周五滬深兩市震蕩下跌回補(bǔ)前日缺口，收盤滬指報(bào)3033.90點(diǎn)，下跌0.28%；深成指跌0.49%，報(bào)收10609.7點(diǎn)。本周成交量頻創(chuàng)地量，9月19日滬市僅成交1331.7億元。從上證指數(shù) 振幅來看，周一21點(diǎn)的振幅竟然是本周最大的振幅，隨后四個(gè)交易日均沒能超過20點(diǎn)，其中周二12點(diǎn)的振幅創(chuàng)造了14年之最低。市場人士建議，如此敏感時(shí)刻，投資者需靜觀其變，控制倉位。

　　劉炟鑫(深圳前海大概率資產(chǎn)總監(jiān))：

　　區(qū)間震蕩仍然是主基調(diào)

　　本周滬指在連續(xù)大跌4個(gè)交易日一舉擊穿中線操盤線50日線后，在120日線均線附近企穩(wěn)反彈，周四更是在美聯(lián)儲(chǔ)維持9月份利率不變決定的刺激下，跳空高開高走上摸3054點(diǎn)后，在向下跳空缺口的強(qiáng)大壓力下開始弱勢(shì)回落，市場的活躍資金主要介入近期持續(xù)放量的個(gè)股。

　　盤面觀察，大盤走勢(shì)有幾個(gè)特點(diǎn)：一是近期雖有題材概念的不斷涌現(xiàn)，譬如周一的核電，周二的高送轉(zhuǎn)，周三的鋼鐵，周四的房地產(chǎn)， 但延續(xù)性較差，各路資金未能形成合力，并未產(chǎn)生真正的龍頭板塊，熱點(diǎn)一日游的尷尬局面未得到緩解。二是兩市成交量仍未明顯放大，場外資金對(duì)美元不加息的利 好反應(yīng)平平，考慮到國慶長假節(jié)前消息面相對(duì)真空，進(jìn)一步吸引資金進(jìn)場難度將更大，未出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，現(xiàn)階段無論是市場內(nèi)還是市場外，資金量都有很多，但是 市場信心不足，很多資金都選擇空倉或低倉，市場沒有表現(xiàn)出賺錢效應(yīng)，所以大家都不敢把錢投入到股市，這也是近期資金跑向房地產(chǎn) 的原因；二是經(jīng)歷一年的波折，上證指數(shù)回到了去年9月中旬的點(diǎn)位，其間漲幅基本歸零。而在最近一周，市場人氣低迷、交投萎靡情況愈演愈烈，A股出現(xiàn)了“千股橫盤”的尷尬局面。三是經(jīng)過梳理統(tǒng)計(jì)，兩市近期放量上漲的個(gè)股中，有87只個(gè)股節(jié)后股價(jià)跑贏上證指數(shù)且年內(nèi)累計(jì)跌幅超過20%，除去超跌這一屬性外，這些個(gè)股還具備市值普遍較小，擁有熱門題材概念等特點(diǎn)；

　　消息面上，A股盡管利好消息不斷，如深港通將于11月初宣布開通，央行中秋后向市場注入9000億，570多個(gè)PPP項(xiàng)目落地，萬億資金項(xiàng)目開工，支持 合規(guī)中概股回歸等等，但大盤仍然跟跌不跟漲。主要是近期新股發(fā)行上市節(jié)奏加快，抽走不少存量資金。火爆的房市也轉(zhuǎn)移了不少市場熱錢，長達(dá)10天的國慶長假 ，機(jī)構(gòu)望而卻步謹(jǐn)慎觀望，這次美聯(lián)儲(chǔ)暫避加息，主要是等待進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的證據(jù)，整體看6月份以來美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊喜憂參半。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加不加息并不是A股啟動(dòng)行情的核心理由，它只在一定程度上影響著投資者的情緒，A股有行情是綜合因素促成。外圍市場對(duì)A股最多只有短期沖擊，改變不了A股本身的運(yùn)行規(guī)律。

　　技術(shù)面上，滬指當(dāng)前面臨最大的壓力就是250日線均線，它不僅是年線，更是一條經(jīng)過近期兩個(gè)明顯峰頂點(diǎn)的長線操盤線，此線的突破與否意義非凡，一旦突 破，滬指就要攻擊大周期操盤線490日線當(dāng)值3290點(diǎn)。其次面臨的小壓力就是中線操盤線50日線當(dāng)值3044點(diǎn)，這條操盤線在9月12日被有效跌破，并 且是在大幅跳空缺口下，已經(jīng)由支撐轉(zhuǎn)化為壓力。三是當(dāng)前滬指強(qiáng)支撐為120日線當(dāng)值2978點(diǎn)。如果滬指下周跌破5日線，則要跌向左側(cè)谷底點(diǎn)2995點(diǎn)與 120日線附近。大的方向上，滬指目前處于120日線與250日線區(qū)間震蕩整理，選擇方向，鑒于滬指中長周期籌碼成本均線60，120日線目前金叉上行， 我傾向向上變盤的概率大。投資者可以在兩個(gè)壓力位置賣出股票，降低倉位，在支撐位置120日線附近買入股票，總體原則就是在滬指沒有突破250日線之前， 越漲越賣降低倉位，越跌越買加大倉位，控制好資金倉位是熊市操作中的不二法則。

　　下周總體在操作上依然以低吸尋找機(jī)會(huì)為主，堅(jiān)決不追漲。 隨著十一黃金周臨近，旅游、酒店等板塊上漲是大概率事件，高送轉(zhuǎn)次新股也容易受到資金的呵護(hù)，所以目前需要對(duì)這個(gè)板塊提前做戰(zhàn)略性關(guān)注。技術(shù)面上規(guī)避短期 漲幅過大，高位放量滯漲，破位下行的股票，重點(diǎn)鎖定底部扎實(shí)，放量突破重要壓力位置，中長周期均線上行的標(biāo)的股票，如603366 日出東方，600310 桂東電力。

　　余岳桐(資深市場人士)：

　　且戰(zhàn)且退是必然選擇

　　死水微瀾，一天的行情四個(gè)字足矣。其實(shí)一周的行情，這四個(gè)字也足夠了。如果你天天都看我的收評(píng)，你就知道，我說過本周有反彈，但僅限周四一天，其他的，我都不看好。

　　地產(chǎn)趴窩，銀行 死守，鋼鐵、煤炭雖然漲幅居前，但卻很難激發(fā)起市場的興趣。前期表現(xiàn)搶眼的莊股，紛紛出現(xiàn)高位下挫走勢(shì)，對(duì)市場打擊不小。 三聚環(huán)保、 亨通光電已經(jīng)明顯呈現(xiàn)主力出貨跡象，而 四川雙馬這樣的新龍頭也在周四停下了狂奔的腳步。周四萬科和 廊坊發(fā)展還一度風(fēng)光，但轉(zhuǎn)眼就圖窮匕首見，可見主力用心之險(xiǎn)惡。所以這個(gè)時(shí)期最好的操作策略是逢高減倉，而絕不是追高買入。

　　行情運(yùn)行到今日，大致邏輯已經(jīng)相當(dāng)清晰，從9月12日大道通子線死叉形成以來，8個(gè)交易日的時(shí)間都是在向著通線位置發(fā)動(dòng)反抽，或者叫確認(rèn)前期破位下跌的 有效性。這一點(diǎn)，我在前面的解盤中反復(fù)提及，恐怕一樣沒有引發(fā)大家的重視。在周三的收評(píng)中，我特地談到了市場會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)宣布不加息后出現(xiàn)一日的反彈走勢(shì)， 但這種反彈僅僅對(duì)你逢高減持有意義，其他可操作的機(jī)會(huì)太小。我一直提及一條重要的壓力位：3050點(diǎn)，多次指出這里不收復(fù)，甚至收復(fù)不放量都是毫無意義的 舉動(dòng)。從趨勢(shì)的角度講，這就是反彈確認(rèn)壓力。

　　接下來的行情，必須要小心了，因?yàn)橄轮芫蛯⒂瓉韲鴳c長假前的最后一個(gè)交易周。無論從哪個(gè)角 度講，市場出現(xiàn)震蕩或者下行的概率都是相當(dāng)之大的。從資金的角度來說，大機(jī)構(gòu)一定不會(huì)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)貿(mào)然發(fā)動(dòng)進(jìn)攻，他也想借著難得的長假來一次休閑和放松。而 且，7天的長假不確定因素太多，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)去豪賭怕任何一個(gè)有頭腦的投資者都不會(huì)選擇。而從行情本身來說，熱點(diǎn)的匱乏是整體做多信心不足的表現(xiàn)，但是更深 層次的原因還在于市場自身估值太高，根本引不起大資金的興趣。且戰(zhàn)且退，以圖再戰(zhàn)就成為機(jī)構(gòu)現(xiàn)階段的必然選擇。

　　要注意的是，從2900點(diǎn)到2970點(diǎn)區(qū)域，還有兩道重要的支撐，大道午線和辰線位置，將會(huì)構(gòu)成第一道重要支撐，而再下方的大道亥線將構(gòu)成第二道支撐。

　　這一周，大家最深的感受就是行情形同雞肋，食之無味，棄之可惜。但非常遺憾，這樣的雞肋你還是得吃上一段。對(duì)于被套甚深的投資者來說，我非常能夠體會(huì)你 的感受，但沒辦法，行情如此，你只有堅(jiān)持，當(dāng)然，腦子靈活的可以選擇離場觀望，待時(shí)機(jī)再度好轉(zhuǎn)可以隨時(shí)殺將回來。如果你一直在看我的文章，其實(shí)你大致可以 比較準(zhǔn)確的把握行情的主要賣了，或者，至少，不會(huì)出現(xiàn)太大的偏差。

　　還是那句話，看準(zhǔn)趨勢(shì)，踏準(zhǔn)節(jié)奏，才能立于不敗之地。既然選擇了進(jìn)入股市，你就要和他一直相生相伴。他好，你愛他，他不好，也別惱他，可以恨，但記得兩口子過日子，哪有不拌嘴吵架的，生過了氣還是要睡一張床上不是？

　　石建軍(華安證券財(cái)富中心副總、首席投資顧問)：

　　不要對(duì)四季度行情過多期待

　　上周的文章，我從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和貨幣量的研究出發(fā)，給出了對(duì)四季度的大盤持謹(jǐn)慎態(tài)度的觀點(diǎn)。也就是說，我判斷四季度不太可能再出現(xiàn)明顯的指數(shù)性的行情機(jī)會(huì)， 唯有從價(jià)值成長的角度做個(gè)股的基本面，才會(huì)在四季度出奇制勝。至于短線走勢(shì)，我也早就指出：短期大盤有望去封閉周線上的3053點(diǎn)的跳空缺口，但能否封閉 3078點(diǎn)的日線跳空缺口，則需要進(jìn)行觀察。

　　本周大盤果然在周四如愿封閉了周線上的下跳缺口，但周五的回落又確實(shí)使得大盤有相當(dāng)大的不 確定性。如果大盤表現(xiàn)稍稍偏強(qiáng)些，周線缺口封閉后的短線回落是不應(yīng)該回落至3027點(diǎn)的下方的。而周五的指數(shù)已經(jīng)回落到了3033點(diǎn)，離3027點(diǎn)只是一 步之遙。顯然，下周初的大盤將如何演變頗為關(guān)鍵。

　　現(xiàn)在對(duì)多方而言，目前唯一的依靠就是5日均線。當(dāng)然，還有就是多方用來壯膽的短期月均線。雖然月均線對(duì)目前的大盤指數(shù)仍起到依托作用，但月線走勢(shì)畢竟比較遲鈍。而反映大盤波段走勢(shì)的周線走勢(shì)卻很不樂觀。

　　我們注意到，中秋節(jié)前幾天的那個(gè)跳空下跌，已經(jīng)使得周均線的排列和反映周線狀況的技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)了明顯的對(duì)空方有利的態(tài)勢(shì)。連續(xù)兩周的周K線都被壓制在5 周和10周均線的下方。與此同時(shí)，快速技術(shù)指標(biāo)和強(qiáng)弱技術(shù)指標(biāo)都從相對(duì)高位開始向下回落。這樣的技術(shù)狀況，多方要重新組織力量進(jìn)行反擊，沒有足夠的資金和 時(shí)間上的準(zhǔn)備，談何容易？

　　當(dāng)然，在如今成交量相對(duì)較小的情況下，無形之手也可以在一定程度上維持大盤的橫盤整理態(tài)勢(shì)。但要改善市場的形態(tài)和氛圍，沒有切切實(shí)實(shí)的資金的推動(dòng)，只能是不斷地消磨市場的做多信心和資金能量。

　　從有關(guān)網(wǎng)站上得到的數(shù)據(jù)來看，全部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的交易結(jié)算資金總體上一直在小幅地流出。融資融券余 額資金也同樣如此。毫無疑問，如果沒有強(qiáng)有力的外圍資金的介入，大盤要想出現(xiàn)有力度的指數(shù)性行情，是完全不可能的。而一個(gè)沒有明顯賺錢效應(yīng)的市場，要想吸 引場外增量資金的進(jìn)入，同樣也是不可能的。除非股市出現(xiàn)了明顯的政策紅利。問題在于，在管理層大力倡導(dǎo)資金脫虛向?qū)嵉谋尘跋拢谪泿殴?yīng)量的M1M2剪刀差開始從歷史性的高位回落的背景下，怎么可能給股市以明顯的政策紅利？不加大股市對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持力度就已經(jīng)是上上大吉了。

　　所以，不要對(duì)四季度的大盤抱有不切實(shí)際的期待。也不建議整日在市場中到處追逐短線交易的機(jī)會(huì)。今年的市場，已經(jīng)與以往大不相同了。要與時(shí)俱進(jìn)。要沉下心來，扎扎實(shí)實(shí)地研究上市公司的基本面。選擇幾個(gè)未來基本面明顯有發(fā)展?jié)摿Φ男”P成長 股，逢低吸納，中線持有。并輔以適當(dāng)?shù)牡臀邟伣档统杀镜牟僮?。相信?huì)有很好的投資回報(bào)。

　　至于選擇什么行業(yè)的成長型公司作為投資對(duì)象，我的觀點(diǎn)是：要經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)。要有壟斷資源。或者用巴菲特的話來形容，就是要有寬闊的護(hù)城河。依我 看，A股市場上還是能夠找到相應(yīng)的標(biāo)的的。例如，健康消費(fèi)類和文化消費(fèi)類中，就有這樣的成長性企業(yè)。找到這樣的企業(yè)，來個(gè)物質(zhì)文明和精神文明相結(jié)合的組 合。然后根據(jù)大盤的波動(dòng)節(jié)奏控制好倉位。剩下的，就交給時(shí)間了。