今日(5月20日)A股三大股指齊齊低開，先是脈沖向下走了一波，隨后指數(shù)探底回升，維持寬幅震蕩。

　　從盤面上來看，券商概念板塊異動頻頻，護盤意圖漸現(xiàn)，方正證券更是一度封漲停。截止午間收盤，華創(chuàng)陽安、中信建投、東興證券等個股都有拉升表現(xiàn)。

　　消息面上，據(jù)中證報消息，記者從多家券商處獲悉，他們參與了上交所與中國結(jié)算上海分公司于5月18日組織的科創(chuàng)板業(yè)務(wù)第二次全網(wǎng)測試并提交測試情況反饋表。有參與測試的券商業(yè)務(wù)人士表示，相比第一次全網(wǎng)測試，此次重在測試面臨大量交易壓力及多種復雜情況下，系統(tǒng)能否正常運行。從測試情況看，公司系統(tǒng)能夠從容應(yīng)對。

　　從目前券商科創(chuàng)板交易系統(tǒng)測試進展情況看，有券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)人士預計，5月底6月初或進行最后通關(guān)測試，通關(guān)測試完成后，意味著券商科創(chuàng)板交易系統(tǒng)準備就緒。

　　民生證券指出，券商四月保持同比增速，市場波動加劇建議關(guān)注左側(cè)布局機會。二季度估值驅(qū)動轉(zhuǎn)換下短期調(diào)整波動，長期改革紅利釋放提升行業(yè)發(fā)展確定性。目前券商板塊PB回調(diào)至1.6倍，具有盈利優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)券商配置價值顯現(xiàn)。

　　長城證券表示，我們也認為行業(yè)的變革將加劇到來，資本市場要承擔天降大任，其中關(guān)鍵就在于強大投行，也是金融供給側(cè)的核心問題。無論新一輪外資進入所可能引發(fā)的鯰魚效應(yīng)，還是行業(yè)并購重組浪潮的到來，可能未來將兌現(xiàn)，也是龍頭券商提升估值溢價的邏輯。

　　天風證券也認為，圍繞資本市場改革政策超預期是 2019 年證券板塊的核心邏輯，龍頭券商則是直接的受益者。外部環(huán)境的不確定性，4月社融增速回落，這種經(jīng)濟環(huán)境有望帶來資本市場政策與貨幣政策的積極變化，從而利好券商估值。此外，券商板塊估值水平已經(jīng)調(diào)整到一個相對較低的位置，結(jié)合估值水平和中長期趨勢，我們繼續(xù)推薦券商板塊。