但凡A股投資者，無不羨慕美國股市，連續(xù)10年大牛市，指數(shù)暴漲320%，數(shù)十次創(chuàng)出歷史新高；今年股指從歷史高點做多下跌5%，至今頑強挺立在27000點左右；漲幾倍、幾十倍的牛股層出不窮。

　　反觀A股，除了日成交量是港股的10倍、美股的1.5倍以外，滬指仍在3000點徘徊，許多投資者仍未擺脫大幅虧損的困境。

　　人們不禁要問： 為何A股仍未顯現(xiàn)出應有的活力和韌性，成為投資者財富保值增值的蓄水池？

　　大小非減持是個股跳水根源美國股市新股上市時，多數(shù)股份流通，沒有大小非減持問題。即使有部分限售股，也是中長期持股。

　　而A股直到現(xiàn)在，新股結構十分畸形，上市時，流通股僅占總股本的四分之一甚至十分之一。由于流通盤小，上市后股價容易被資金爆炒。但一年后，當小非解禁時，股價很多被腰斬，科創(chuàng)板新股晶晨股份上市僅兩個月，股價就從166元跌至74.6元，腰斬都不止。三年后，當數(shù)倍于首發(fā)流通股的大非和高管減持后，股價普遍打1至3折。

　　如海普瑞(188—24.67元)，國民技術(183—6.34元)，匯川技術 (168—24.7 元)、華誼兄弟(91.8—4.69元)、樂視網 (179—1.65元)、華銳風電 (88.8—1.11元)，跌得慘不忍睹。

　　機構投資者實力太弱美國股市之所以穩(wěn)定性強，主要是機構投資者的資金與市值的占比達到60%—70%，養(yǎng)老基金、保險資金、共同基金(公募基金)成為絕對的主力，中長線投資蔚然成風，鮮有割肉殺跌者。

　　而A股市場30年，卻遲遲沒有做最重要的頂層設計——培育與50多萬億市值相匹配的機構投資者的資金隊伍。遂導致A股熊長牛短。

　　目前A股的機構投資者持股情況如何？

　　據(jù)央行半年報告，內資機構方面，國家隊持有A股市值4.12萬億、公募基金持有 A 股市值2.0844萬億、保險資金持有A股市值1.3324萬億、社?；鸷宛B(yǎng)老基金持有A股市值1528億和119億，國內七大機構合計持有A股市值7.85萬億。

　　外資機構方面，QFII持有A股市值1604.56億，RQFII今年以來流入1572億，即使?jié)M倉A股也只有6933億人民幣 。外資(QFII、RQFII和北上資金)持有的A股股票總市值只有1.65萬億元。

　　也就是說，A股的內外資機構共持有A股市值9.5萬億，僅占55萬億a股總市值的17%，根本無力維持A股市場的穩(wěn)定，更撐不起A股進入牛市。何況，許多機構投資者頻繁進出，熱衷于做短線。

　　大中小投資者頻繁追漲殺跌美國股市也有不少散戶，但是以中長線投資者居多。有數(shù)據(jù)顯示，盡管美股連續(xù)10年大牛市，投資者獲利極其豐厚，但美國43%的個人投資者一年都不拋一次股票。

　　而A股擁有1.5億中小投資者，其中85%以上資金總量在10萬元以下，而且每天盯盤4個小時，以頻繁做短線為主。遂造成A股日成交世界第一，換手率奇高，追漲殺跌成風。

　　更有一批年輕投資者，通過量化軟件對上百只個股做量化交易，更加劇了A股的波動。

　　題材股的主力過度投機美國股市因法律法規(guī)嚴厲禁止個股主力對倒和盤中做大筆反向交易，違者將遭重罰，甚至坐牢，因此美股上漲容易下跌難，下跌后的自我修復能力很強。

　　但是在A股中，主力通過分散賬戶，分散交易席位，運用對倒手法大幅推高股價，手法也越來越隱蔽。于是，盡管中國股市整體缺乏活力，但是在局部的熱點個股上則是活力四射，炒作之瘋狂令人咋舌。

　　例如，今年上半年的東方通信股價漲了10倍，近期新股卓勝微3個月股價漲幅超10倍。今年在取消了對連續(xù)漲停個股進行“特?！焙?，至少有一二百只個股連續(xù)3—9個漲停板。甚至用暴力抗拒證監(jiān)會調查的深大通，竟然也連續(xù)9個漲停。

　　漲得兇，今后必然也跌得兇，大牛股金力永磁近日5個跌停，從75.89—37.25元；華培動力3個跌停板，從35.92—26.02元；數(shù)源科技從 11.32—8.73 元；東方通信從41.88—20.40元。

　　而莊股、大牛股的暴跌，對市場最具示范效應和做空指向意義。本周四101只個股跌停，大多是前期暴漲的熱門股。

　　主力最有殺傷力的伎倆——“往下做”

　　A股幾乎所有的個股主力慣用的伎倆是“往下做”，這是對個股最具殺傷力、令中小投資者十分無奈的“絕招”!

　　即讓跟風的投資者死死套牢，在高位站崗。往下殺，離開頭部相當?shù)木嚯x，做箱型震蕩，高拋低吸，吸引買盤，達到出貨的目的。

　　主力這種對個股瘋狂的“往下做”，不僅造成個股不可理喻的暴跌，而且對大盤指數(shù)也極具殺傷力。

　　迎接國慶后“秋搶”行情這兩天的大幅殺跌，并非利空消息所致，也非秋搶行情結束，而是長假前避險資金的集中減倉行為。

　　從創(chuàng)業(yè)板、中小板、深成指、中證500的跌幅大大超過上證50、滬深300和上證綜指來看，主要是對前期漲幅較大的高科技股獲利盤的兌現(xiàn)比較堅決。尤其是9月以來增加較多的融資盤，不愿承擔長假風險果斷獲利了結，成了做空的主力，以便騰出資金節(jié)后再戰(zhàn)。

　　雖然很多人認為還有殺跌動能，但截至本周五，大盤都未曾回踩60天線2917點，收盤仍在2930點之上，那么下周一長假前最后一天破60天線和2900點的可能性幾乎沒有。大盤的KDJ指標已從原先的91以上回調到16,32、-16，顯示市場已超賣，向下的空間不會很大。

　　對投資者來說，3000點以下本身就是機會大于風險。何況經連續(xù)兩天的快速殺跌，更是逢低吸納的寶貴機會。無論是跌幅較大的高科技股，或是科技ETF，都可以擇機分批低吸。

　　過去10年的歷史表明，凡國慶長假前大盤殺跌，那么敢于分批建倉、持股過節(jié)的投資者，在節(jié)后都可領到豐厚的“紅包”，又到了考驗投資者智慧和勇氣的時候了！