東吳證券(601555) (601555)：連陽(yáng)釀壓力 分化藏隱憂

　　節(jié)后滬指超預(yù)期連拉9陽(yáng)，日K線則創(chuàng)下罕見十一連陽(yáng)。區(qū)塊鏈成為題材主風(fēng)口，房地產(chǎn)+部分一線白馬不斷新高成為指數(shù)拉升主推手，開門紅后的煤炭則沖高回落，中小創(chuàng)則表現(xiàn)疲弱。整體看量能放大顯示節(jié)后確有部分增量資金入場(chǎng)，但個(gè)股分化加劇“跌多漲少”已成為常態(tài)。

　　盡管市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)明顯，但連漲后多頭攻擊力度開始弱化，漲高的區(qū)塊鏈個(gè)股已開始放量分歧滯漲，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望情緒抬升，一旦量能不濟(jì)疊加白馬賣壓陡增，或引發(fā)短期市場(chǎng)震蕩和指數(shù)連陽(yáng)的終結(jié)。

　　而在監(jiān)管層防風(fēng)險(xiǎn)+去杠桿+嚴(yán)監(jiān)管基調(diào)下，市場(chǎng)延續(xù)了2017年以來(lái)結(jié)構(gòu)性慢牛特征。解禁高峰期壓力下，市場(chǎng)在流動(dòng)性改善后選擇逆風(fēng)高飛，市場(chǎng)人氣改善后資金開始主動(dòng)尋找博弈機(jī)會(huì)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好確在向上修復(fù)，春季躁動(dòng)在向深度+廣度擴(kuò)散延伸。指數(shù)以拒絕調(diào)整姿態(tài)連續(xù)上行，盤中回踩后均能在輪動(dòng)權(quán)重股撬動(dòng)下收陽(yáng)，顯示資金強(qiáng)大控盤能力，9天漲3.68%凸顯了指數(shù)“慢牛”風(fēng)采。

　　但理性分析或仍有隱患和變數(shù)，市場(chǎng)全面普漲尚不具備條件。首先節(jié)后流動(dòng)性雖改善但其緊破平衡格局尚難改變；年報(bào)公布季對(duì)個(gè)股的結(jié)構(gòu)性沖擊開始；而場(chǎng)外資金在連陽(yáng)后超買的技術(shù)面前普遍畏高而謹(jǐn)慎，諸多隱患仍需在后市走勢(shì)中逐漸化解。

　　2018年開局靚麗，指數(shù)慢牛漸進(jìn)，個(gè)股賺錢效應(yīng)集中在游資抱團(tuán)短炒的消息刺激風(fēng)口題材+權(quán)重輪動(dòng)+趨勢(shì)加速的一線藍(lán)籌超級(jí)品牌股。量能有放大但僅有局部熱點(diǎn)和個(gè)股活躍，權(quán)重撬動(dòng)指數(shù)上漲，多數(shù)中小盤股遭冷遇；盡管連陽(yáng)后市場(chǎng)分歧漸增，但滬指在指數(shù)重心大幅抬高后，適度的震蕩整固、波動(dòng)糾纏已經(jīng)難以改變業(yè)已形成的上升趨勢(shì)。鑒于短期賺錢效應(yīng)收斂應(yīng)警惕震蕩調(diào)整，操作上不適合過(guò)于激進(jìn)和盲目追高，不應(yīng)因指數(shù)連陽(yáng)而忽視風(fēng)險(xiǎn)，短線做好風(fēng)控順勢(shì)而為，把握好博弈節(jié)奏，中線跟蹤有業(yè)績(jī)改善和政策邏輯支持的機(jī)會(huì)股。

　　海通證券(600837) (600837)：理性看待11連陽(yáng) 關(guān)注政策和事件主題

　　海通策略荀玉根發(fā)文認(rèn)為，這次11連陽(yáng)仍是躁動(dòng)，還不是牛市中期的特征，躁動(dòng)變化多，變化快，需理性參與。以下是詳細(xì)觀點(diǎn)：

　　已經(jīng)進(jìn)入到全面爆發(fā)的牛市中期了嗎？仔細(xì)分析11連陽(yáng)，12月28日以來(lái)上漲的有2228只股票，占比為70.0%，其中超越上證綜指4.68%漲幅的有924只個(gè)股，占比28.3%。11連陽(yáng)上證綜指僅漲4.68%，期間上漲個(gè)股數(shù)量超過(guò)下跌個(gè)股數(shù)量的交易日只有5天，并且沒有一天上漲個(gè)股數(shù)量占比超過(guò)80%。

　　大機(jī)會(huì)仍需要基本面和政策面的進(jìn)一步明朗，3-4月宏微觀數(shù)據(jù)公布，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)平盈利上的趨勢(shì)才有望確認(rèn)，兩會(huì)后經(jīng)濟(jì)和金融政策更明朗，預(yù)計(jì)金融監(jiān)管平穩(wěn)過(guò)渡。

　　躁動(dòng)特征是輪動(dòng)快、偏主題。政策方面，2017年12月住建部會(huì)議說(shuō)法中出現(xiàn)支持改善需求（2014年之后首次），元旦后部分城市地產(chǎn)政策出現(xiàn)微調(diào)，地產(chǎn)板塊可以進(jìn)一步關(guān)注。事件主題方面，今年元旦后我國(guó)中東部地區(qū)出現(xiàn)入冬以來(lái)最大范圍雨雪降溫天氣過(guò)程，受天氣影響農(nóng)產(chǎn)品(000061)(000061)價(jià)格出現(xiàn)上漲，“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)”自17年12月下旬102.31持續(xù)上漲至18年1月11日106.1，生豬價(jià)格也自17年12月下旬14.95元/公斤上漲至18年1月11日15.15元/公斤。漲價(jià)預(yù)期下，農(nóng)產(chǎn)品通脹主題成為春季躁動(dòng)的主線之一。消費(fèi)白馬基本面并未惡化，無(wú)需擔(dān)憂，可以作為基本配置。

　　興業(yè)證券(601377) (601377)：春耕 繼續(xù)前行

　　興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)最新觀點(diǎn)認(rèn)為，短期即使遇到波動(dòng)，也不需恐慌，只要邏輯在，就未結(jié)束?？春么焊母具壿嬋晕窗l(fā)生變化:1、經(jīng)濟(jì)基本面，近期市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期提升，一系列數(shù)據(jù)也顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有支撐；海外經(jīng)濟(jì)向好，或?qū)ξ覈?guó)出口形成拉動(dòng)。2、流動(dòng)性層面，開年后流動(dòng)性環(huán)境顯著改善，央行建立臨時(shí)準(zhǔn)備金動(dòng)用安排，有助于穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)及投資者的流動(dòng)性預(yù)期。3、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回暖。

　　中信證券(600030) (600030)：中期值得期待 關(guān)注結(jié)構(gòu)性通脹受益標(biāo)的

　　中信策略發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，目前A股牛市節(jié)奏的關(guān)鍵在于通脹預(yù)期和金融監(jiān)管。以下是詳細(xì)觀點(diǎn)：

　　CPI預(yù)期是影響上半年A股大勢(shì)的核心，但1、2月風(fēng)險(xiǎn)并不大。一季度CPI同比走勢(shì)很關(guān)鍵，但是需要等到3、4月份公布數(shù)據(jù)之后，才會(huì)進(jìn)入博弈通脹的關(guān)鍵時(shí)期，1、2月A股整體趨勢(shì)向好的動(dòng)能依然比較足。

　　更短期的趨勢(shì)研判關(guān)鍵是金融監(jiān)管。整體上，趨嚴(yán)的金融監(jiān)管原則方向上沒有彈性，但執(zhí)行上有。預(yù)計(jì)2018年監(jiān)管并不會(huì)像2017年那樣，成為全面壓制市場(chǎng)的重要風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)。開年后發(fā)布的監(jiān)管規(guī)則中，除了“302號(hào)文”及其配套的“89號(hào)文”屬于新的監(jiān)管口徑，《商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法》較其意見征求稿修改較小之外，其他監(jiān)管政策都是資管新規(guī)（征求意見稿）的細(xì)節(jié)規(guī)定落地，超市場(chǎng)預(yù)期的成分較少。我們認(rèn)為，短期監(jiān)管政策落地確實(shí)會(huì)影響市場(chǎng)情緒，可能導(dǎo)致市場(chǎng)回調(diào)，但只要不明顯超越資管新規(guī)（意見征求稿）的框架，其就不會(huì)影響中期A股走強(qiáng)的方向。

　　這種中期研判更多是基于對(duì)增量資金的判斷，這也是“開年紅”的主驅(qū)動(dòng)。趨勢(shì)上：1）今年的“開年紅”表現(xiàn)為A股和港股共振，全球新興市場(chǎng)溢價(jià)也再度走擴(kuò)，海外資金增配意愿不弱。2）跨年后國(guó)內(nèi)短期流動(dòng)性明顯改善，一年期國(guó)債收益率回落，GC001和GC007收盤價(jià)也大幅改善。數(shù)據(jù)上：1）近期海外資金依舊明顯增配A股。EPFR顯示海外機(jī)構(gòu)資金連續(xù)四周凈流入A股，陸股通過(guò)去五周北向累計(jì)凈買入333.8億元。2）去年11、12月，偏股型基金到位規(guī)模分別為189.9億和72.9億份，超過(guò)2017年前10個(gè)月的總和，開年后增量配置資金充足；另外，融資余額也創(chuàng)下2015年年底以來(lái)新高。流入A股的增量資金偏長(zhǎng)線，潛在規(guī)模和持續(xù)性都值得期待：A股并非處于強(qiáng)弩之末，相反，短期調(diào)整后，風(fēng)起青萍之末，中期更值得期待。

　　配置節(jié)奏：抓大放小，先抓“再通脹”，再看“中周期”。目前市場(chǎng)對(duì)于大強(qiáng)小弱的風(fēng)格分歧已經(jīng)很小，但對(duì)領(lǐng)漲主線的分歧不小。對(duì)此，我們這里再?gòu)?qiáng)調(diào)并細(xì)化我們之前的觀點(diǎn)。

　　機(jī)會(huì)更多在權(quán)重板塊。純粹從估值切換、增速預(yù)期彈性來(lái)看，主要的機(jī)會(huì)依舊是權(quán)重類的大行業(yè)。市場(chǎng)一致預(yù)期顯示銀行、保險(xiǎn)、券商、房地產(chǎn)、石油石化行業(yè)的2018年盈利增速普遍高于2017年。只要短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)配合，給予明確的催化機(jī)會(huì)，市場(chǎng)并不吝嗇于給估值。

　　先抓“再通脹”：生產(chǎn)端帶動(dòng)的結(jié)構(gòu)性通脹，需細(xì)選受益標(biāo)的。這一輪通脹是生產(chǎn)端（企業(yè)部門）拉動(dòng)的通脹，且表現(xiàn)為只有部分細(xì)分行業(yè)漲價(jià)的結(jié)構(gòu)性通脹，而非各個(gè)行業(yè)普漲。這種環(huán)境下，需要結(jié)合細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈的具體景氣格局挑選受益標(biāo)的，而非大板塊全面配置，消費(fèi)行業(yè)先受益，如白酒、啤酒、航空（看似周期，實(shí)則消費(fèi)）等，而周期板塊中的電子產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、挖掘機(jī)等亦得利好。

　　再看“中周期”：伺機(jī)而動(dòng)、聚焦中游。近期市場(chǎng)普遍熱炒“春季躁動(dòng)”的周期主線，但我們認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)基本面的不確定性因素太多，并不建議機(jī)構(gòu)投資者在目前全面增配周期，尚需等待開年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布再研判。如果一定要在當(dāng)前階段布局，我們認(rèn)為2018年上半年周期板塊中的主要機(jī)會(huì)可能來(lái)自中游周期中的細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈，建議精選小部分景氣度確定性高+估值修復(fù)彈性較大的中游周期的細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈，如：集裝箱制造、水泥、軌道交通設(shè)備等。

　　西部證券(002673) (002673)：沖關(guān)不過(guò)整固在即

　　上周指數(shù)一路延續(xù)上揚(yáng)，滬指十一連陽(yáng)走勢(shì)罕見，但指數(shù)上升的空間卻并未大幅打開。伴隨近期市場(chǎng)持續(xù)活躍，主題概念表現(xiàn)突出，滬指高位拉鋸式上行略顯乏力，進(jìn)一步?jīng)_關(guān)3450點(diǎn)難度不斷加大，預(yù)計(jì)滬指強(qiáng)勢(shì)整固在即。操作上，六成之下調(diào)整持倉(cāng)，高位滯漲品種先行離場(chǎng)。

　　上周盤面顯示，概念股漲幅明顯強(qiáng)于行業(yè)板塊，指數(shù)上行空間受到局限。板塊指數(shù)方面，區(qū)域鏈指數(shù)周漲超11%，明顯領(lǐng)先兩市其他題材，其年內(nèi)15%漲幅也遠(yuǎn)超兩市。場(chǎng)內(nèi)短線資金參與對(duì)于題材股關(guān)注度提升，較多借助于內(nèi)外界消息引導(dǎo)。其中，區(qū)域鏈活躍既有來(lái)自于外盤區(qū)域鏈板塊活躍，也有來(lái)自板塊內(nèi)數(shù)字貨幣概念爆發(fā)式的增長(zhǎng)，對(duì)于A股的傳導(dǎo)刺激還并非產(chǎn)業(yè)意義上的技術(shù)升級(jí)。因而，對(duì)于此類題材股把握還在于短線的交易性機(jī)會(huì)。需要關(guān)注的是，概念性題材突出的同時(shí)，中小創(chuàng)綜指表現(xiàn)較為平淡，年內(nèi)中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指漲幅不過(guò)2%、1%左右，此外，家電、釀酒和保險(xiǎn)板塊為主板市場(chǎng)領(lǐng)漲品種，漲幅不突出、影響指數(shù)拉升的板塊表現(xiàn)有限，使得市場(chǎng)整體上攻幅度有所減緩。

　　進(jìn)入本周，由于外圍市場(chǎng)漲跌不一、資金面平穩(wěn)延續(xù)，對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行干擾較低，指數(shù)運(yùn)行仍在于內(nèi)在熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)變。一方面，短線資金對(duì)超跌補(bǔ)漲的參與，決定業(yè)績(jī)超預(yù)期的白馬股是否具有延續(xù)性機(jī)會(huì)，另一方面，題材股渡過(guò)拉升期后的分化調(diào)整勢(shì)在必行，這對(duì)于市場(chǎng)運(yùn)行和個(gè)股震蕩易形成不穩(wěn)因素。場(chǎng)內(nèi)熱點(diǎn)引導(dǎo)和同期量能決定當(dāng)前市場(chǎng)方向，尤其關(guān)注指數(shù)接連收陽(yáng)量能縮減的信號(hào)，說(shuō)明參與資金的謹(jǐn)慎情緒已在升溫。結(jié)合技術(shù)走勢(shì)觀察，滬指日線連續(xù)收陽(yáng)，上攻速率明顯減緩，指數(shù)盤中震蕩拉鋸做多力量已有分散，且滬指遇上年重要成交密集區(qū)，并未一氣呵成形成快速突破，說(shuō)明高位震蕩或短線變盤壓力增大。周K線觀察，滬指周線穩(wěn)固四連陽(yáng)量能小幅回升，中期反彈有效確立仍將延續(xù)，同樣去年壓力位置有待突破，以目前量能及熱點(diǎn)觀察，市場(chǎng)短期變盤與突破的幾率并存。

　　在基本面環(huán)境平穩(wěn)、資金面壓力緩解氛圍中，近期市場(chǎng)多以存量博弈下的拉鋸式上升為主。超跌補(bǔ)漲和題材股活躍短時(shí)內(nèi)較難形成有效做多合力，普遍以超跌補(bǔ)漲展開板塊個(gè)股反彈，指數(shù)接連攀升的同時(shí)，結(jié)構(gòu)性會(huì)在大中小市值品種的分化表現(xiàn)進(jìn)一步加劇。操作策略方面，根據(jù)市場(chǎng)節(jié)奏適度調(diào)整持倉(cāng)配置，盤中切莫盲目跟從。

　　大同證券：短期可能調(diào)整 不改結(jié)構(gòu)牛市

　　滬指上周延續(xù)上漲格局，截至上周五滬指罕見的收十一連陽(yáng)。

　　從目前走勢(shì)來(lái)看，滬指連續(xù)上漲過(guò)程中呈現(xiàn)出了結(jié)構(gòu)化特點(diǎn)，并未出現(xiàn)個(gè)股普漲的局面，板塊間差距也較為明顯?？梢哉f(shuō)板塊間的輪動(dòng)是本輪反彈的直接推手。在滬指連升后，已經(jīng)逼近2017年11月創(chuàng)出的3450點(diǎn)的階段性高點(diǎn)。此區(qū)域面臨前期套牢盤解套以及近期獲利盤出局，短期滬指面臨一定的調(diào)整壓力。從另一方面來(lái)看，滬指在2017年底經(jīng)歷了近一個(gè)月的調(diào)整后隨即再次逼近3450點(diǎn)，在連續(xù)上漲后滬指可能面臨短期的調(diào)整，但結(jié)構(gòu)性牛市的格局并未改變。

　　在A股歷史上，十一連陽(yáng)的表現(xiàn)極為罕見，距離最近一次已是2006年6月份，即便是2015年牛市也并未出現(xiàn)。2006年的6月15日至29日，也是當(dāng)時(shí)牛市啟動(dòng)的底部階段，市場(chǎng)全面普漲。但這一次卻有著明顯區(qū)別，以上周五的走勢(shì)來(lái)看，盡管出現(xiàn)近30只個(gè)股在盤中創(chuàng)出歷史新高，但仍有60%以上的個(gè)股出現(xiàn)下跌，同時(shí)仍有9只個(gè)股跌停。因此從這一角度來(lái)看，與2006年的情形相比，本輪的十一連陽(yáng)在指數(shù)狀況、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、投資主體已全然不同。

　　不同于大盤的節(jié)節(jié)上漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期連續(xù)低迷，上周五更是持續(xù)在低位震蕩，隨著前期監(jiān)管層的出擊，市場(chǎng)資金明顯偏向大盤藍(lán)籌股，而創(chuàng)業(yè)板的低迷或多或少會(huì)制約大盤的再創(chuàng)新高。綜合以上的分析，短期建議投資者可以適當(dāng)出手漲幅較大的個(gè)股，3450點(diǎn)的前期高點(diǎn)無(wú)論從技術(shù)指標(biāo)還是市場(chǎng)的心理分析，對(duì)短期仍是個(gè)不小的壓力，短期的操作建議謹(jǐn)慎為主。投資標(biāo)的方面，隨著年報(bào)披露的時(shí)間點(diǎn)越來(lái)越近，可適當(dāng)布局業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)股，同時(shí)藍(lán)籌股可以繼續(xù)關(guān)注。

　　綜合以上的分析，短期建議謹(jǐn)慎為主，重點(diǎn)關(guān)注本周的走勢(shì)，市場(chǎng)回調(diào)幾率加大，并不建議盲目追漲，待出現(xiàn)明顯信號(hào)后可繼續(xù)跟進(jìn)。中長(zhǎng)期走勢(shì)仍以結(jié)構(gòu)性為主，關(guān)注板塊間的輪動(dòng)。

　　長(zhǎng)江證券(000783) (000783)：金融和地產(chǎn)龍頭有望迎來(lái)盈利和估值的雙升

　　長(zhǎng)江證券表示，銀行和地產(chǎn)龍頭景氣度2018年將繼續(xù)回升，結(jié)合盈利和估值的雙輪貢獻(xiàn)，銀行和地產(chǎn)板塊龍頭全年或?qū)?huì)走出上漲。

　　以史為鑒，歷史上幾輪盈利見頂后估值對(duì)股價(jià)的正貢獻(xiàn)較少。盈利增速見頂下滑后，各行業(yè)表現(xiàn)各異，消費(fèi)周期類有所分化。如消費(fèi)類行業(yè)，以白酒、白電和醫(yī)藥為例，盡管盈利增速?gòu)母呶换芈洌^少進(jìn)入負(fù)區(qū)間，因此業(yè)績(jī)對(duì)股價(jià)依舊能提供正貢獻(xiàn)；

　　再看周期類行業(yè)，盈利大起大落，見頂后回落至負(fù)區(qū)間概率大，盈利和估值對(duì)于股價(jià)的貢獻(xiàn)均為負(fù)?；氐疆?dāng)下，消費(fèi)類下行概率不大，而周期則需重視擇時(shí)。消費(fèi)類估值存在一定下行風(fēng)險(xiǎn)，盈利回落但仍在景氣區(qū)間，對(duì)股價(jià)形成支撐。而周期類盈利增速向上彈性缺失，絕對(duì)估值下行空間小，因此股價(jià)向上彈性弱于2017年。但由于龍頭盈利穩(wěn)定性逐步體現(xiàn)，出現(xiàn)2011年大幅下滑的概率較小。

　　東吳證券：連陽(yáng)釀壓力 分化藏隱憂

　　節(jié)后滬指超預(yù)期連拉9陽(yáng)，日K線則創(chuàng)下罕見十一連陽(yáng)。區(qū)塊鏈成為題材主風(fēng)口，房地產(chǎn)+部分一線白馬不斷新高成為指數(shù)拉升主推手，開門紅后的煤炭則沖高回落，中小創(chuàng)則表現(xiàn)疲弱。整體看量能放大顯示節(jié)后確有部分增量資金入場(chǎng)，但個(gè)股分化加劇“跌多漲少”已成為常態(tài)。

　　盡管市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)明顯，但連漲后多頭攻擊力度開始弱化，漲高的區(qū)塊鏈個(gè)股已開始放量分歧滯漲，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望情緒抬升，一旦量能不濟(jì)疊加白馬賣壓陡增，或引發(fā)短期市場(chǎng)震蕩和指數(shù)連陽(yáng)的終結(jié)。

　　而在監(jiān)管層防風(fēng)險(xiǎn)+去杠桿+嚴(yán)監(jiān)管基調(diào)下，市場(chǎng)延續(xù)了2017年以來(lái)結(jié)構(gòu)性慢牛特征。解禁高峰期壓力下，市場(chǎng)在流動(dòng)性改善后選擇逆風(fēng)高飛，市場(chǎng)人氣改善后資金開始主動(dòng)尋找博弈機(jī)會(huì)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好確在向上修復(fù)，春季躁動(dòng)在向深度+廣度擴(kuò)散延伸。指數(shù)以拒絕調(diào)整姿態(tài)連續(xù)上行，盤中回踩后均能在輪動(dòng)權(quán)重股撬動(dòng)下收陽(yáng)，顯示資金強(qiáng)大控盤能力，9天漲3.68%凸顯了指數(shù)“慢?！憋L(fēng)采。

　　但理性分析或仍有隱患和變數(shù)，市場(chǎng)全面普漲尚不具備條件。首先節(jié)后流動(dòng)性雖改善但其緊破平衡格局尚難改變；年報(bào)公布季對(duì)個(gè)股的結(jié)構(gòu)性沖擊開始；而場(chǎng)外資金在連陽(yáng)后超買的技術(shù)面前普遍畏高而謹(jǐn)慎，諸多隱患仍需在后市走勢(shì)中逐漸化解。

　　2018年開局靚麗，指數(shù)慢牛漸進(jìn)，個(gè)股賺錢效應(yīng)集中在游資抱團(tuán)短炒的消息刺激風(fēng)口題材+權(quán)重輪動(dòng)+趨勢(shì)加速的一線藍(lán)籌超級(jí)品牌股。量能有放大但僅有局部熱點(diǎn)和個(gè)股活躍，權(quán)重撬動(dòng)指數(shù)上漲，多數(shù)中小盤股遭冷遇；盡管連陽(yáng)后市場(chǎng)分歧漸增，但滬指在指數(shù)重心大幅抬高后，適度的震蕩整固、波動(dòng)糾纏已經(jīng)難以改變業(yè)已形成的上升趨勢(shì)。鑒于短期賺錢效應(yīng)收斂應(yīng)警惕震蕩調(diào)整，操作上不適合過(guò)于激進(jìn)和盲目追高，不應(yīng)因指數(shù)連陽(yáng)而忽視風(fēng)險(xiǎn)，短線做好風(fēng)控順勢(shì)而為，把握好博弈節(jié)奏，中線跟蹤有業(yè)績(jī)改善和政策邏輯支持的機(jī)會(huì)股。

　　光大證券(601788) (601788)：春季躁動(dòng)開始 周期領(lǐng)跑消費(fèi)跟上

　　光大證券表示，短期流動(dòng)性邊際緩解有望支撐春季。歷年春季躁動(dòng)發(fā)生概率較大，主要跟流動(dòng)性邊際寬松有關(guān)。市場(chǎng)投資策略方面，春季躁動(dòng)開始，周期領(lǐng)跑，消費(fèi)跟上。受國(guó)際大宗商品價(jià)格普漲、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)較好引發(fā)房地產(chǎn)悲觀預(yù)期修正等因素催化，周期板塊領(lǐng)跑本輪春季。受采暖季限產(chǎn)影響，當(dāng)前鋼材等主要工業(yè)品庫(kù)存處于歷史低位。如果春季開工旺季之時(shí)需求方面超預(yù)期，則周期反彈將大概率延續(xù)，短期建議更多關(guān)注油氣開采、石化、建材（玻璃、玻纖）、有色（銅、錫、鋰）以及房地產(chǎn)。另外受食品拖累減弱，原油價(jià)格上漲推動(dòng)，預(yù)計(jì)CPI溫和回升或?qū)⒊掷m(xù)至一季度。PPI與CPI剪刀差或?qū)⒊掷m(xù)收窄，疊加節(jié)前消費(fèi)旺季催化，本輪春季，周期彈性可能最大，但消費(fèi)安全性更高，食品飲料、家電、醫(yī)藥、餐飲旅游、零售百貨等消費(fèi)行業(yè)內(nèi)的龍頭白馬仍值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　銀河證券：短期滬指或?qū)⒂瓉?lái)調(diào)整 不改中期向上趨勢(shì)

　　銀河證券表示，近日市場(chǎng)A股站上3400點(diǎn)，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，分化較為明顯。由于股指連續(xù)拉升后，調(diào)整需求越來(lái)越強(qiáng)，短期滬指或?qū)⒊霈F(xiàn)回踩可能。一方面從資金面來(lái)看，隨著央行凈回籠的累積效應(yīng)顯現(xiàn)，2018年初出現(xiàn)的資金面寬松局面正在逐步改變，未來(lái)將繼續(xù)回歸緊平衡的狀態(tài)，流動(dòng)性緊張的局面會(huì)間歇式出現(xiàn)。另一方面從KDJ指標(biāo)連續(xù)出現(xiàn)高位鈍化信號(hào)，預(yù)計(jì)滬指回踩60日均線可能性較大，因此滬指向下的空間并不大。預(yù)計(jì)在中期趨勢(shì)性不變的情況下，短線大盤技術(shù)回調(diào)壓力加大。加上受藍(lán)籌股維持強(qiáng)勢(shì)的影響，滬指繼續(xù)拉升。雖然權(quán)重股的強(qiáng)勢(shì)打破了調(diào)整預(yù)期，但藍(lán)籌股中聚集著大量的獲利籌碼，使得股指的步履越來(lái)越艱難，股指繼續(xù)上行力度趨弱，短期股指出現(xiàn)獲利回吐的概率進(jìn)一步加大。

　　展望后市，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連續(xù)反彈后，對(duì)獲利盤的打壓進(jìn)一步增強(qiáng)。臨近歷史密集成交區(qū)域，獲利回吐的壓力進(jìn)一步增大，指數(shù)高位震蕩或?qū)⒊霈F(xiàn)，預(yù)計(jì)短期滬指3350點(diǎn)附近有較強(qiáng)支撐，且釀酒、醫(yī)藥等防御型板塊走好，顯示資金追漲情緒謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期滬指將迎來(lái)調(diào)整，但回落不改中期向上趨勢(shì)，屆時(shí)將是優(yōu)選股票逢低進(jìn)場(chǎng)的時(shí)機(jī)，目前春季已展開，業(yè)績(jī)?yōu)橥醯耐顿Y風(fēng)格已逐漸形成，建議投資者結(jié)合年報(bào)精選個(gè)股。

　　國(guó)元證券(000728) (000728)：尋找業(yè)績(jī)確定的行業(yè)龍頭股

　　國(guó)元證券指出，截至上周五，大盤出現(xiàn)了罕見的“十一連陽(yáng)”。連續(xù)收出陽(yáng)線是場(chǎng)外資金對(duì)A股市場(chǎng)投出的超級(jí)信任票，如果沒有足夠的信心，很難想象市場(chǎng)會(huì)如此強(qiáng)勢(shì)。但短期的風(fēng)險(xiǎn)也不得不防，獲利回吐壓力明顯加大，近幾日的盤面中，總體看個(gè)股跌多漲少，市場(chǎng)分化依然嚴(yán)重，且成交量有所下降，顯示出大盤量?jī)r(jià)配合不足。對(duì)于前期盤面中的熱點(diǎn)周期股以及房地產(chǎn)板塊，其背后的上漲邏輯仍集中在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上，所以價(jià)值投資仍為目前市場(chǎng)運(yùn)行主線。目前逐步進(jìn)入2017年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告高峰期，上周五跌幅榜上品種多和2017年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告低于預(yù)期有關(guān)。在這種情勢(shì)下，建議投資者回歸業(yè)績(jī)本源，尋找業(yè)績(jī)確定的行業(yè)，甄選行業(yè)龍頭股。