源達投顧：年底“資金荒”進一步加劇 個股普跌或進“屠殺”階段

　　市場今日上演極端走勢，指數(shù)尾盤快速下殺，個股普跌，中字頭概念股盤中大爆發(fā)，助攻滬指盤中突破3300點，但隨即各大指數(shù)開始震蕩下行，上證380、創(chuàng)業(yè)板紛紛下跌，整體市場由漲轉(zhuǎn)跌，尾盤市場加速下殺。正如午評所述，熱點板塊的快速輪換造成了市場強勢的假象，大有主力拉高出貨跡象，連續(xù)兩日沖高回落形成的上影線已經(jīng)預(yù)示階段高點在今日形成，大屠殺或?qū)㈤_始。

　　“資金荒”進一步加劇

　　shibor連續(xù)第14個交易日全線上漲，銀行間市場隔夜拆借供需比飆漲；央行今日公開市場凈回籠100億元，為連續(xù)第四日凈回籠；10年期國債收益率更是漲超5個基點，中國2026年到期、票息2.74%國債收益率漲至2.92%；再加上各行各業(yè)年底結(jié)賬特別是機構(gòu)年底結(jié)賬、銀行年底回籠資金，往往也會給資金面造成較大壓力。也有機構(gòu)認為，美聯(lián)儲加息時點越來越近，美元強勢格局下人民幣匯率繼續(xù)承壓，加之國內(nèi)去杠桿去泡沫基調(diào)持續(xù)、通脹預(yù)期升溫等因素，貨幣政策料難以放松，資金面穩(wěn)中偏緊格局或仍將延續(xù)。單單從資金面情況來看，市場收緊趨勢短期依然不會改變，而從近期A股市場的表現(xiàn)來看，滬指量能幾乎維持在3000億左右的水平，并沒有超過11月14日和15日兩個交易日的3400億水平，市場重心的上移并未得到量能有效放大的配合，這也顯示了市場介入者比較謹(jǐn)慎的情緒，雖說截至11月28日，兩市融資余額回升至9637.55億創(chuàng)1月底以來新高，但相比年底市場本身資金荒的程度還是稍感不足的，畢竟除了資金荒這一事件外，12月解禁高峰，以及美聯(lián)儲加息預(yù)期和意大利公投結(jié)果可能給全球市場帶來震蕩，A股也很難獨善其身，風(fēng)險也將會越來越大。

　　滬指日線來看，連續(xù)兩日走出上影線長于實體的陽K線，量能也沒有超過11月14日和15日兩個交易日的3400億水平，并未形成有效配合，本周大調(diào)整的觀點依然不變；創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)沖高回落，上方壓力不容小覷，前文所述的高估值水平令投資者望而卻步的觀點依然不變。整體來看，目前風(fēng)險遠大于機會，投資者需謹(jǐn)慎操作。

　　源達收評：

　　上證50、中證100等權(quán)重指數(shù)的強勢表現(xiàn)引領(lǐng)滬指盤中突破3300點，但市場上漲個股僅有600多只，而下跌個股達2000多只，單靠中字頭概念個股的獨漲很難引領(lǐng)市場健康的上行走勢，再者，市場重心的上移并未得到量能有效放大的配合；而年底“資金荒”或?qū)褐剖袌錾闲械牟椒?。連續(xù)兩日沖高回落形成的上影線已經(jīng)預(yù)示階段高點在今日形成，本周大調(diào)整正式開始，后期或?qū)⑦M入屠殺階段，操作上，仍維持減持和風(fēng)控策略不變。

　　　　盛世創(chuàng)富：市場二八分化嚴(yán)重 抓準(zhǔn)主線最重要

　　今日滬深兩市股指均小幅低開，隨后一路震蕩走高。午后震蕩一段時間后，出現(xiàn)一波不大不小的跳水行情，但隨后在中字頭、二線藍籌等權(quán)重板塊的帶動下，奮力反彈，一度突破3300點關(guān)口，無奈最后有所回落，漲幅收窄。截至收盤，滬指上漲0.18%，報收3282點，深成指下跌0.31%，報收11034點，創(chuàng)業(yè)板下跌0.26%，報收2160點。從盤面上看，鋼鐵、機場航運、白酒、國防軍工等板塊漲幅居前；煤炭、有色、種植業(yè)等板塊跌幅居前。滬股通凈流入8.76億。

　　日K線上，上證綜指沖高回落收出一根帶有上引線的小陽線，成交量繼續(xù)放大至3481億元，其最高上漲沖高至3300點以上，市場整體走勢繼續(xù)保持強勢。但是，主板市場在持續(xù)走高的同時，創(chuàng)業(yè)板、中小板等繼續(xù)維持弱勢震蕩。市場二八分化效應(yīng)明顯，對市場延續(xù)保持強勢存在隱患，預(yù)計也是尾市形成一波小幅跳水的原因。整體上上看，大盤已經(jīng)連續(xù)收出4連陽，量價齊升的走勢格局表現(xiàn)的相對穩(wěn)健，同時距離3330點一線的強壓力還有一定距離，如果市場接下來不出現(xiàn)分化效應(yīng)的話，股指繼續(xù)挑戰(zhàn)壓力位依舊值得期待。

　　值得一提的是，今日市場當(dāng)中起到助推股指走高的主要推動力是以中字頭為主的大盤藍籌股。如中國中車、中國建筑等都沖擊漲停；顯然大盤藍籌股近期持續(xù)強者恒強的表現(xiàn)給市場一種賺指數(shù)不賺錢的尷尬。特別是許多的小盤股近期持續(xù)回落，投資者如果沒有踏準(zhǔn)節(jié)奏，很容易出現(xiàn)滿倉被套的尷尬局面。所以，在市場沒有全面開花的大環(huán)境下，抓住市場熱點題材尤為重要。

　　操作上，建議從市場整體的風(fēng)格變換上去布局，當(dāng)前市場以權(quán)重藍籌股為主線，則建議對于低位的低價藍籌股可以繼續(xù)給予積極關(guān)注；另外，年底必炒的高送轉(zhuǎn)題材股如果回調(diào)也可以趁機逢低分批戰(zhàn)略布局。

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　　廣州萬?。褐髁@現(xiàn)年內(nèi)最大異動 巨震后A股或迎罕見變局

　　周二市場頗不平靜，不僅指數(shù)跌宕起伏，個股更是波濤洶涌。其中最引人注目的莫過于由巨無霸組成的上證50指數(shù)連續(xù)放出股災(zāi)以來罕見的歷史天量，主力發(fā)動了年內(nèi)最瘋狂的搶藍籌行動。而主力的這一瘋狂掃貨舉動也引發(fā)了市場的諸多過激反應(yīng)。

　　首先，在險資大鱷等超級主力的搶籌下，權(quán)重股勢如破竹，中字頭涌現(xiàn)封板潮，滬指量價齊升一度站上3300點，結(jié)構(gòu)性小牛氣息撲面而來；

　　其次，藍籌股的光環(huán)效應(yīng)不僅吸引越來越多的增量資金跟隨，同時也加劇了存資金從小盤股的抽離，雖然指數(shù)漲跌互現(xiàn)，但個股分化加劇創(chuàng)下近期之最，冰火行情的極端值繼續(xù)刷新歷史記錄；

　　最后，從賺錢效應(yīng)來說，兩市只賺指數(shù)不賺錢矛盾在今日全面爆發(fā)，一面是滬指震蕩攀升，劍指新高3300點，另一面卻是近80只個股跌幅超過5%，兩市更是超過2100只個股翻綠，部分投資者遭遇10月反彈以來單日最大虧損。從盤面來看，短期連續(xù)漲幅過大股、次新股、產(chǎn)業(yè)資本巨量減持、年報業(yè)績大虧、這四類股遭到資金蜂擁出逃，個股幾乎清一色呈現(xiàn)大跌走勢，如剛剛創(chuàng)下歷史新高的通合科技，遭到游資瘋狂砸盤，連續(xù)兩個交易日跌停；再如受IPO持續(xù)高速發(fā)行，估值嚴(yán)重承壓的次新股快克股份，連續(xù)一字板后今日遭獲利盤跌停出貨；又如大股東擬清倉減持的陜西煤業(yè)，股價下跌不止，今日更是巨陰下挫；再如年報大幅預(yù)虧的三泰控股，自發(fā)布業(yè)績預(yù)告以來，股價持續(xù)走低，區(qū)間跌幅近20%。由此可見，隨著藍籌股持續(xù)強者恒強所帶來的賺錢效應(yīng)，中小盤股存量資金遭到嚴(yán)重抽血，而一旦資金大規(guī)模調(diào)倉撤離小盤股陣地勢必引發(fā)踩踏事故，投資者絕對不可忽視盤面巨震引發(fā)的個股大跌風(fēng)險，也決不可被滬指強勢上漲但事實上個股普跌的表象所蒙蔽。

　　大摩投資：滬指5日均線之上延續(xù)多頭思維

　　今日滬指報3282.92點，漲5.92點，漲幅0.18%；深成指11034.70點，跌34.17點，跌幅0.31%；創(chuàng)業(yè)板報2160.35點，跌5.69點，跌幅0.26%。兩市共有618家個股上漲，2105家下跌，漲跌比為1:3，其中漲停個股35家，跌停個股9家。

　　今天指數(shù)早盤小幅低開，滬指在鋼鐵、金融等權(quán)重板塊的帶動下震蕩走高，兩市白馬板塊全面爆發(fā)，消費類的釀酒、家電、機場航運等板塊漲幅居前，午盤之后有色、煤炭兩大資源類權(quán)重受到期貨價格跳水的影響出現(xiàn)快速下跌，拖累指數(shù)小幅跳水，不過券商、石油以及“中字頭”藍籌發(fā)力護盤，滬指企穩(wěn)反彈并一度站上3300點關(guān)口。盤面上鐵路基建、運輸設(shè)備等板塊漲幅居前；煤炭等資源類權(quán)重跌幅居前拖累指數(shù)。

　　綜合來看，今天指數(shù)依然是主板強、創(chuàng)業(yè)板相對疲弱的走勢，兩市量能相比周一略有放大。從技術(shù)面來看，今天滬指早盤低開震蕩但并沒有完全回補周一時的跳空缺口，自10月份以來，滬指已經(jīng)形成了三個未回補的缺口，分別是 2016年10月10 日的 3009-3014點，這是明顯的突破缺口，也是源于國慶節(jié)期間場外的反彈，形成了補漲走勢；2016年11月10日的 3146-3148點，這是在美大選探底后形成一個持續(xù)性缺口；最后一個就是11月28日的3262-3267點缺口，通常來說，第三個跳空缺口往往是衰盡型缺口，意味著行情有反轉(zhuǎn)的可能，而且從今天盤面的走勢也能看出市場情緒開始出現(xiàn)一定的變化。操作上建議投資者還是按照原定的計劃：滬指5日均線之上延續(xù)多頭思維，跌破5日線減短線倉位，跌破20日線轉(zhuǎn)為防御，板塊方面重點關(guān)注有邏輯支撐的“中字頭”藍籌以及國企改革板塊，同時關(guān)注盈利能力確定性高、估值合理行業(yè)，如消費、公用事業(yè)、大金融板塊。

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　　華訊投資：權(quán)重最后的瘋狂 中小創(chuàng)將接力后市行情

　　受外圍影響，早盤兩市小幅低開后在中字頭帶動下，逐波震蕩上揚，滬指在午后一度站上3000點，受到短期獲利盤的了結(jié)影響，出現(xiàn)快速回落；截止收盤滬指微漲0.18%，深成指小幅收低0.31%。

　　從盤面來看，早盤中字頭發(fā)力帶動指數(shù)逐步上揚，進入午后，中字頭再度發(fā)力，中國建筑、中國電建等一度漲停，帶動其他權(quán)重板塊，最終帶領(lǐng)滬指站上3300點，由于受短期獲利盤了結(jié)影響，尾盤出現(xiàn)快速回落；今日各大權(quán)重盤中大漲，尾盤出現(xiàn)大幅度跳水，我們認為有最后瘋狂的意味，風(fēng)險已經(jīng)在臨近，要注意追漲風(fēng)險。

　　技術(shù)上看，大盤提前到達了我們最近的預(yù)判3300，由于本輪行情是權(quán)重的行情，我們認為階段性的持續(xù)上漲行情結(jié)束，權(quán)重進入到調(diào)整階段，滬指維持高位盤整態(tài)勢，進一步消化短期獲利籌碼，鞏固近期戰(zhàn)果；由于權(quán)重股進入調(diào)整期，我們認為中小創(chuàng)將接過接力棒，中小創(chuàng)成分股近期已經(jīng)出現(xiàn)了低位持續(xù)的放量小幅拉升狀態(tài)，顯示資金在持續(xù)穩(wěn)步的布局，我們維持我們近期觀點不變：中小創(chuàng)將是后市主戰(zhàn)場。強烈建議投資者朋友近期積極布局中小創(chuàng)方向，把握年底的紅包行情。

　　操作策略：積極低吸、趨勢操作。

　　　　川財證券：資金大額進出藍籌藏玄機 國家隊或分批調(diào)倉換股

　　這幾天很多朋友在關(guān)注一件事：現(xiàn)在大盤指數(shù)已經(jīng)接近國家隊救市時的套牢區(qū)了，到了解套點位后國家隊是否就會賣出持股，回籠資金？昨天包括交通銀行、萬科A在內(nèi)的很多國家隊重倉的藍籌股出現(xiàn)集中減持，今天國家隊重倉的板塊又在資金流入榜單上排名居前。一賣一買當(dāng)中反應(yīng)了國家隊的何種意圖？

　　我的看法，第一，目前距國家隊重倉被套的區(qū)域還有不小的距離，暫時還不到集中解套的時候。

　　去年6月底7月初，股災(zāi)最為嚴(yán)峻的時刻，國家隊攜各大銀行提供的數(shù)萬億巨資緊急馳援，在4400點、4300點連續(xù)失守后，在3600——4000點一線不計代價的買入。暫時穩(wěn)定了局面。但8月19日，從3999點開始的一根長陰線，引發(fā)了第二輪破壞力巨大的余震，這使得國家隊救市資金也深陷重圍。

　　到去年11月，大盤指數(shù)重回年線和3600點之上，至此有部分國家隊救市資金已經(jīng)到了解套點位。從其后的行情走勢看，去年12月下旬大盤自3600一線的成交量是低于11月上旬相同位置成交量的。這至少說明去年12月下旬已經(jīng)沒有多少大資金繼續(xù)買入，據(jù)此反推，不排除國家隊在此點位已經(jīng)把部分解套籌碼賣出。

　　今年1月兩次熔斷造成的股災(zāi)是所有人沒有預(yù)見到的。國家隊的解套行動也無法繼續(xù)進行。但是，在兩次熔斷之間，也就是1月5日、1月6日兩天的成交量顯示，當(dāng)時并無護盤資金進入。真正有大資金再次進入股市，是在今年3月初，2638點的底部經(jīng)兩根下影線探明之后。

　　從上面分析可以看出，國家隊的3萬億左右救市資金前期主要套牢區(qū)是在3600點之上，平均價保守估計至少應(yīng)該在3700之上。所以現(xiàn)在離國家隊的解套點位還有10%以上的空間。但是今年3月后國家隊?wèi)?yīng)當(dāng)在低位有補倉行為，因此，國家隊的平均持倉成本應(yīng)該低于3600點。

　　第二，不要主觀推測國家隊到了3600點之上才會出貨

　　我歷來不相信資本市場有所謂明牌。即使國家隊的成本區(qū)在3600點之上，也不能據(jù)此認為國家隊一定要拉升到3600點才出貨。主力機構(gòu)的交易思路與散戶不同，不會過多糾結(jié)于是否能夠盡快解套的問題?，F(xiàn)在與10月初相比，主力在藍籌股上已經(jīng)獲利巨大，完全有可能先獲利了結(jié)，待調(diào)整充分后再度拉升，等下一波或者兩波三波攻勢才沖到3600點之上。

　　第三，國家隊可能會分批調(diào)倉換股

　　拋開是否解套不講，國家隊在市場中的重要使命就是維護市場的健康運行。那么對國家隊持有的前期漲幅過大，嚴(yán)重偏離其實際價值的板塊，有可能在相對高位被拋出，而另一些具有價值優(yōu)勢和上漲空間的板塊，可能成為國家隊資金新的關(guān)注目標(biāo)。如今天，前期漲幅較大的有色、煤炭跌幅較大，而領(lǐng)漲的板塊中除建筑延續(xù)昨日強勢外，又加入了電力、汽車等板塊。所以下一步國家隊有可能分批調(diào)倉換股，對這一點，后期還需要觀察一下相關(guān)板塊的漲跌情況及資金流向。

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　　中證投資：中字頭回落 滬指3300點有震蕩

　　周二，上證綜指收漲0.18%，尾盤一度沖上3300點，隨后中國建筑、中國中車等龍頭股漲停板被迅速砸開，引發(fā)市場謹(jǐn)慎回調(diào)。

　　截至收盤，上證綜指上漲0.18%收于3282.92點，深證成指下跌0.31%收于11034.70點，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.26%收于2160.35點，中小板指下跌0.18%收于6922.47點。滬深兩市成交額分別為3481.49億元和3417.65億元。

　　海外市場方面，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.28%，納斯達克指數(shù)下跌0.56%；富時100指數(shù)下跌0.6%；日經(jīng)225指數(shù)下跌0.27%；恒生指數(shù)下跌0.24%。

　　行業(yè)方面，食品飲料、建筑、家電板塊的漲幅居前，分別上漲1.99%、1.75%和0.72%，煤炭、有色金屬、輕工制造板塊的跌幅居前，分別下跌3.23%、2.03%和1.35%。

　　概念方面，大央企重組、滬股通50、粵港澳自貿(mào)區(qū)板塊的漲幅居前，分別上漲1.55%、1.22%和0.75%；相對而言，絲綢之路、新疆區(qū)域振興、西藏振興和稀土永磁板塊的跌幅均超過2%。

　　總體來看，市場短暫爬上3300點之后迅速回落，主要系中字頭未能堅挺如初，黑色系今日回調(diào)也部分打擊了市場信心，短線3300點一線仍有震蕩需求，但整體而言，指數(shù)上行空間仍有，只是內(nèi)部熱點可能會切換。

　　　　海通證券：一大警示信號未出 繼續(xù)逢低做多

　　上證指數(shù)還是處于上升通道上軌附近，從技術(shù)角度來講，是有調(diào)整的需求，成交量并沒有再度明顯放大，顯示資金觀望的比例還是增大，近期低點平臺3240點一線是多方的重要防線。短線回調(diào)只要不破這里，藍籌股再次發(fā)力還是值得期待的。

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從走勢上已經(jīng)明顯有些抗跌了，但是還沒有明顯得新增資金流入，2180點一線壓力沉重。市場也在等資金決定方向，后面如果有新增資金進來創(chuàng)業(yè)板的話，首先要突破2180點表態(tài)，后面?zhèn)€股才會明顯起來。關(guān)注中小創(chuàng)個股的話，仍然是要等突破2180點后再確認進場信號。

　　【投資參考】

　　從目前走勢來看，藍籌股保持良好的攻擊態(tài)勢，龍頭股中國建筑雖然有機構(gòu)明顯賣出，但對其他藍籌股的影響并不大，下周一深港通正式開通前，目前的形勢都是可以保持的。如果談到風(fēng)險，需要關(guān)注的是銀行、石油等超級大盤股一旦出現(xiàn)大陽線拉升，就是警示信號。在沒有出現(xiàn)這一警示信號前，操作上可以繼續(xù)保持逢低做多的思路。同時，我們也關(guān)注到中小創(chuàng)個股確實有一定資金在暗中吸納，但需要等到藍籌股補漲完后才能啟動，因此短線上維持操作低位藍籌股補漲的思路，暫時放棄中小創(chuàng)個股。

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