反彈之后市場進(jìn)入整固階段，分析人士表示，從中期看，內(nèi)外環(huán)境都在改善，但短期并未有明顯的提振因素出現(xiàn)。在經(jīng)歷連續(xù)的超跌反彈后，要謹(jǐn)防短期再次回撤。從中期來看，目前階段指數(shù)回調(diào)反而成為比較好的低吸優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)時機。

　　兩市震蕩盤整

　　20日兩市沖高回落，上證指數(shù)盤中最高點位達(dá)2892.08點。截至收盤，三大指數(shù)均收跌。兩市量能有所萎縮，滬市成交額為2097.74億元，深市成交額為3139.38億元。

　　從盤面上來看，雖然市場震蕩調(diào)整，但上漲個股數(shù)仍有1603只，漲停個股數(shù)達(dá)64只，仍有一定賺錢效應(yīng)。申萬一級28個行業(yè)漲多跌少，有18個行業(yè)上漲，醫(yī)藥生物行業(yè)收平，9個行業(yè)下跌。在上漲的18個行業(yè)中，有色金屬、食品飲料、國防軍工行業(yè)漲幅居前，分別上漲1.03%、0.78%、0.57%;在下跌的9個行業(yè)中，非銀金融、公用事業(yè)、汽車行業(yè)跌幅居前，分別下跌0.75%、0.66%、0.36%。

　　概念板塊方面，生物育種、大豆、深圳等概念板塊漲幅居前，分別上漲5.11%、3.89%、3.88%。生物育種板塊中，敦煌種業(yè)、登海種業(yè)、豐樂種業(yè)、萬向德農(nóng)漲停，深圳概念板塊中，達(dá)實智能、瑞凌股份、【深中華A(000017)、股吧】、華控賽格、亞聯(lián)發(fā)展、證通電子等20多只個股漲停，并且多數(shù)出現(xiàn)連板走勢。上海自貿(mào)區(qū)板塊盤中也有一定活躍跡象，盤中上海自貿(mào)區(qū)指數(shù)最大漲幅達(dá)2.48%，收盤漲幅為0.85%。

　　科創(chuàng)板方面，28只個股走勢分化，跌多漲少，僅有7只個股上漲，漲幅最大的沃爾德上漲3.17%，漲幅次之的航天宏圖上漲2.09%，跌幅最大的微芯生物下跌3.95%，其次是【天準(zhǔn)科技(688003)、股吧】，下跌3.94%。

　　在市場的盤整過程中，市場仍然不乏結(jié)構(gòu)性機會，仍有不少板塊活躍。分析人士表示，從盤面上看，市場目前可以說是曙光初現(xiàn)，戰(zhàn)略配置絕佳期逐步顯現(xiàn)，市場積極信號進(jìn)一步增多，結(jié)構(gòu)性機會積極可為。

　　【興業(yè)證券(601377)、股吧】表示，從基本面角度看，A股半年報進(jìn)入密集公布期，市場由預(yù)期轉(zhuǎn)入業(yè)績驗證期，半年報成色成為影響A股下階段走勢的重要因素。外部因素不確定性較大，短期來看，市場以結(jié)構(gòu)性機會為主。

　　市場出現(xiàn)積極變化

　　就目前市場而言，已出現(xiàn)一些積極變化。首先，從資金面來看，數(shù)據(jù)顯示，8月19日北上資金凈流入78.48億元，創(chuàng)6月11日以來單日凈流入新高，其中滬股通資金凈流入34.92億元，深股通資金凈流入43.56億元。20日在兩市震蕩調(diào)整背景下，北上資金小幅凈流出，資金面上仍然樂觀。下周二MSCI將提高A股納入因子比例，富時指數(shù)也即將提高A股納入因子比例。這為后市北上資金的繼續(xù)凈流入打下基礎(chǔ)。

　　另一方面，8月20日新的貸款市場報價利率(LPR)如約而至?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/600999/" target="_blank" title="招商證券(600999)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)" >招商證券(600999)、股吧】表示，本次LPR形成機制改革將提振短期市場風(fēng)險偏好。市場對貨幣政策寬松預(yù)期進(jìn)一步加強，從中長期來看，LPR將提高利率的傳導(dǎo)效率，如果未來調(diào)整MLF利率將會達(dá)到實際降息效果，企業(yè)融資成本有望得到實質(zhì)性改善，助推非金融上市公司盈利。

　　【國泰君安(601211)、股吧】證券表示，從企業(yè)端看，LPR改革帶來的融資成本下移對于企業(yè)盈利的影響大概率要到2020年才能有所體現(xiàn)。整體而言，結(jié)合節(jié)奏、力度和時間，LPR推進(jìn)加速信用拐點到來，這將進(jìn)一步傳導(dǎo)至股權(quán)風(fēng)險溢價和盈利端。

　　放眼中期，多家機構(gòu)表達(dá)了樂觀看法。安信證券表示，對中期行情持積極態(tài)度，投資者預(yù)期已經(jīng)處于低位，市場基本處于底部區(qū)域，未來一個階段經(jīng)濟(jì)韌性較強，流動性維持寬裕，政策將在供給側(cè)繼續(xù)優(yōu)化與發(fā)力，維持地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)與打破剛兌都有利資本市場中期發(fā)展，當(dāng)投資者走出悲觀情緒，看到積極因素，A股市場也將在經(jīng)歷震蕩筑底之后，迎來新一輪上升行情。

　　光大證券表示，合理甚至偏低的估值是市場最大支撐，磨底期建議繼續(xù)耐心持倉并逢低買入。外部因素的負(fù)面影響已反映在7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，且國內(nèi)結(jié)構(gòu)性通脹有望見頂回落，將繼續(xù)打開政策寬松空間。

　　海通證券也表示，市場筑底過程可能還會有所反復(fù)，著眼中期，已經(jīng)進(jìn)入價值布局期，超配科技疊加券商，核心資產(chǎn)為基本配置。

　　科技股熱度升溫

　　在短期市場結(jié)構(gòu)性機會凸顯、中期向好的普遍預(yù)期下，對于當(dāng)前市場應(yīng)該如何配置?多家機構(gòu)提到了科技股的機會，而從市場關(guān)注上來看，科技股的熱度也在顯著升溫，這種熱度在基金層面也有所反應(yīng)。8月20日，華寶中證科技龍頭ETF上市第三日，再度呈現(xiàn)出極高的交易熱度。截至收盤，該ETF日成交額高達(dá)8.97億元，值得注意的是，其前一日的收盤價格為1.085元，較當(dāng)日收盤時該基金單位凈值1.0758元處于溢價狀態(tài)。

　　中信證券表示，建議倉位較高的投資者積極調(diào)倉，增配科技板塊;倉位低的投資者積極加倉，以金融和消費為底倉配置品種。

　　東方證券認(rèn)為，8-9月份是布局機會，市場有望在三季度末至四季度期間迎來上漲，上漲的動力主要來自于有利的股市政策環(huán)境、科技股長周期上行的趨勢以及具備“存量優(yōu)勢”龍頭公司“強者愈強”的競爭格局。短期來看，市場依然會以“科技+龍頭績優(yōu)股”的結(jié)構(gòu)性行情演繹，估值的安全墊和龍頭公司業(yè)績的穩(wěn)定性則是支撐整體A股的重要因素。整體配置風(fēng)格上依然看好滬深300和上證50為代表的龍頭績優(yōu)股，行業(yè)上建議配置金融、通信、電子和計算機等科技板塊，同時關(guān)注可選消費板塊。

　　華泰證券表示，當(dāng)前A股估值處于歷史較低位置，內(nèi)外部環(huán)境邊際改善對A股估值形成支撐。配置上繼續(xù)推薦科技股，華為產(chǎn)業(yè)鏈以及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。

　　中信建投證券表示，優(yōu)先推薦受到利率并軌政策積極影響、國家大力扶持、盈利持續(xù)增長的核心科技板塊;其次，在經(jīng)濟(jì)下行過程中，必需消費品板塊由于收入利潤穩(wěn)定，利率下降將帶來估值的提升;第三，低息寬松環(huán)境和國際地緣風(fēng)險，仍然是支撐黃金板塊中長期上行的重要力量。