上證綜指在8月25日成功突破3300點整數關口之后，總體維持震蕩攀升的慢牛格局。近日股指在3400點整數關前卻步，持續(xù)橫盤已超過兩周時間。周四兩市漲跌家數的失衡疊加成交量的縮減，預示著短期技術和心理層面上，大盤沖關仍有待進一步蓄勢。

　　三大因素夯實慢牛格局

　　隨著價值投資理念的深入，經濟基本面決定了A股長期運行特征。認識新常態(tài)、適應新常態(tài)、引領新常態(tài)，是當前和今后一段時期我國經濟轉型發(fā)展的主要邏輯。進入新常態(tài)的經濟運行特征，主要內涵有：第一，經濟高速增長轉為中高速增長；第二，經濟結構不斷優(yōu)化升級；第三，從要素驅動、投資驅動轉向創(chuàng)新驅動。

　　總結A股歷年來的牛熊周期可以發(fā)現，歷史上任何一波牛市行情的發(fā)展，都離不開政策、流動性、業(yè)績等關鍵因素的驅動。可以預見，未來A股慢牛格局的驅動因素也不例外。

　　歷史總是驚人的相似

　　讀史可明鑒，知史以鑒今?；仡?987年10月份美國股災后期走勢來看，股災發(fā)生以后，政府及時采取了一系列救市政策措施，積極推動美國經濟增長實現新舊動能轉換，道瓊斯指數用了整整兩年時間，修復了股災期間的跌幅。至1989年8月份，道指重新站上了2748.10點的股災前高位，此后形成了長達12年的慢牛格局，道指更是在1995年、1999年分別刷新了5000點和10000萬點大關。

　　今天的A股，在經歷了2015年中和2016年初的異常波動之后，同樣面臨著驅動經濟增長的新舊動能轉換、面臨產業(yè)結構轉型升級的大背景。歷史雖然不會簡單重復，但總是驚人的相似，A股未來格局的演變值得借鑒。

　　把握兩條主線脈絡機會

　　高瞻遠矚，順勢而為。深刻認識經濟發(fā)展的關鍵特征，再把資本市場發(fā)展和A股的運行節(jié)奏特征放入這個大背景之下，就能更加深入地理解認識并把握經濟轉型時期A股的重大投資機會。今年上半年以來，萬隆研究中心推出一系列投資主線和相關投資標的均有強勁表現，逐一得到了市場的充分驗證。

　　一方面，圍繞“去產能”、“去庫存”、“去杠桿”、“降成本”、“補短板”五大任務而展開的供給側結構性改革，極大地改善了傳統(tǒng)行業(yè)的供需關系，推動行業(yè)景氣回暖，鋼鐵、有色、煤炭等行業(yè)盈利明顯改善，最終反映在上市公司業(yè)績的回升。而股價上漲最根本的動力在于真實的業(yè)績增長。今年以來截至目前，有色、煤炭、鋼鐵等板塊平均漲幅依次達到36.46%、31.35%、25.86%，遠遠跑贏大盤同期表現。

　　與此同時，在傳統(tǒng)產業(yè)供需改善的同時，新動能加快培育，新能源汽車、人工智能、物聯網等新興產業(yè)的崛起，極大地改善了經濟增長結構，成為推動經濟轉型升級的新動能。上述新興產業(yè)以及細分領域的龍頭個股漲幅驚人，例如寒銳鈷業(yè)(300618)、中科信息(300678)、索通發(fā)展(603612)、方大炭素(600516) 、贛鋒鋰業(yè)(002460) 、天齊鋰業(yè)(002466) 、科大訊飛(002230) 等等?？梢灶A見的是，隨著政策的不斷落地，新興產業(yè)領域仍將持續(xù)跑出一批具有業(yè)績增長潛力的真正成長股。

　　值得強調的是，大國之間的競爭最終體現在高精尖端科技領域的競爭。而今天的中國，在創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略下，在新能源汽車產業(yè)、人工智能、信息技術產業(yè)的移動互聯網、物聯網、高端裝備與新材料等新興領域助力下有望實現彎道超車。其中隱藏重大的投資布局機會值得深挖。

　　行情總是在猶豫中發(fā)展。絕大部分散戶投資者都是因為內心的恐懼和行動上的猶豫不決，而錯過了絕佳的布局機會。因此，讀懂行情的本質并緊緊圍繞上述兩大投資脈絡方向，布局把握A股的重大機會也將水到渠成、順理成章，因此而不會迷茫、糾結于每天指數的漲漲跌跌。