89萬股)、廣東鴻圖(100.00萬股)和華麗家族(100.00萬股)。

　　從上述10只個股3日市場表現(xiàn)來看，盡管增持一定程度上利好個股表現(xiàn)，但受大盤下跌拖累，表現(xiàn)并不理想，值得注意的是，特銳德逆市上漲5.61%，盡顯強(qiáng)勢。

　　事實上，從6月12日以來，部分上市公司就已經(jīng)開始逐步增持其股票。據(jù)統(tǒng)計，在此期間有142家上市公司股票處于凈增持狀態(tài)，其中有9家上市公司凈增持股份數(shù)量在1000萬股以上，分別為： 南玻A (7381.96萬股)、豫金剛石(7012.03萬股)、吉恩鎳業(yè)(2900.00萬股) 、中葡股份(2175.59萬股)、永新股份(1882.25萬股) 、華策影視(1733.27萬股)、華孚色紡(1568.00萬股)、交大昂立(1560.01萬股)和長信科技(1179.50萬股)。

　　在上述142家公司中，盡管總體處于凈增持狀態(tài)，但在本輪調(diào)整期間，也有部分股東減持公司股票，但值得注意的是，康恩貝、永新股份、歐菲光、長信科技等這4家公司股票6月12日以來，這些公司大股東及其高管集體看多公司股票，無一減持，且增持?jǐn)?shù)量較多，充分顯示了對公司未來發(fā)展信心，值得關(guān)注。