中國(guó)財(cái)富網(wǎng)訊（衣韻潼）據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和英國(guó)金融行為監(jiān)管局發(fā)布的聯(lián)合公告，倫敦時(shí)間6月17日上午8時(shí)，滬倫通正式啟航。

　　同日，首家按滬倫通業(yè)務(wù)規(guī)則登陸倫交所的中國(guó)公司【華泰證券(601688)、股吧】GDR（HTSC）在倫交所上市首日收?qǐng)?bào)21.25美元，較發(fā)行價(jià)20.5美元上漲3.7%。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家紛紛表示，滬倫通的正式啟動(dòng)讓A股對(duì)外開(kāi)放邁入了新階段。中國(guó)證監(jiān)會(huì)指出，下一步，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)定不移推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放，與英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管合作，確保滬倫通平穩(wěn)運(yùn)行。

　　滬倫通包含東、西兩個(gè)業(yè)務(wù)方向

　　以上海證券交易所和倫敦證券交易所為基點(diǎn)建立的滬倫通機(jī)制共包含東、西兩個(gè)業(yè)務(wù)方向。符合條件的兩地上市公司可分別依照對(duì)方市場(chǎng)的法律法規(guī)發(fā)行存托憑證（DR），并在對(duì)方市場(chǎng)上市交易。

　　其中，東向業(yè)務(wù)指?jìng)惤凰鲜泄驹谏辖凰鶔炫浦袊?guó)存托憑證（CDR），由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。西向業(yè)務(wù)指上交所A股上市公司在倫交所掛牌全球存托憑證（GDR），由存托人簽發(fā)、以滬市A股為基礎(chǔ)在英國(guó)發(fā)行、代表中國(guó)境內(nèi)基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。

　　一句話(huà)總結(jié)，即國(guó)內(nèi)投資者買(mǎi)英國(guó)公司股票=在上交所買(mǎi)CDR，英國(guó)投資者買(mǎi)中國(guó)公司股票=在倫交所買(mǎi)GDR。

　　需要注意的是，滬倫通跨境資金將被實(shí)行總額度管理。據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，東向業(yè)務(wù)總額度為2500億元人民幣，西向業(yè)務(wù)總額度為3000億元人民幣。

　　證監(jiān)會(huì)表示，開(kāi)展跨境轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可在對(duì)方市場(chǎng)持有不超過(guò)等值5億元人民幣的現(xiàn)金和特定投資品種，以縮短跨境轉(zhuǎn)換周期、對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)可視滬倫通運(yùn)行情況和市場(chǎng)需求，對(duì)總額度和上述資產(chǎn)余額進(jìn)行調(diào)整。

　　華泰證券拿下首張西向“入場(chǎng)券”

　　6月17日，華泰證券發(fā)行的全球存托憑證在倫交所掛牌交易，成為滬倫通機(jī)制下首家拿下西向存托憑證的A股上市公司。

　　據(jù)了解，在行使超額配售權(quán)之前，華泰證券本次發(fā)行的GDR數(shù)量總計(jì)為7501.36萬(wàn)份，所代表的基礎(chǔ)證券A股股票為7.50億股，募集資金達(dá)15.38億美元。在行使超額配售權(quán)之后，穩(wěn)定價(jià)格操作人還可要求公司額外發(fā)行不超過(guò)750.14萬(wàn)份GDR。若發(fā)行GDR數(shù)量達(dá)到上限且超額配售權(quán)全部行使，華泰證券GDR的募資總額將達(dá)到16.92億美元。

　　相關(guān)知情人透露，華泰證券此次獲得超額認(rèn)購(gòu)，創(chuàng)造出多項(xiàng)英國(guó)乃至歐洲資本市場(chǎng)的融資紀(jì)錄，成為2017年以來(lái)英國(guó)最大的IPO，2013年以來(lái)整個(gè)全球存托憑證市場(chǎng)最大的IPO，以及2012年以來(lái)歐洲市場(chǎng)規(guī)模最大的純新股發(fā)行融資。

　　對(duì)此，華泰證券董事長(zhǎng)、總裁周易表示，滬倫通實(shí)現(xiàn)了中國(guó)與歐洲市場(chǎng)的首次直接聯(lián)通，是中國(guó)資本市場(chǎng)改革的戰(zhàn)略組成部分。華泰證券此次GDR的發(fā)行將支持公司進(jìn)一步發(fā)展國(guó)際業(yè)務(wù)，擴(kuò)大海外布局，提升公司在資本市場(chǎng)的地位，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　公開(kāi)資料顯示，華泰證券本次發(fā)行的募資凈額將主要用于支持國(guó)際業(yè)務(wù)內(nèi)生與外延式增長(zhǎng)、擴(kuò)展海外布局，持續(xù)投資并進(jìn)一步增強(qiáng)公司現(xiàn)有的主營(yíng)業(yè)務(wù)分部，以及進(jìn)一步增強(qiáng)公司的營(yíng)運(yùn)資金等。

　　境內(nèi)市場(chǎng)將進(jìn)一步走向成熟

　　【太平洋(601099)、股吧】證券財(cái)富管理中心首席投顧郭樹(shù)華對(duì)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)表示，短期看, 滬倫通的開(kāi)通將更多對(duì)A股投資者產(chǎn)生心理預(yù)期上的利好，有可能與滬港通一樣刺激A股市場(chǎng)上揚(yáng)。“因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期會(huì)有更多的國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者來(lái)配置A股，帶來(lái)更多的增量資金，因此，滬倫通開(kāi)通將給A股注入新的活力?！?/p>

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，郭樹(shù)華認(rèn)為，滬倫通將進(jìn)一步完善國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)A股市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程，提升A股在國(guó)際金融市場(chǎng)的影響力。

　　中國(guó)光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀分析師周茂華同樣表示，滬倫通的啟動(dòng)短期內(nèi)有助于提振投資者信心、提振券商等板塊表現(xiàn)，帶動(dòng)海外增量資金流入A股，但兩地市場(chǎng)在監(jiān)管機(jī)制、投資者結(jié)構(gòu)、交易風(fēng)格、市場(chǎng)制度等方面的差異也使得兩地資金在短期內(nèi)流動(dòng)有限。

　　周茂華指出，從中長(zhǎng)期看，滬倫通為兩地投資者提供了更多的投資渠道，國(guó)內(nèi)投資者風(fēng)格與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將逐步變化。隨著市場(chǎng)融合的不斷加深，兩地市場(chǎng)波動(dòng)互溢效應(yīng)將隨之增強(qiáng)，同時(shí)也對(duì)國(guó)內(nèi)監(jiān)管的改革創(chuàng)新提出更高要求。

　　博星證券研究所所長(zhǎng)、首席投資顧問(wèn)邢星表示，滬倫通的啟動(dòng)不僅在中、英資本市場(chǎng)間建立起有效的溝通“橋梁”，也將加快人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。

　　投資者如何參與A股國(guó)際化

　　“對(duì)投資者而言，滬倫通使國(guó)內(nèi)投資者有了新的海外資產(chǎn)配置路徑。但需要注意的是，雖然新的市場(chǎng)能夠帶來(lái)新的機(jī)遇，但交易規(guī)則的不同、交易制度的陌生等也必將帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)，因此，滬倫通帶來(lái)的投資機(jī)遇更適用于長(zhǎng)線價(jià)值投資，短線交易可能不一定適用?！惫鶚?shù)華說(shuō)。

　　周茂華認(rèn)為，雖然滬倫通給國(guó)內(nèi)投資者開(kāi)辟了另一個(gè)配置全球資產(chǎn)的渠道，但由于兩地市場(chǎng)存在諸多差異，從審慎角度看，國(guó)內(nèi)投資者還需深入研究海外市場(chǎng)與相關(guān)企業(yè)，不要急于求成。

　　“首先，兩地市場(chǎng)的交易機(jī)制、法律法規(guī)、交易風(fēng)格、市場(chǎng)制度等存在差異，兩地市場(chǎng)、上市公司、企業(yè)基本面等存在一定的‘信息不對(duì)稱(chēng)’；其次，滬倫通對(duì)國(guó)內(nèi)散戶(hù)投資者有一定的門(mén)檻限制，例如不得存在嚴(yán)重不良誠(chéng)信記錄，不存在境內(nèi)法律、上交所業(yè)務(wù)規(guī)則等規(guī)定的禁止或限制參與證券交易的情形，證券賬戶(hù)和資金賬戶(hù)內(nèi)資產(chǎn)在申請(qǐng)權(quán)限開(kāi)通前20個(gè)交易日日均不低于300萬(wàn)元人民幣等，都對(duì)國(guó)內(nèi)投資者提出了更高的要求?！敝苊A說(shuō)。

　　邢星指出，由于滬倫通從本質(zhì)上看屬于交易對(duì)方市場(chǎng)股票轉(zhuǎn)換而成的存托憑證，與滬深港通存在較大差別，投資者在交易過(guò)程中難免會(huì)“水土不服”。與此同時(shí)，由于基礎(chǔ)證券以英鎊計(jì)價(jià)，因此對(duì)投資者而言，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

　　邢星建議，在未來(lái)標(biāo)的企業(yè)的選擇上，投資者應(yīng)繼續(xù)向真成長(zhǎng)、高分紅的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌企業(yè)傾斜，盡快將非理性的投機(jī)思想轉(zhuǎn)變?yōu)槔硇缘耐顿Y理念，以防在市場(chǎng)成長(zhǎng)的過(guò)程中因錯(cuò)誤的投資行為導(dǎo)致本金受損。