市場迎真正止跌 短期進人磨底模式

　　周三指數(shù)早盤翻紅沖高后出現(xiàn)了快速回落，午盤后又是快速翻紅，一度呈現(xiàn)出向上收復失地態(tài)勢，但沒有足夠的買盤，14點之后又再度出現(xiàn)了跳水。盤中雖然有部分品種表現(xiàn)活躍，包括央企改革、軍工、保險等，但是對指數(shù)的貢獻均建樹不多，股指也從日K線的單針探底至單日內(nèi)雙頂，單日趨勢在分時指標上形成逆轉。

　　從周三市場的走勢來看，盤中出現(xiàn)兩次上攻走勢，但均無功而返，最終在尾盤的跳水下跌至3140點重要支撐位。市場普遍擔心的美聯(lián)儲加息預期隨著加息25個基點的兌現(xiàn)，市場的做空動力也會少掉一條重磅的利空預期，形成利空兌現(xiàn)是利好的局面。但是受到美聯(lián)儲加息的影響外圍市場普遍下挫，勢必會影響今日市場的開盤走勢；此外，而目前國內(nèi)政策面受到監(jiān)管層對于險資的投資規(guī)范和市場面存在的年末金融機構的做賬抽水效應，預計今日市場仍不會非常太平，繼續(xù)關注3130-3140點區(qū)間的支撐。

　　近期市場持續(xù)走低，即使技術指標指標上存在BOLL通道的下軌和60日均線等雙重支撐，但是短期內(nèi)市場將受到兩方面的影響，一是目前股指完全處于空頭排列的趨勢，特別是5日、10日、20日和30日等各條均線的排列趨勢比較明顯，同時滬指的MACD指標的綠柱仍處于拉長的形態(tài)；二是前期的密集成郊區(qū)臨近，特別是二次舉牌板塊中的部分個股離舉牌成本線不遠。分析這兩種因素，空頭排列趨勢的轉變需要的是時間或者暴力拉升，顯然用時間消化更為現(xiàn)實；而股指若再度下跌，二次舉牌的個股的成本壓力會越來越大。

　　技術指標存在一定的支撐，但又存在一定的打壓，同時基本面上更偏向于不利的因素，經(jīng)過連續(xù)的大跌之后，市場的人氣和信心需要一點時間修復和消化，反復磨底是大概率事件，著眼未來，建議投資者可適當做一些戰(zhàn)略性布局！但是部分個股隨著近期的持續(xù)回調，已經(jīng)到了合理的價位區(qū)間，戰(zhàn)略性的布局已經(jīng)開始。

　　美聯(lián)儲加息落定 對投資市場影響幾何？

　　一、美聯(lián)儲加息預期影響更為重要

　　美聯(lián)儲加息符合預期，對各市場的影響分為兩個方面。一個方面是加息本身的影響，比如加息之后國際原油價格迅速下跌，國際金價也慣性下挫，美國股市出現(xiàn)了自特朗普當選以來首次比較大的回調，美國通脹保值國債(TIPS)均衡率跌幅擴大。

　　另一個方面是預期影響，此次加息之后，美聯(lián)儲對未來經(jīng)濟的看法，以及對未來加息的預期將顯得更加重要，將影響到美聯(lián)儲的加息節(jié)奏和政策制定。

　　二、美聯(lián)儲加息節(jié)奏存在不確定性

　　從美聯(lián)儲決議聲明看，此次加息獲得一致通過，預計明年美聯(lián)儲將加息3次，但依然認為目前的貨幣政策立場是維持寬松，當前經(jīng)濟狀況表明美聯(lián)儲只能適宜循序漸進加息。

　　為了進一步了解美聯(lián)儲的意圖，只能從耶倫的講話中尋找答案。比如耶倫重申今后可能縮減美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模，這可能是一個比較重要的信號，但存在巨大的不確定性。

　　耶倫釋放的更多信息點是，貨幣政策并非預設模式，明年加息3次的預期僅僅是受到了部分參與者的推動，基于市場的通脹依然處于低位，處于調查的通脹水平則維持不變。這說明耶倫的講話明顯偏鴿派，不僅是出于安撫市場的目的，更多的是加息本身給市場帶來的不確定性美聯(lián)儲也無法預知，美聯(lián)儲對加息本身也抱有敬畏心態(tài)。

　　三、金價短期仍將下跌，長期看漲

　　加息對金價形成短期壓力，美元有進一步走高的可能，但持續(xù)性可能不會太長，因為加息之前金價連續(xù)5周下跌，實際上足以釋放加息帶來的大部分壓力。更重要的是，加息對風險市場形成的影響存在極大的不確定性。

　　美聯(lián)儲主席耶倫雖然認為美國股市處在合理區(qū)間，但道瓊斯平均市盈率已經(jīng)高達20(近十年平均值只有14)，再加上債市收益率的上升，投資者對風險資產(chǎn)的追逐可能因加息放緩，市場資金存在分流的可能，黃金市場本身市值較小，部分資金流入就可能出現(xiàn)明顯的反彈。

　　預計加息帶來的慣性下跌還會持續(xù)幾天，國際金價有跌至1130美元支撐位的可能，投資者需要做出短期的風險應對。

　　對于中長線投資者來說，加息本身正在創(chuàng)造很好的買入機會，尤其是以人民幣計價的黃金，不僅降低了持有成本，還可能享受因人民幣匯率走低導致的更多溢價，以人民幣計價的黃金其投資安全性更高。

　　四、對中國其他市場的影響還將繼續(xù)

　　對于中國其他投資市場來看，股市、匯率，以及債券市場在加息之前已經(jīng)明顯承壓，尤其是近日股市大幅回調，債市恐慌性下挫。股市還面臨對險資入市等加強監(jiān)管的反饋，有進一步回調的可能，而債市的回調也還沒有到止跌的程度。

　　人民幣匯率的壓力反而要稍微小一些。一方面是因為之前加強了資本管制，另一方面是今年以來人民幣對美元匯率已下跌了超過6.5%，對美聯(lián)儲加息的預期持續(xù)釋放，雖然很有可能破7，但存在很大的緩沖空間。

　　最不確定的應該是樓市，如果中美息差進一步收窄，美元計價的資產(chǎn)價格出現(xiàn)回落，在人民幣很難一次性貶值到位的背景下，中國房地產(chǎn)市場相比國際市場高估的情況會更加嚴重，資金從樓市撤離的狀況可能會逐步顯現(xiàn)。

　　六家公司首發(fā)申請獲證監(jiān)會通過

　　據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站14日消息，6家公司首發(fā)申請獲證監(jiān)會通過，分別為合肥常青機械股份有限公司、重慶建工集團股份有限公司、大連百傲化學股份有限公司、昆山科森科技股份有限公司、奇精機械股份有限公司、深圳同興達科技股份有限公司。

　　主板發(fā)審委2016年第182次會議審核結果公告

　　中國證券監(jiān)督管理委員會主板發(fā)行審核委員會2016年第182次發(fā)審委會議于2016年12月14日召開，現(xiàn)將會議審核情況公告如下：

　　一、審核結果

　　(一)合肥常青機械股份有限公司(首發(fā))獲通過。

　　(二)重慶建工集團股份有限公司(首發(fā))獲通過。

　　(三)大連百傲化學股份有限公司(首發(fā))獲通過。

　　二、發(fā)審委會議提出詢問的主要問題

　　(一)合肥常青機械股份有限公司

　　1、請發(fā)行人代表進一步說明：(1)報告期各期發(fā)行人向安徽江淮汽車股份有限公司(以下簡稱江淮汽車)及其關聯(lián)方銷售的主要產(chǎn)品毛利率與其他客戶對比情況及其差異原因；(2)報告期各期發(fā)行人從江淮汽車及其關聯(lián)方采購的鋼材平均價格高于其他供應商的原因；(3)結合江淮汽車及其關聯(lián)方原任職人員或關聯(lián)人員在發(fā)行人處任職的情況、發(fā)行人對上述人員的依賴程度等，說明發(fā)行人與江淮汽車及其關聯(lián)方之間是否存在利益關聯(lián)及不正當競爭的風險，上述人員是否存在競業(yè)禁止等情況，是否取得江淮汽車及其關聯(lián)方對任職的同意或認可，是否可能產(chǎn)生相互之間的商業(yè)泄密、人才流失等相關的利益糾紛；(4)原江淮汽車及其關聯(lián)方工作人員在發(fā)行人處任職前后，發(fā)行人對江淮汽車及其關聯(lián)方業(yè)務量的變動情況；隨著時間的推移，是否將對與江淮汽車及其關聯(lián)方的業(yè)務產(chǎn)生衰減，相關風險是否充分披露。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　2、請發(fā)行人代表結合報告期內(nèi)發(fā)行人向江淮汽車及其關聯(lián)方采購模具、檢具、夾具等工藝裝備金額和比例大幅上升的情況，進一步說明發(fā)行人的技術優(yōu)勢與核心競爭力，是否存在對江淮汽車的技術依賴。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　(二)重慶建工集團股份有限公司

　　1、請發(fā)行人代表進一步說明2015年處置重慶建工涪南高速公路有限公司100%股權的原因，資產(chǎn)交割、產(chǎn)權登記和價款支付的進展情況，2015年確認股權轉讓收益是否符合《企業(yè)會計準則》的規(guī)定，對重慶建工涪南高速公路有限公司其他應收款的形成原因和還款計劃，相關信息披露是否充分。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　2、請發(fā)行人代表結合行業(yè)和外部商業(yè)擔保公司擔保費率情況，進一步說明報告期各期發(fā)行人及其子公司向控股股東支付的擔保費是否公允；結合發(fā)行人經(jīng)營情況、貨幣資金情況及同期銀行貸款利率情況，進一步說明報告期各期發(fā)行人向關聯(lián)方借款的必要性及關聯(lián)借款利率的公允性。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　3、請發(fā)行人代表結合應收保證金的金額、賬齡、逾期及壞賬發(fā)生情況，進一步說明對未到期的保證金不計提壞賬準備是否符合《企業(yè)會計準則》的規(guī)定，報告期各期末應收保證金的壞賬準備計提是否充分。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　4、因建筑工程合同糾紛，阿爾及利亞民主人民共和國住房和城市規(guī)劃部國家住房發(fā)展與改造司于2005年5月在阿爾及利亞向發(fā)行人前身重慶海外建筑工程承包有限責任公司提起訴訟，2007年阿爾及利亞法院作出支持原告的二審判決。請發(fā)行人代表進一步說明該重大訴訟的進展情況，是否已作出生效判決以及是否辦理完成訴訟當事人變更，對發(fā)行人的影響及其會計處理是否符合《企業(yè)會計準則》的有關規(guī)定，項目整體轉讓給控股股東是否需取得阿方同意以及有權的國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門的批準，是否合法有效；對已經(jīng)生效的判決執(zhí)行情況，拒絕履行生效判決的后果及其對發(fā)行人在非洲等海外業(yè)務的影響；相關信息和風險是否充分披露。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　5、請發(fā)行人代表進一步說明公司主要未決訴訟和仲裁情況，公司對未決訴訟和仲裁未確認預計負債的合理性，是否符合《企業(yè)會計準則》的規(guī)定。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　(三)大連百傲化學股份有限公司

　　1、請發(fā)行人代表進一步說明：(1)發(fā)行人與德國朗盛公司合作的主要內(nèi)容，是否存在不合作的風險，是否會對發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響，相關風險披露是否充分；(2)發(fā)行人與美國陶氏化學公司簽訂的DCOIT產(chǎn)品獨家供貨協(xié)議的主要內(nèi)容，報告期內(nèi)該協(xié)議的實際執(zhí)行情況，是否存在到期不續(xù)約的風險，是否會對發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響，相關風險披露是否充分；(3)截至招股說明書簽署日，發(fā)行人與其他主要客戶是否簽訂類似獨家長期供貨合同。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　2、請發(fā)行人代表進一步說明發(fā)行人子公司沈陽百傲化學有限公司苯甲酸項目停產(chǎn)的影響，募投項目試生產(chǎn)時間較長、在建工程中包含較大金額的試生產(chǎn)費用、人員工資支出的原因和合理性，在建工程成本中是否包含了應計入當期損益的支出，在建工程是否及時結轉固定資產(chǎn)，相關信息披露是否充分。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　3、請發(fā)行人代表進一步說明發(fā)行人及其子公司是否己取得全部生產(chǎn)經(jīng)營所需的相關許可、批準、備案以及境外經(jīng)營銷售所必須具備的資格、資質、認證、許可等，是否仍在有效期內(nèi)及其續(xù)展的進展情況；發(fā)行人及其分公司、子公司的排污許可證到期或即將到期，發(fā)行人的現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營是否符合環(huán)境保護相關的法律、法規(guī)及政策的規(guī)定，發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營是否合法合規(guī)并能持續(xù)；發(fā)行人的境外經(jīng)營銷售是否對境外經(jīng)銷商存在嚴重依賴，主要出口國進口政策對產(chǎn)品出口的影響，發(fā)行人產(chǎn)品出口和在進口國的經(jīng)營銷售是否符合所在國家的海關、產(chǎn)品經(jīng)營銷售以及稅務等相關法律法規(guī)的規(guī)定，是否存在應披露未披露事項，相關信息和風險是否充分披露。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　4、請發(fā)行人代表進一步說明報告期內(nèi)通過關聯(lián)方取得銀行貸款、與關聯(lián)方持續(xù)發(fā)生資金往來的具體原因，是否履行了完備的審議決策程序，關聯(lián)交易的必要性、公允性和合法合規(guī)性，是否存在控股股東及其關聯(lián)方變相占用發(fā)行人資金的行為，相關內(nèi)部控制制度是否建立健全并得到了有效執(zhí)行，相關風險是否已充分披露。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　5、實際控制人王文鋒對外投資的多家企業(yè)處于虧損狀態(tài)，報告期內(nèi)，發(fā)行人與其控制的企業(yè)發(fā)生多次資金往來。請發(fā)行人代表進一步說明報告期是否存在關聯(lián)方為發(fā)行人承擔費用的情況，發(fā)行人的成本費用是否真實、準確、完整入賬。請保薦代表人說明具體的核查程序、過程和結論。

　　發(fā)行監(jiān)管部

　　2016年12月14日

　　主板發(fā)審委2016年第184次會議審核結果公告

　　中國證券監(jiān)督管理委員會主板發(fā)行審核委員會2016年第184次發(fā)審委會議于2016年12月14日召開，現(xiàn)將會議審核情況公告如下：

　　一、審核結果

　　(一)昆山科森科技股份有限公司(首發(fā))獲通過。

　　(二)奇精機械股份有限公司(首發(fā))獲通過。

　　(三)深圳同興達科技股份有限公司(首發(fā))獲通過。

　　二、發(fā)審委會議提出詢問的主要問題

　　(一)昆山科森科技股份有限公司

　　1、請發(fā)行人代表結合報告期主要客戶的采購情況，分析波動情況及其主要原因；結合2016年截至目前的經(jīng)營情況及在手訂單等情況，補充說明發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績是否存在大幅波動的可能，相關風險揭示是否充分。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　2、請發(fā)行人代表結合手機及平板電腦結構件產(chǎn)品銷售價格的確定原則與依據(jù)，例行降價的確定原則與依據(jù)，以及具體實施情況，進一步說明手機及平板電腦結構件產(chǎn)品毛利率逐年下降的原因，相關主要客戶集中及毛利率變化的風險因素披露是否充分。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　(二)奇精機械股份有限公司

　　1、請發(fā)行人代表結合發(fā)行人所處的洗衣機行業(yè)產(chǎn)品結構、發(fā)行人自身產(chǎn)品結構、銷售價格和主要客戶的變化情況，以及截至目前的經(jīng)營財務情況和在手訂單狀況，進一步說明發(fā)行人所處行業(yè)經(jīng)營環(huán)境是否已經(jīng)或將要發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構成重大不利影響。請保薦代表人說明對前述事項的核查程序、依據(jù)和結論。

　　2、請發(fā)行人進一步說明發(fā)行人報告期內(nèi)被取消美的電器公司供應商資格的情況、影響及整改情況，與員工管理相關的內(nèi)部控制是否健全并有效執(zhí)行。請保薦代表人說明對上述問題的核查情況。

　　3、請發(fā)行人代表進一步說明發(fā)行人募集資金比例安排的原因和合理性，發(fā)行人產(chǎn)品結構是否已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構成重大不利影響。請保薦代表人說明核查情況。

　　4、請發(fā)行人代表進一步說明2012年發(fā)行人存在與供應商之間開具15,900萬元無真實交易背景銀行承兌匯票的具體情況和整改措施，直至2013年7月清理完畢的原因，發(fā)行人與票據(jù)管理相關內(nèi)部控制是否健全并得到有效執(zhí)行。

　　(三)深圳同興達科技股份有限公司

　　1、請發(fā)行人代表進一步說明實際控股人認定的依據(jù)及萬鋒夫婦、鐘小平夫婦在股東大會及董事會中如各方執(zhí)有不同意見時糾份解決機制以防止公司管理陷入僵局，是否存在關于上述問題未披露的協(xié)議或約定。請保薦代表人說明相關核查情況。

　　2、請發(fā)行人代表進一步說明報告期各期末發(fā)行人存貨金額及占比較大的原因和合理性，并結合發(fā)行人業(yè)務模式、產(chǎn)品市場情況、原材料和庫存商品的庫齡情況等說明發(fā)行人存貨跌價準備的計提是否充分。請保薦代表人說明相關核查情況。

　　發(fā)行監(jiān)管部

　　券商并購重組財顧評價結果出爐

　　證券時報記者獲悉，2016年度證券公司從事上市公司并購重組財務顧問執(zhí)業(yè)能力專業(yè)評價結果已公布，獲評A類機構的券商達到22家。有券商人士表示，并購重組財顧評價是貫徹并購重組分道制的重要規(guī)則調整，將直接影響并購重組項目的審核進度，上市公司、券商等相應評級都達到最優(yōu)，并購重組項目的審核理論上將進入快車道，審批時間將大為縮減。

　　22家機構被評A級

　　近日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了2016年證券公司并購重組財顧評價結果，共有87家公司參與了今年的評選。其中，22家券商獲評A類機構，26家券商獲B類評級，39家券商獲C類評級。

　　2013年，證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司從事上市公司并購重組財務顧問業(yè)務執(zhí)業(yè)能力專業(yè)評價工作指引》，并向業(yè)內(nèi)征求意見。該指引推出并實施評價以來，年度的評級結果變化幅度較大，機構升降情況各異。

　　2014年有79家券商參與此項評選，最終有16家券商獲A類評級，14家券商獲B類評級，49家券商獲C類評級。而2015年則有81家公司參與評選，20家券商獲評A類機構，25家券商獲B類評級，36家券商獲C類評級。

　　以今年的變化情況來看，長城證券、摩根士丹利華鑫證券有限責任公司的評級由去年的B類升為今年的A類，第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券、華安證券、華福證券、西部證券、湘財證券、中德證券、中投證券、中山證券等多家券商由C類升B類，銀河證券、新時代證券、天風證券則由C類直接跳級升A類。但與此同時，去年評為A類的安信證券、東北證券今年降一級至B類，長江證券、瑞銀證券由前一年的A類直降為C類。中原證券、國盛證券等多家券商由B類進一步降為C類。

　　根據(jù)協(xié)會發(fā)布評價說明，財務顧問執(zhí)業(yè)能力專業(yè)評價是根據(jù)財務顧問的證券公司分類結果、業(yè)務能力和執(zhí)業(yè)質量，通過計算相關類別的指標獲得分值，最終確定財務顧問類別。

　　值得注意的是，與券商每年一度的綜合評級相似，行政處罰措施和監(jiān)管措施等記錄仍是重大“減分項”，影響券商相對年份的并購重組財顧評級。

　　事關審核進程

　　一位證券公司人士向記者表示，“最初推出此項專業(yè)評價，是基于證監(jiān)會并購重組審核分道制的有關安排。分道制下，上市公司的資質和評級、券商的財顧評級、并購重組項目情況三者都達到最優(yōu)評級時，理論上并購重組將會進入綠色快車道，審核流程會極大簡化，審批通過的時間會非常短?！?/p>

　　自2013年10月8日起，并購重組審核分道制正式實施，具體來看，分為豁免/快速審核類、正常審核和審慎審核。其中，豁免/快速通道的重組項目，進入快速通道且不涉及發(fā)行股份的，將實行豁免審核，由證監(jiān)會直接核準；若涉及發(fā)行股份的，則實行快速審核，但取消預審環(huán)節(jié)，直接提請并購重組委審議。不過，上述人士強調，由于快速通道相對應的條件較難全部滿足，在實際的操作過程中這類執(zhí)行的情況并不多。

　　另一位券商投行部人士也表示，“綠色通道很少使用，同時要求各方都達到最優(yōu)評級并不容易?！?/p>

　　按照并購重組分道制的相關要求，決定審核制度安排差異化的關鍵要素包括上市公司信息披露和規(guī)范運作狀況、財務顧問執(zhí)業(yè)能力、中介機構及經(jīng)辦人員的誠信記錄，同時還要結合國家產(chǎn)業(yè)政策和交易類型，符合汽車、鋼鐵、水泥、醫(yī)藥等九個推進兼并重組重點行業(yè)。除券商的并購重組財顧評價外，上市公司信息披露和規(guī)范運作狀況亦有評價結果，由地方證監(jiān)局和交易所負責，評為A、B、C、D 這4類。

　　“如果上市公司、券商中有一類評級沒有達到A類，審核流程采取就低原則，項目都不能進入快車道。另外，項目資質也很重要，包括是否是受扶持的產(chǎn)業(yè)、項目具體交易細則等?！鄙鲜鋈掏缎胁咳耸拷榻B，如果有上市公司和券商其中一方涉及對應的最低評級，項目也將進入審慎審核類，但這個評分對其依然很重要，重要的并購重組項目、有資質的上市公司自然會找評級為A類的財務顧問。

　　解禁潮來襲兩行業(yè)最扎堆 2288億市值壓頂(附名單)

　　2017年，深滬市場限售股解禁量將達到1976億股，創(chuàng)4年來新高。那些迎來解禁洪峰的股票需警惕。

　　2016年接近尾聲，12月A股市場面臨逾300億股解禁，刷新了2013年9月以來的最高紀錄。統(tǒng)計，明年1月136只個股限售股迎來解禁期，解禁股數(shù)163億股，以最新價測算的解禁市值為2288億元。目前來看，明年解禁量超過200億股的月份為2月、4月和9月。除6月解禁股數(shù)低于百億股外，其他各月均為100億股至200億股之間。

　　'all'>1月解禁股兩行業(yè)最扎堆

　　1月解禁股板塊分布顯示，中小板最為集中，包含52只；主板與創(chuàng)業(yè)板各有45只和39只股票限售股解禁。

　　這些解禁股廣泛分布于27個申萬一級行業(yè)。其中，電氣設備、化工最扎堆，均有14只股票；計算機、機械設備、醫(yī)藥生物、傳媒等行業(yè)各有10只以上股票入圍。相比之下，銀行、采掘、通信等板塊均有1只個股限售股即將解禁。

　　增發(fā)股解禁占比近七成

　　各解禁類型顯示，增發(fā)A股法人配售上市與增發(fā)A股原股東配售上市兩種類型解禁股數(shù)均超過50億股，合計占比接近七成；發(fā)行前股份限售流通上市43億股，占比達27%。此外，股權激勵等類型限售股上市約7億股，占比較小。

　　14股解禁量超過流通股本

　　整體來看，明年1月解禁股數(shù)占流通股本的13%，但股票之間差異化顯著。28只個股解禁量超過目前流通股本的五成；39只解禁比例介于10%至50%之間；69只個股解禁股數(shù)占流通股本的比例小于一成。

　　尤其值得關注的是，14只股票解禁量將超過最新流通股本。例如2014年1月上市的貴人鳥，發(fā)行前股東貴人鳥集團、弘智投資、貴人鳥投資股份鎖定36個月，合計5億股于明年1月解禁，相當于目前1.14億流通股本的4倍以上。

　　又如東方能源，1月將迎來兩批增發(fā)股份限售上市，累計解禁股數(shù)2.52億股，與現(xiàn)有流通股本持平。具體來看，2014年1月的非公開發(fā)行中，中國電力投資集團公司認購1.84億股，限售期36個月。今年1月的非公開發(fā)行中，申萬菱信(上海)資產(chǎn)管理有限公司、財通基金管理有限公司、泰康資產(chǎn)管理有限責任公司等6家機構合計認購6774萬股，限售期12個月。

　　今年大盤遭遇史上最差開年月，上證指數(shù)跌幅超過兩成。事實上，2007年至2016年十年間，1月份上證指數(shù)4漲6跌，平均跌幅3%。此外，1月行情與全年行情同步上漲或下跌的概率達七成，開年月行情值得關注。

　　我們進一步對今年解禁前后股價表現(xiàn)進行監(jiān)測，長期看，解禁前1個月，平均下跌2.14%；解禁后1個月，平均上漲0.5%。短期看，解禁前5日，股價平均下跌1.25%；后5日平均微漲0.04%。然而，解禁并非意味著減持，更不意味著立即減持。粗略對比，今年解禁量逾1600億股，全年減持股數(shù)約180億股。

　　(證券時報)