今年一季度,A股大幅上漲超過20%,一度領(lǐng)漲全球股市。但是就在上周,上證指數(shù)突然大跌5.6%,幾乎抹去了4月以來的全部漲幅,創(chuàng)下去年10月15日以來最大周跌幅。據(jù)統(tǒng)計(jì),整個(gè)4月,外資有兩周都創(chuàng)下了超百億的凈流出規(guī)模。

　　股市的短期急跌是什么原因造成的?這輪休整會(huì)不會(huì)改變“熊轉(zhuǎn)?！钡拇蟾窬?哪些板塊和行業(yè)的增長潛力大?一起來看看八大券商對后市的分析和預(yù)測吧!

　　海通證券:

　　中長期樂觀,短期防溜車

　　目前看來,牛市的長期邏輯沒變,目前基本面領(lǐng)先指標(biāo)大多企穩(wěn),同步指標(biāo)大多仍較弱,且宏觀政策已經(jīng)開始微調(diào)。牛市第二階段基本面較難接力,同步指標(biāo)預(yù)計(jì)在今年三季度見底。

　　根據(jù)Wind測算,目前基金的倉位已經(jīng)很高,未來加倉潛力最大的機(jī)構(gòu)投資者將是保險(xiǎn),而保險(xiǎn)重倉股中銀行占比60%。未來基本面見底回升,牛市進(jìn)入第二階段的全面爆發(fā)期會(huì)出現(xiàn)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。我國進(jìn)入后工業(yè)化時(shí)代,重點(diǎn)發(fā)展第三產(chǎn)業(yè),科技和消費(fèi)服務(wù)將成為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),為他們提供融資服務(wù)的是券商,所以這次的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)是科技和消費(fèi)服務(wù)+券商。

　　廣發(fā)證券:

　　市場走牛的整體趨勢不會(huì)改變

　　今年4月初以來,10年期國債利率持續(xù)抬升,最大升幅高達(dá)37BP。經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示,熊牛轉(zhuǎn)換初期,國債利率大幅上行之后,市場一般會(huì)進(jìn)入1個(gè)月左右的牛市中的調(diào)整期,但市場走牛的整體趨勢并不會(huì)改變。

　　高層會(huì)議確認(rèn)“調(diào)結(jié)構(gòu)”優(yōu)先于“穩(wěn)增長”,央行2674億元TMLF的投放基本排除了二季度降準(zhǔn)的可能性。A股確認(rèn)進(jìn)入牛市中的調(diào)整期。當(dāng)前通脹仍在相對低位,廣義信貸和房價(jià)并未顯著抬升,貨幣政策轉(zhuǎn)向的條件并不具備。貨幣政策相較一季度邊際收緊,但銀行間流動(dòng)性依然較充裕。當(dāng)前M2/名義GDP相對2016年小幅回落,“寬信用”政策不具備趨勢性轉(zhuǎn)向收緊的條件。

　　華泰證券:

　　市場仍將震蕩上行

　　近期,A股整體經(jīng)歷了較明顯的調(diào)整。外部流動(dòng)性環(huán)境方面,美元、美債、美股回升;內(nèi)部流動(dòng)性環(huán)境方面,貨幣政策態(tài)度回歸中性;微觀流動(dòng)性環(huán)境方面,外資凈流出、機(jī)構(gòu)籌碼結(jié)構(gòu)集中、限售股解禁量大等三大變化均在短期內(nèi)負(fù)面影響A股節(jié)奏。

　　結(jié)構(gòu)上,上周創(chuàng)業(yè)板指調(diào)整幅度小于上證50、滬深300,成長股比價(jià)值股“抗跌”,一定程度上反映外部宏觀流動(dòng)性環(huán)境和A股微觀流動(dòng)性環(huán)境的影響相對更大。3月震蕩的平臺(tái)奠定了指數(shù)的下沿位置,市場仍將在預(yù)期的波動(dòng)與往復(fù)中震蕩上行,配置上建議潛伏科技成長。

　　安信證券:當(dāng)前階段基調(diào)是休整

　　近期市場觀點(diǎn)由年初以來的積極看多明顯轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎,貨幣最寬松時(shí)刻很可能已經(jīng)過去,春季行情的核心利好從基本面到流動(dòng)性預(yù)期的改善也都已經(jīng)兌現(xiàn),因此指數(shù)整體性機(jī)會(huì)可能將告一段落。

　　當(dāng)前市場的核心問題是,A股指數(shù)已從系統(tǒng)性折價(jià)的估值修復(fù)至歷史均值水平之上,下一步讓資金愿意推動(dòng)估值繼續(xù)擴(kuò)張的信仰是什么?指數(shù)能夠趨勢走強(qiáng)有三種驅(qū)動(dòng):經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、流動(dòng)性寬松或者改革超預(yù)期。此前市場相當(dāng)程度上寄托于強(qiáng)烈的寬松預(yù)期,因此在超預(yù)期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后反而走弱。實(shí)際上,貨幣政策基調(diào)是松緊適度,市場此前的寬松預(yù)期需要下修,市場需要休整。

　　中信證券:

　　繼續(xù)等待最佳買點(diǎn)

　　近期市場調(diào)整源于投資者對貨幣政策力度和節(jié)奏調(diào)整的擔(dān)憂。市場已經(jīng)進(jìn)入政策預(yù)期和基本面預(yù)期的再平衡期,等待新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)兌現(xiàn),從而判斷相機(jī)抉擇的貨幣政策在“松緊適度”原則下未來的調(diào)整方向。因此,維持短期內(nèi)資金流入市場節(jié)奏將放緩,最佳買點(diǎn)仍需等待的判斷。

　　中信建投證券:

　　牛市承壓,把握消費(fèi)成長

　　近期市場開始回調(diào),反映了信用寬松實(shí)現(xiàn)之后貨幣政策回歸中性的變化。由于豬肉價(jià)格上漲壓力可能帶來通脹的隱憂,外資持續(xù)流出A股,牛市上行面臨一定的壓力。

　　我們在4月第4周的《信用寬松經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,高質(zhì)量發(fā)展驅(qū)動(dòng)長?！芬晃奶岢?放眼長期驅(qū)動(dòng)力,沿著減稅受益的先進(jìn)制造(通信、計(jì)算機(jī))等成長方向和價(jià)格回升受益的消費(fèi)方向,規(guī)避地產(chǎn)和周期方向,市場的風(fēng)格印證了我們的判斷。

　　興業(yè)證券:

　　利用震蕩上車好機(jī)會(huì)

　　短期來看,市場受到流動(dòng)性預(yù)期變化,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期兌現(xiàn),海外市場波動(dòng)加大,市場前期獲利盤較大等多方面因素影響,市場近期有一定幅度調(diào)整,震蕩。

　　后續(xù)疊加年報(bào)、一季報(bào)基本披露完畢,這是投資者利用震蕩調(diào)整,考察盈利,依靠基本面、回歸業(yè)績,耐心挑選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,實(shí)現(xiàn)上車的好機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,將隨著獲利回吐壓力的釋放在5月初告一段落。短線調(diào)整是買入核心資產(chǎn)的良機(jī),建議精選中國各領(lǐng)域的核心資產(chǎn)。

　　中泰證券:

　　市場短期內(nèi)仍存調(diào)整壓力

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的背景下,市場預(yù)期貨幣政策的邊際變化將逐步體現(xiàn)在A股市場上。目前來看,市場還沒有充分反映該信息,將會(huì)在基本面與流動(dòng)性之間反復(fù)切換預(yù)期。

　　4月份看好的是業(yè)績超預(yù)期的板塊和個(gè)股,正處于兌現(xiàn)期的尾聲。業(yè)績不及預(yù)期的公司大批量發(fā)布年報(bào)和一季報(bào)。市場還需要時(shí)間對這些負(fù)面信息進(jìn)行充分消化。

　　股指期貨交易優(yōu)化,體現(xiàn)市場化的交易機(jī)制進(jìn)一步得到確認(rèn)。長期有利于改善整體的市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。后續(xù)可以逐步調(diào)整配置結(jié)構(gòu),市場將逐步切換到成長風(fēng)格,建議投資者逐步加大對于硬科技領(lǐng)域的配置。