7月豬價還在漲

　　隨著存欄數(shù)量的持續(xù)下滑，今年7月全國豬價再漲。市場分析表示，南方市場豬價的快速拉漲，成為了拉動全國豬價上行的重要力量。截至7月30日，廣西外三元出欄均價為22.4元/公斤，較月初大漲8.4元/公斤，漲幅60.0%，一躍成為全國最高價區(qū)。

　　與此同時，廣東外三元出欄均價為21.2元/公斤，漲幅也達(dá)到25.6%。此外據(jù)了解，本月底四川豬價也出現(xiàn)快速上漲，近4日上漲2.68元/公斤，漲幅16.0%。分析指出，南方豬價快速上漲的主要原因是當(dāng)?shù)厣i存欄的快速下滑，目前當(dāng)?shù)厥袌鎏巼?yán)重供不應(yīng)求的狀態(tài)。

　　生豬存欄數(shù)據(jù)或成影響下半年養(yǎng)殖企業(yè)股價走勢的最主要的因素。據(jù)卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)顯示，7月國內(nèi)生豬存欄絕對量，較6月份有所收窄，但仍然維持下滑趨勢。目前來看，年初以來6月份豬價下滑比例最大，存欄量下滑近12個百分點，生豬存欄絕對量下滑4000余萬頭。

　　而同時數(shù)據(jù)顯示，截止到7月底全國生豬存欄損失量已近60%。各省生豬存欄損失均較重，尤其市場生豬交易活躍的省份，其中福建、蘇皖及兩廣市場存欄損失均超70%，河北、山東、浙江及湖南市場存欄損失超60%。

　　8月豬肉價格將大幅上漲？

　　根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，相較于去年7月30日的能繁母豬存欄，截止今年6月25日降幅高達(dá)34.13%。而截止今年7月25日，能繁母豬存欄繼續(xù)大幅下降，降幅擴(kuò)至43.80%。由此可知，7月全國能繁母豬產(chǎn)能在大幅去化。6月25日至7月25日的一個月時間里，貴州、四川、湖北三省降幅較高，降幅擴(kuò)大均超過20%，此外廣東、云南、福建、山西、湖南等省降幅擴(kuò)大超過10%。

　　由此【天風(fēng)證券(601162)、股吧】預(yù)計，8月份全國性生豬供給有望進(jìn)一步趨緊，豬價有望繼續(xù)快速上漲，有望突破21元/公斤的歷史高點。豬價快速上漲將帶動養(yǎng)豬股盈利的快速釋放，按照當(dāng)前19.32元/公斤出欄均價和14元/公斤的全成本，頭均盈利可達(dá)600元左右。

　　【廣發(fā)證券(000776)、股吧】的預(yù)測認(rèn)為，去年4季度以來，非洲豬瘟疫情由北向南沖擊全國基礎(chǔ)產(chǎn)能，受產(chǎn)能下滑的滯后影響，預(yù)計今年下半年供給壓力將繼續(xù)顯現(xiàn)，豬價將震蕩上行。當(dāng)前仔豬價格漲幅明顯高于生豬價格，擁有充足上游母豬產(chǎn)能的企業(yè)將更為受益。近期觀察到疫情最早地區(qū)東北存在一定量的回交產(chǎn)能補充，但幅度仍受疫情制約，整體幅度有限。

　　下半年投資機(jī)會仍很大

　　華泰證券指出，從豬價上看，生豬供給短缺已是不爭的事實，而從歷史經(jīng)驗來看，我國豬肉需求相對穩(wěn)定，供需矛盾有望支撐2020年生豬均價達(dá)到24-27元/公斤;從出欄量上看，雖然大小養(yǎng)殖戶甚至規(guī)模企業(yè)都會受到非洲豬瘟的侵害，但上市公司有望憑借其在管理、資金、一體化以及體量方面的優(yōu)勢在本輪豬周期中享受高回報。

　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來在后非洲豬瘟?xí)r代，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖資源將更加會向頭部企業(yè)聚攏，尤其是在育種、安全防疫以及資金等方面具有優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。建議關(guān)注牧原股份、溫氏股份等國內(nèi)養(yǎng)殖龍頭企業(yè)。

　　太平洋證券認(rèn)為，豬價處于主升浪第一階段，近期或加速上漲，生豬板塊股價調(diào)整即是買入良機(jī)。自6月初以來，豬價加速上漲，主升浪確定。全國生豬均價區(qū)間漲幅超過20%，東北、廣東等前期產(chǎn)能去化充分的省份超過30%。豬價主升浪分兩個階段，當(dāng)前處于第一階段。我們認(rèn)為，7-8月份豬價有望繼續(xù)加速上漲，并創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　天風(fēng)證券認(rèn)為，本輪豬周期不僅高度有可能超市場預(yù)期，且豬價維持高位的持續(xù)時間也將更長。上市公司的防疫優(yōu)勢已經(jīng)在逐步建立，且具備資金和種豬優(yōu)勢，未來產(chǎn)能有望繼續(xù)逆勢擴(kuò)張。未來2-3年，將是養(yǎng)豬板塊的盈利景氣周期疊加頭部上市企業(yè)出欄的快速擴(kuò)張期，是一波長期的量利齊升行情。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，截至目前，我國所有生豬主產(chǎn)區(qū)均已經(jīng)歷非洲豬瘟的洗禮，各地產(chǎn)能明顯出清，全國豬價創(chuàng)出新高的大邏輯已進(jìn)入兌現(xiàn)期。與此同時，上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)(除雛鷹農(nóng)牧)前6月出欄量均實現(xiàn)正增長。溫氏股份母豬存欄量已開始企穩(wěn)回升，部分上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)也在嘗試復(fù)產(chǎn)或已復(fù)產(chǎn)成功，行業(yè)集中度快速提升。

　　本輪豬周期的不同之處在于，行業(yè)受到非瘟疫病嚴(yán)重侵?jǐn)_，市場所期待的量價齊升邏輯，在本輪周期中大概率轉(zhuǎn)變?yōu)椤俺鰴诹康陀陬A(yù)期的同時，豬價超預(yù)期”。由于豬價對凈利潤的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過出欄量，生豬養(yǎng)殖板塊ROE 有望突破前幾輪高點，板塊有望享受更高估值。