據(jù)報道，截至2018年5月25日，連續(xù)10年扣非凈利潤為負(fù)數(shù)的上市公司有33家，其中27家去年獲得政府補(bǔ)助近12億元。這33只“不死鳥”的存在表明，要凈化股市投資環(huán)境，優(yōu)化股市資源配置，退市制度有必要進(jìn)一步完善。

　　最近，*ST吉恩(600432,股吧)、*ST昆機(jī)(600806,股吧)、*ST烯碳(000511,股吧)的相繼退市，引發(fā)市場對A股退市制度以及A股市場“不死鳥”現(xiàn)象的關(guān)注。據(jù)有關(guān)媒體近日報道，截至2018年5月25日，連續(xù)10年扣非凈利潤為負(fù)數(shù)的上市公司有33家，其中27家去年獲得政府補(bǔ)助近12億元。這其中兩面針(600249,股吧)上市14年，12年扣非為負(fù)，其曾公告，以前年度靠出售中信證券(600030,股吧)股票實現(xiàn)盈利。

　　對于A股市場來說，上市公司退市一直都是A股市場的一個短板。雖然從2001年4月起，水仙電器的退市就拉開了A股上市公司退市的序幕，但A股退市之路并不順暢。退市工作一直都是斷斷續(xù)續(xù)，有時甚至是連續(xù)多年都沒有一家公司退市。因此，此次有3家公司幾乎同時退市，這對于A股市場來說是值得肯定的一件事情，它有利于掃除股市里的垃圾公司，凈化市場的投資環(huán)境，抑制市場的投機(jī)炒作之風(fēng)，同時也有利于優(yōu)化股市資源配置，減少上市資源的浪費(fèi)。因此，此次3家公司的同時退市，是順應(yīng)股市發(fā)展需要的，也是管理層重視退市工作的結(jié)果。

　　應(yīng)該說，管理層對退市工作的重視是有目共睹的。比如，為順應(yīng)股市發(fā)展的需要，加強(qiáng)退市工作，今年3月2日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改<關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見>的決定》，并就修改《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見》(以下簡稱“若干意見”)向社會公開征求意見。就時間來推算，修改后的新版退市制度，有望很快就會出臺。

　　不過，正因為管理層對退市工作高度重視，此次3家公司的同時退市也表明了管理層凈化股市投資環(huán)境的決心。但33只“不死鳥”的存在也表明，A股目前的退市制度還是存在很大缺陷的。包括證監(jiān)會發(fā)布的“若干意見”征求意見稿，也不能阻止33只“不死鳥”在A股市場繼續(xù)自由自在地生存下去的問題。

　　33只“不死鳥”的存在是需要市場參與各方高度重視的。畢竟這不是一只兩只，如果只是一只、兩只“不死鳥”，那可以視為是“漏網(wǎng)之魚”。但33只“不死鳥”就是一個很大范圍的存在。有33家公司連續(xù)10年扣非凈利潤為負(fù)數(shù)，其中兩面針上市14年，12年扣非為負(fù)，這也足以表明A股上市公司在質(zhì)量上所存在的問題。從退市制度凈化市場投資環(huán)境的角度來說，這33只“不死鳥”同樣應(yīng)該是退市制度所要凈化的對象；但遺憾的是，目前的退市制度卻對這33只“不死鳥”奈何不得。尤其需要引起注意的是，這個問題甚至還沒有納入到“若干意見”征求意見稿的修改之中。

　　根據(jù)目前的退市制度，上市公司(不包括創(chuàng)業(yè)板)連續(xù)三年虧損即被暫停上市，暫停上市后，如果最近一個會計年度經(jīng)審計的凈利潤及扣除非經(jīng)營性損益后的凈利潤均為正值的公司，即恢復(fù)上市，否則就終止上市。就該項規(guī)定來說，就存在明顯的問題，即暫停上市考核的“連續(xù)三連虧損”，指的是公司的凈利潤，而沒有考核“扣除非經(jīng)營性損益后的凈利潤”。

　　如此一來，一些業(yè)績不佳的公司就在“非經(jīng)營性損益”上做文章，比如，賣股權(quán)、賣資產(chǎn)，甚至由當(dāng)?shù)卣块T提供補(bǔ)貼，以期達(dá)到盈利保殼的目的。如這33家“不死鳥”，其中27家去年獲得政府補(bǔ)助總計近12億元。這些“不死鳥”因此而續(xù)命。但因為是依靠“非經(jīng)營性損益”而續(xù)命的，因此，這些“不死鳥”的經(jīng)營并沒有得到改善，公司的質(zhì)量并沒有任何提高，這些公司仍然還是股市里的垃圾公司。

　　因此，這33只“不死鳥”的存在表明，要凈化股市投資環(huán)境，優(yōu)化股市資源配置，A股退市制度有必要進(jìn)一步完善。即在考核上市公司連續(xù)三年虧損指標(biāo)的同時，除了考核公司的凈利潤指標(biāo)之外，還要考核“扣除非經(jīng)營性損益后的凈利潤”指標(biāo)，如果“扣除非經(jīng)營性損益后的凈利潤”連續(xù)三年虧損，同樣應(yīng)該暫停上市，連續(xù)四年虧損，即終止上市。若果真如此，這33只“不死鳥”，也就只有“死路一條”了。