A股三大股指下跌逾2%，兩市僅豬肉和ETC概念逆市上漲，黃金、稀土永磁、燃料電池、數(shù)字中國、地?zé)崮?、北斗?dǎo)航、工業(yè)大麻、5G等板塊跌幅居前。截止發(fā)稿，北向資金凈流出超30億。

　　今日消息面：

　　1、周末影響一周市場的10大消息：科創(chuàng)板7月22日開市(新股+點(diǎn)評)

　　2、中國6月外匯儲備31192.3億美元 連續(xù)7個月增持黃金儲備

　　3、十大券商一周策略：A股有望迎來戰(zhàn)略性大機(jī)會 把握7月科技好時光

　　4、【*ST康得(002450)、股吧】面臨強(qiáng)制退市裁決 想重新上市至少等五年

　　5、A股迎來火熱一周：重磅數(shù)據(jù)密集發(fā)布、科創(chuàng)板“鳴鑼”倒計時、半年報行情來臨

　　6、15萬股民無眠!【*ST信威(600485)、股吧】停牌1000天終要復(fù)牌 不僅18個跌停更有退市風(fēng)險!

　　7、律師實(shí)名舉報新城控股 機(jī)構(gòu)預(yù)測繼續(xù)跌停 上半年銷售業(yè)績公布能否讓公司止血?

　　8、60家公司獲主力集中調(diào)研 一圖速覽三大機(jī)構(gòu)關(guān)注哪些股

　　9、7月降息預(yù)期會反轉(zhuǎn)嗎?美聯(lián)儲主席本周的國會聽證會非常關(guān)鍵

　　10、多個國家級經(jīng)開區(qū)升級方案近期將出 最快將于本月中旬陸續(xù)出臺

　　中信證券：7月攻勢蓄勢待發(fā)，行情主線的核心資產(chǎn)仍具吸引力

　　中信證券認(rèn)為，7月初市場攻勢較弱源于機(jī)構(gòu)調(diào)倉和個人減倉，核心資產(chǎn)并未出現(xiàn)系統(tǒng)性高估，且短期系統(tǒng)性調(diào)整可能性較小。作為行情主線的核心資產(chǎn)仍然具有一定吸引力，增量配置資金會因核心資產(chǎn)的調(diào)整而逐步增配完成接力，存量資金的調(diào)倉又導(dǎo)致行情從局部開始橫向和縱向擴(kuò)散，正式開啟7月攻勢。

　　在行業(yè)配置上，中信證券繼續(xù)推薦消費(fèi)和金融為底倉，以中報潛在超預(yù)期和科創(chuàng)板映射下部分A股成長股龍頭尋求彈性，近期建議重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)竣工產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)行業(yè)，包括物業(yè)、家電、家居、裝修和建材(家裝建材、涂料)。

　　海通證券：牛市爆發(fā)期正蓄勢待發(fā)

　　海通證券認(rèn)為，當(dāng)前回顧歷史，場外資金往往在牛市第二階段中后期才開始進(jìn)場。年初以來資金尚未入市。據(jù)海通證券測算，未來兩年保險類潛在增量入市資金1.5萬億元，外資0.9萬億元，銀行理財長期潛在增量入市資金2.9萬億元。展望下半年，市場有望從牛市孕育期步入牛市爆發(fā)期。放眼下半年乃至明年，市場震蕩蓄勢期是戰(zhàn)略布局機(jī)會。

　　在行業(yè)配置方面，牛市的第二階段往往會產(chǎn)生主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)符合時代背景、業(yè)績和估值雙升，這次聚焦科技。從風(fēng)格輪動周期看，未來2年成長勝出概率更大，龍頭公司占優(yōu)的風(fēng)格特征有望持續(xù)?？萍己腿逃蛏蠌椥愿?，是進(jìn)攻品種，消費(fèi)白馬和制造龍頭等核心資產(chǎn)業(yè)績穩(wěn)定，仍可作為基本配置。

　　中信建投：震蕩不改慢牛格局，消費(fèi)科技齊頭并進(jìn)

　　在中國經(jīng)濟(jì)下行尋底的過程中，中信建投證券將逐步觀察到產(chǎn)出水平逐步觸底，利率也會緩緩下行，改革過程將推進(jìn)將逐步推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級。因此，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)實(shí)際是進(jìn)入了一個均衡期。

　　從大類資產(chǎn)配置的角度來看，債券，特別是國債是最占優(yōu)的品種，其次是股票，商品和本幣都進(jìn)入均衡位置，債券>股票>本幣>商品是當(dāng)前位置的配置順序。

　　從行業(yè)配置來看，在慢牛市場中，消費(fèi)受到經(jīng)濟(jì)下行影響相對較小，在當(dāng)前相對占優(yōu)。但隨著產(chǎn)出下降和利率下降的宏觀條件同時具備，成長股重新占優(yōu)。因此，建議消費(fèi)科技齊頭并進(jìn)，并逐步調(diào)增科技股的配置比重。

　　中銀國際：四季度中后期A股曙光初現(xiàn)，基建產(chǎn)業(yè)鏈或迎配置機(jī)會

　　中銀策略認(rèn)為，下半年基本面仍處于下行中繼，缺乏支撐市場上行的核心動力。上證指數(shù)大概率難以突破上半年市場的高點(diǎn);考慮到弱美元的環(huán)境，政策寬松周期對沖，下半年上證指數(shù)也不會破年初的低點(diǎn)，下半年指數(shù)仍是一個寬幅的箱體震蕩過程中。從演化路徑上講，A股市場的壓力集中在3季度，在4季度中后期市場博弈需求復(fù)蘇的力量增強(qiáng)，也是A股曙光初現(xiàn)的時段。

　　在行業(yè)配置方面，中銀國際認(rèn)為低估值高股息地產(chǎn)行業(yè)攻守兼?zhèn)洌乐档臀化B加政策寬松基建產(chǎn)業(yè)鏈或迎來配置機(jī)會。

　　興業(yè)證券：核心資產(chǎn)底倉籌碼不宜輕易轉(zhuǎn)手

　　隨著時間進(jìn)入7月中旬，1)二季度各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將出爐，疊加7月15日，中報業(yè)績預(yù)告截止。市場關(guān)注焦點(diǎn)從分母端轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)基本面?？沾捌诤蟮臄?shù)據(jù)驗(yàn)證期，成為決定市場下階段走向的關(guān)鍵因素。2)全球市場貨幣寬松預(yù)期是引領(lǐng)本輪全球風(fēng)險資產(chǎn)上漲的重要原因。同時美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，降息預(yù)期有所減弱，而下周三四美聯(lián)儲主席Powell在國會聽證會的表達(dá)將是很重要風(fēng)向標(biāo)。

　　核心資產(chǎn)何去何從?興業(yè)證券認(rèn)為核心資產(chǎn)底倉籌碼不宜輕易轉(zhuǎn)手。

　　1)從長期趨勢而言，需要牢牢把握核心資產(chǎn)籌碼定價權(quán)。

　　2)從外資角度而言，根據(jù)對于外資購買標(biāo)的投資行為分析，海外機(jī)構(gòu)投資者對于核心資產(chǎn)標(biāo)的操作手法整體可概括為三步：①底部吸收大量優(yōu)質(zhì)底倉籌碼，②浮動籌碼會隨著股價上漲，估值較高，適當(dāng)做一部分盈利兌現(xiàn)。③待股價、估值等回歸合理性，再度吸收籌碼。這樣循環(huán)往復(fù)，逐步將定價權(quán)掌握。

　　3)從內(nèi)資角度而言，這是一輪核心資產(chǎn)定價權(quán)的爭奪戰(zhàn)。誠然，近期核心資產(chǎn)上漲有①科創(chuàng)板打新申購，底倉配置，而增加資金配置這些核心資產(chǎn)。②2016-2019年，業(yè)績表現(xiàn)較為優(yōu)異的基金經(jīng)理，大多數(shù)重倉配置此類核心資產(chǎn)。2019年上半年新發(fā)基金規(guī)模1000多億元，而大部分基金經(jīng)理會繼續(xù)配置這些重倉股，進(jìn)一步推升股價上漲。③從歷史比較緯度，核心資產(chǎn)階段性遇到波折的可能性在于此后整體核心資產(chǎn)業(yè)績連續(xù)低于預(yù)期、與新興成長方向業(yè)績形成剪刀差。類似09-12年“喝酒吃藥”抱團(tuán)、13-15年“互聯(lián)網(wǎng)+”抱團(tuán)結(jié)束都因?yàn)槌霈F(xiàn)了更好的、更有確定性的業(yè)績方向。

　　安信證券：A股有望迎來戰(zhàn)略性大機(jī)會

　　安信證券認(rèn)為，從目前看，伴隨著反彈，核心驅(qū)動利好基本也已兌現(xiàn)或price in，從某些因素看，市場的寬松加碼預(yù)期甚至有打得過滿的可能，這也對應(yīng)著本輪反彈行情從整體上可能已經(jīng)基本到位，如果沒有新增超預(yù)期利好，市場短期趨勢可能逐漸轉(zhuǎn)弱，從反彈轉(zhuǎn)向震蕩乃至調(diào)整，未來可能更多需要在結(jié)構(gòu)上捕捉一些類似中報超預(yù)期的個股機(jī)會等。中期來看，對于目前的A股，“做好自己的事”是決定下一階段市場空間的核心因素，如果減稅降費(fèi)，國企改革，金融供給側(cè)改革，以及土地改革等政策能夠推向縱深，A股有望迎來戰(zhàn)略性大機(jī)會。

　　在行業(yè)配置方面，安信證券建議重點(diǎn)關(guān)注通信、電子、計算機(jī)、券商等，結(jié)構(gòu)性主線建議關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈、中報超預(yù)期公司、國企改革、上海自貿(mào)區(qū)等。

　　廣發(fā)證券：“金融供給側(cè)慢牛”溫和抬頭，把握7月科技好時光

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，歷史證明，過度看重分子端，可能已錯過14-15年牛市，也再次錯過19年Q1金融供給側(cè)慢牛啟動的甜蜜期。當(dāng)前觸發(fā)Q2調(diào)整的三因素皆有不同程度的修復(fù)，“金融供給側(cè)慢?！睖睾吞ь^。

　　在行業(yè)配置方面，7月四因素可能會引發(fā)短期的風(fēng)格切換，行業(yè)配置建議關(guān)注：(1)把握7月科技好時光—卡脖子的“自主可控”(半導(dǎo)體、軟件);(2)中期“中國優(yōu)勢企業(yè)勝于易勝”—長線資金偏愛的ROE穩(wěn)定性(食品飲料、休閑服務(wù)等);(3)金融供給側(cè)改革供給端受益的頭部券商。主題投資關(guān)注科創(chuàng)板映射、上海自貿(mào)區(qū)等。

　　招商證券：科創(chuàng)板企業(yè)PER將成為存量A股的估值錨

　　科創(chuàng)板的設(shè)立對現(xiàn)有A股將產(chǎn)生一定的影響，特別是估值體系和制度預(yù)期。短期來看，市場對于科創(chuàng)板第一批優(yōu)秀標(biāo)的估值預(yù)期較高，通過比價效應(yīng)，使得A股中優(yōu)秀科技公司估值水平進(jìn)一步提升。另外，由于科創(chuàng)板公司普遍研發(fā)投入比較高，PER估值體系將會更受重視，同時由于存量A股科技股的研發(fā)投入占比也較高，科創(chuàng)板企業(yè)PER將成為存量A股的估值錨。

　　從投資策略角度來看，科創(chuàng)板行業(yè)選擇聚焦于擁有硬科技、創(chuàng)新能力的高新技術(shù)行業(yè)，并且有一定固定資產(chǎn)積累，利潤轉(zhuǎn)化具有可持續(xù)性和增長潛力，招商證券認(rèn)為帶動最大的是可能是半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、人工智能之類，存量A股科技類行業(yè)有望受益于估值提升以及長期業(yè)績的改善(融資成本的下降，財務(wù)費(fèi)用優(yōu)化)，創(chuàng)投類企業(yè)有望受益于退出渠道的豐富。

　　國金證券：本輪反彈有望延續(xù)，但高度受限于3100點(diǎn)

　　站在當(dāng)前時點(diǎn)，國金證券延續(xù)2019年A股中期策略研報觀點(diǎn)：二、三季度A股處于“圓弧底”的階段，6月中下旬有望開啟年內(nèi)第二輪反彈，相對看好三季度A股行情。

　　三因素仍有助于A股延續(xù)此輪超跌反彈行情，但高度受限于3100點(diǎn)的位置。三大因素分別是：1)全球貨幣寬松信號有望得到確認(rèn)，7月美聯(lián)儲大概率選擇實(shí)施十年來首次降息25個BP;2)中美經(jīng)貿(mào)摩擦?xí)壕彛o予了權(quán)益類市場喘息的機(jī)會;3)新興市場匯率企穩(wěn)，外資凈流入仍可持續(xù)，我們預(yù)計7月份“北上資金”凈流入規(guī)模有望在“250億-300億”。

　　行業(yè)配置上，A股投資者在行業(yè)配置和個股選擇中仍會堅(jiān)持兩個“溢價”原則：即給予板塊“業(yè)績確定性溢價”，給予中大市值個股“流動性溢價”，短期內(nèi)這個風(fēng)格還難以看到實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。由此，行業(yè)上仍主推“金融、消費(fèi)”板塊，對弱周期且有政策紅利的“新能源(光伏)、軍工、環(huán)保”板塊亦給予推薦評級。

　　國盛證券：目前考慮反彈結(jié)束為時尚早

　　上周市場先揚(yáng)后抑，致使很多投資者質(zhì)疑反彈的可持續(xù)性。國盛證券認(rèn)為目前考慮反彈結(jié)束為時尚早，原因有三：1、滬深300目前在日線級別上漲中僅走了1浪結(jié)構(gòu)，上漲結(jié)束概率僅有4%;2、目前中證500、深證成指、中小板指以及創(chuàng)業(yè)板指均未形成日線級別反彈，而歷史上300確認(rèn)反彈后，深證成指、中小板指跟隨的概率均在9成以上;3、28個中信一級行業(yè)中確認(rèn)日線反彈的剛剛達(dá)到一半，尚未形成全面反彈之勢。此外，市場中期走勢結(jié)構(gòu)依然沒有發(fā)生任何變化：50、300、上證指數(shù)、深證成指、中證500以及創(chuàng)業(yè)板指處于周線級別上漲中，而且僅走完了1波，中期上漲趨勢剛剛開始。