吵嚷了近一年的美聯(lián)儲加息，終于傳來了真實(shí)的腳步聲。

　　11月17日，美聯(lián)儲主席耶倫在美國國會聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會作證并回答提問時表示，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇取得進(jìn)一步進(jìn)展，加息可能相對較快到來。在耶倫言論更趨鷹派以及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好的推動之下，當(dāng)天美元指數(shù)再度攻破百點(diǎn)大關(guān)，一度刷新13年半高位至100.96。與此同時，美國三大股指全線上揚(yáng)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收于2187.12點(diǎn)，距離8月15日觸及的歷史高位2190.15點(diǎn)僅一步之遙。

　　自去年12月份美聯(lián)儲開啟近10年來首次加息之后，迄今已經(jīng)連續(xù)7次“用嘴加息”。美聯(lián)儲會否在本年度最后一次、也就是12月份利率會議上加息，成為投資者最為關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

　　從現(xiàn)在各方面顯現(xiàn)的跡象來看，美聯(lián)儲加息可能會延續(xù)去年的策略。即一步一步吊足市場胃口，待到第四季度開始釋放較為明確的信號，最后演變?yōu)檎鎸?shí)的加息。比如，在11月份的例會上，耶倫只是重申加息理由持續(xù)增強(qiáng)，但仍舊拒絕為12月份加息直接“背書”。但在11月17日，耶倫口風(fēng)驟變，12月份加息似已難免。

　　從CPI、同業(yè)房屋租賃價格等數(shù)據(jù)來看，美國潛在通脹正在不斷走高，就業(yè)情況良好，房地產(chǎn)市場持續(xù)復(fù)蘇，這些因素似也為美聯(lián)儲做出加息決策提供了注腳。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，未來如果美國經(jīng)濟(jì)向好，正面的外溢相應(yīng)將十分有限，相反會帶動美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向加速。考慮到很多新興市場國家，例如俄羅斯、巴西、南非等在過去四年多的時間內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)經(jīng)歷了深度調(diào)整，因此應(yīng)對美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的能力和空間較大。但同時期內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題并沒有得到很好解決，經(jīng)濟(jì)增長模式在對基建和房地產(chǎn)投資的依賴程度不減，特別是在某些領(lǐng)域出現(xiàn)的新的問題，例如企業(yè)和地方政府債務(wù)問題。因此中國經(jīng)濟(jì)以及人民幣匯率未來可能所要面對的壓力和挑戰(zhàn)要比其他新興市場經(jīng)濟(jì)體更為嚴(yán)峻。

　　由于中美之間在貨幣政策上有著暢通的溝通渠道，因此央行對于美聯(lián)儲加息可能會采取未雨綢繆的措施加以應(yīng)對。

　　對于國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，決策層和央行均有傾向的認(rèn)識，且已經(jīng)采取了相應(yīng)的應(yīng)對措施。央行在今年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，下一階段將堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，適時預(yù)調(diào)微調(diào)，增強(qiáng)針對性和有效性，做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的總需求管理，為結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險。

　　“防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險”可從國內(nèi)和國際兩個方面進(jìn)行理解，上面專家提到的主要就是國內(nèi)面臨的風(fēng)險，而國際風(fēng)險則主要體現(xiàn)在美聯(lián)儲貨幣政策和歐洲經(jīng)濟(jì)格局變化上。

　　美聯(lián)儲年內(nèi)加息與否，恐怕還要等到12月13日至14日美聯(lián)儲12月份議息會議之后才能見分曉。在此期間，歐洲經(jīng)濟(jì)還存在諸多不確定因素。這些可能也會對美聯(lián)儲加息產(chǎn)生一定影響。

　　筆者認(rèn)為，對于國內(nèi)來說，應(yīng)對國際經(jīng)濟(jì)形勢變化最好的策略就是做足預(yù)案，“兵來將擋，水來土掩”，就如去年美聯(lián)儲加息之前我們在10月份就已提前采取了極具針對性的措施。對于A股市場來說，美聯(lián)儲加息的影響確實(shí)存在，但沒必要過分擔(dān)憂。A股市場仍會沿著既定軌道，估值重心緩慢上移。